中國成為資本凈輸出國 ◎每經(jīng)記者黃修眉 國際學(xué)術(shù)界對資本分布的不平衡曾有這樣一個(gè)說法，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，本質(zhì)是資本分布的不平衡。因此，如何促進(jìn)資本流動，進(jìn)而促進(jìn)發(fā)展中國家、欠發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為研究重點(diǎn)。 不過，在瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表、人大重陽金融研究院高級研究員劉志勤看來，不平衡才是資本流動原動力之一，有了不平衡才有會發(fā)展。而在G20峰會的框架內(nèi)，中國資本已經(jīng)開始流動起來，走了出去，助力其他經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展。 “流動的水才是活水” “追逐利潤是資本的本質(zhì)，哪里有利潤，資本就流向哪里。”劉志勤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。 記者注意到，在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，資本流動的主要方向是從發(fā)達(dá)國家流向新興經(jīng)濟(jì)體。發(fā)達(dá)國家的資本在新興經(jīng)濟(jì)體促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)等后，也從中得到了較高的利潤回報(bào)。此后，資本又將尋找新的利潤增長點(diǎn)，并流向該目的地?！吧鲜鲞^程是資本流動的本質(zhì)，不受任何客觀條件和因素的限制。”劉志勤如此表示。 “因此可以說，資本分布的不平衡是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動力之一?！眲⒅厩诜Q，當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，就是不斷尋求平衡的過程。達(dá)成平衡后又出現(xiàn)新的不平衡，并在這個(gè)過程中不斷出現(xiàn)問題，解決問題。“這就好比水從高處流向低處，流動的水才是活水。如果所有經(jīng)濟(jì)體都處于平衡狀態(tài)，就是死水一潭。” 《每日經(jīng)濟(jì)記者》記者采訪了解到，除資本逐利的本質(zhì)屬性外，從目前全球經(jīng)濟(jì)體所處的背景看，全球資本的流動很大程度上與各個(gè)國家的貨幣政策有很大的關(guān)系。 劉志勤稱，多國央行實(shí)施貨幣政策的目的，其實(shí)就是刺激資本流動。美聯(lián)儲從去年底開始加息，年內(nèi)又多次向全球放風(fēng)“有再次加息的可能性”。在劉志勤看來，這就是一種“用嘴加息”的表現(xiàn)。他稱，如果美聯(lián)儲的目的是讓資本回流美國，那么在去年的那次加息后，美聯(lián)儲就已經(jīng)達(dá)到了部分目的。但實(shí)際收效并不算特別巨大，美聯(lián)儲若再次加息能否收到同樣效果還得打個(gè)問號，同時(shí)還要冒著提升國內(nèi)資本利息的風(fēng)險(xiǎn)。因此美聯(lián)儲用的是“放口風(fēng)”的模式刺激資本回流。 “另一方面，歐洲中央銀行、日本中央銀行等維持貨幣寬松政策不變，都是央行刺激資本流動的手段。目的就是讓資本更有效地發(fā)揮價(jià)值杠桿作用?！眲⒅厩诜Q。 中國資本用行動說話 最近幾年，在G20框架內(nèi)的資本流動也發(fā)生了一些變化。劉志勤向記者表示，很長一段時(shí)間內(nèi)，以中國為代表的新興市場高速發(fā)展，資本從發(fā)達(dá)國家流向以中國為首的新興經(jīng)濟(jì)體，并從參與這些經(jīng)濟(jì)體的成長中獲取高利潤回報(bào)。但現(xiàn)在的情況是，中國的資本已經(jīng)累積到了可以走出去，也需要走出去的階段，這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常過程。 而劉志勤所指的中國資本走出去，便是2014年中國首次成為資本凈輸出國。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2014年我國共實(shí)現(xiàn)全行業(yè)對外直接投資1160億美元，同比增長15.5%；如果加上第三地融資再投資，2014年我國對外投資規(guī)模應(yīng)該在1400億美元左右，高于利用外資200億美元。 這個(gè)歷史性跨越對中國而言有著重大意義，這標(biāo)志著中國改革開放初期碰到的資金匱乏、外匯短缺的“雙缺口”時(shí)代的徹底結(jié)束，進(jìn)入國內(nèi)資金相對充裕、有條件大規(guī)模開展對外投資、在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源配置的新時(shí)代，表明中國的資本有能力參與全球治理。 今年1~7月，我國再次成為資本凈輸出國。8月17日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在商務(wù)部例行新聞發(fā)布會上表示，今年前7個(gè)月，我國境內(nèi)投資者共對全球156個(gè)國家和地區(qū)的5465家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)投資額達(dá)6732.4億元人民幣（折合1027.5億美元），同比增長61.8%。今年以來，我國對外直接投資一直保持較快增長，對外投資額已超利用外資額，成為資本凈輸出國。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不同于某些華爾街金融投資家，他們投入的是全球公司的股份，最終賺取利潤后退出。這樣的資本輸出方式是“熱錢”，目的是直接賺取利潤。而在G20峰會的框架內(nèi)，中國資本是在用行動說話。 劉志勤稱，“中國參與全球治理”不是一句空話，從三個(gè)方面就可以證明中國資本輸出是靠行動說話：一是資本輸出；二是技術(shù)輸出；三是貿(mào)易輸出。三大方面缺一不可。如果沒有技術(shù)和貿(mào)易輸出，資本輸出就是“熱錢”。 因此，中國的資本輸出帶有“企業(yè)走出國門”的特征。例如中石化以430億美元收購瑞士農(nóng)業(yè)化學(xué)巨頭先正達(dá)、萬達(dá)集團(tuán)35億美元收購美國傳奇影業(yè)等，都是中國資本走出去的表現(xiàn)。 規(guī)范資本流動中國催生首份G20全球投資指導(dǎo)原則 ◎每經(jīng)記者黃修眉 G20峰會自誕生以來，其主要作用已從各國攜手應(yīng)對金融危機(jī)的平臺，開始向國際范圍內(nèi)如何長期治理經(jīng)濟(jì)問題、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)變。國家外匯管理局前副局長、人大重陽金融研究院高級研究員魏本華在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，長期治理經(jīng)濟(jì)問題、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)質(zhì)，就是如何促進(jìn)資本長期健康、穩(wěn)定地流動。魏本華稱，在G20框架內(nèi)，中國能在上述方面發(fā)揮巨大作用。 完善資本流動機(jī)制中國起到范本作用 魏本華認(rèn)為，如何中長期促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心問題之一便是，如何為資金創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定、良好的流動環(huán)境。因此G20在這方面確實(shí)能發(fā)揮巨大的作用。 瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表、人大重陽金融研究院高級研究員劉志勤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，今年7月，中國促成了全球首份《G20全球投資指導(dǎo)原則》的誕生，就是中國切實(shí)推進(jìn)全球資本健康、穩(wěn)定流動的具體行動。中國在促進(jìn)資本流動的多個(gè)方面，起到了全球范本的作用。本次G20峰會上，與會代表也將就該投資指導(dǎo)原則進(jìn)行商討。 記者注意到，目前，全球雙邊和區(qū)域的投資協(xié)定達(dá)到3300多個(gè)，較為碎片化，多邊投資協(xié)定的嘗試一直較難推進(jìn)。作為世界首份關(guān)于投資政策制訂的多邊綱領(lǐng)性文件，《指導(dǎo)原則》確立了全球投資規(guī)則的總體框架，為各國協(xié)調(diào)制訂國內(nèi)投資政策和商談對外投資協(xié)定提供重要指導(dǎo)，同時(shí)為彌合國家間投資政策利益分化，加強(qiáng)多邊投資政策協(xié)調(diào)邁出了歷史性的一步。 此外，劉志勤表示，各國代表將通過G20討論的穩(wěn)定匯率市場問題，也是中國發(fā)揮負(fù)責(zé)任大國角色的最佳時(shí)機(jī)。從去年8月11日起，央行對人民幣實(shí)施匯改，將人民幣對美元匯率中間價(jià)下調(diào)1000點(diǎn)，人民幣一次性貶值2%，實(shí)行“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的報(bào)價(jià)機(jī)制，人民幣由盯住美元改為盯住一籃子貨幣?！叭嗣駧艆R率市場化就是擺脫單邊緊盯美元，波動受美元影響極大的局面?！眲⒅厩诜Q，實(shí)施一籃子貨幣浮動，起到了穩(wěn)定全球資本流動的“壓艙石”的作用。在全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)，中國通過人民幣的表現(xiàn)，起到穩(wěn)定新興市場軍心的作用。 協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策保障資本穩(wěn)定流動 目前國際資本流動有個(gè)與以往不同的背景，那就是金融危機(jī)后，主要發(fā)達(dá)國家紛紛開啟量化寬松，從而促進(jìn)了國際資本從發(fā)達(dá)國家流向資本收益更高的發(fā)展中國家、欠發(fā)達(dá)國家及地區(qū)。但從去年底美聯(lián)儲開啟加息進(jìn)程后，主要發(fā)達(dá)國家的貨幣政策產(chǎn)生了分化：一方面是美聯(lián)儲收緊貨幣；另一方面是歐元區(qū)和日本央行繼續(xù)維持貨幣寬松。 魏本華向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，當(dāng)前世界主要經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，會對全球資本流動起到巨大作用。因此在本次G20會議上，中國還需要在協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策上發(fā)揮東道國作用。 魏本華認(rèn)為，中國需要向G20峰會領(lǐng)導(dǎo)人呼吁，通過溝通合作協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造好的生態(tài)環(huán)境。如今的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，面臨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策，而歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)維持寬松的分歧境地。這樣的分歧并不利于全球經(jīng)濟(jì)，特別是發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 為了保證資本在全球內(nèi)穩(wěn)定流動，G20會議上，以中國為代表的新興市場國家也可以向發(fā)達(dá)國家提出要求，在尊重發(fā)展中國家的意愿上，與發(fā)展中國家共謀政策的協(xié)調(diào)性。而G20峰會這一平臺顯然能在協(xié)調(diào)宏觀政策上發(fā)揮巨大作用。魏本華表示，“G20成員中既有發(fā)達(dá)國家（地區(qū)），也有發(fā)展中國家（地區(qū)），還有欠發(fā)達(dá)國家（地區(qū)），是全球主要經(jīng)濟(jì)體的聚合代表”。 中國自改革開放后，經(jīng)濟(jì)確實(shí)保持了穩(wěn)定、持續(xù)、健康、高速的發(fā)展，盡管近幾年由于主動實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但在全球范圍內(nèi)仍屬于經(jīng)濟(jì)增速較高的國家?！爸袊梢越鐶20峰會的平臺，把我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展獲得的重要經(jīng)驗(yàn)介紹給G20其他成員，尤其是其他發(fā)展中國家?！蔽罕救A向記者介紹道，我國在貧困治理方法，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面經(jīng)驗(yàn)充足，均得到了聯(lián)合國的公認(rèn)好評。另外，一些非常獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，例如創(chuàng)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)、自貿(mào)區(qū)等，對G20其他成員來說，也都具有寶貴的借鑒意義。 病癥 縱觀當(dāng)今世界，西方發(fā)達(dá)國家是資本太過充裕卻沒有地方投資，資本在經(jīng)濟(jì)體內(nèi)空轉(zhuǎn)、消耗，結(jié)果是引發(fā)經(jīng)濟(jì)滯脹；發(fā)展中國家則普遍缺少資本，缺少投資，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，同時(shí)還缺乏建設(shè)能力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到困難。 藥方 在G20峰會的框架內(nèi)，中國資本已經(jīng)開始流動起來，走了出去，助力其他經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展。 瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表、人大重陽金融研究院高級研究員劉志勤稱，“中國參與全球治理”不是一句空話，從三個(gè)方面就可以證明中國資本輸出是靠行動說話：一是資本輸出；二是技術(shù)輸出；三是貿(mào)易輸出。三大方面缺一不可。如果沒有技術(shù)和貿(mào)易輸出，資本輸出就是“熱錢”。因此，中國的資本輸出帶有“企業(yè)走出國門”的特征。例如中石化以430億美元收購瑞士農(nóng)業(yè)化學(xué)巨頭先正達(dá)、萬達(dá)集團(tuán)35億美元收購美國傳奇影業(yè)等，都是中國資本走出去的表現(xiàn)。