每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

國際學(xué)術(shù)界對(duì)資本分布的不平衡曾有這樣一個(gè)說法，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，本質(zhì)是資本分布的不平衡。因此，如何促進(jìn)資本流動(dòng)，進(jìn)而促進(jìn)發(fā)展中國家、欠發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，成為研究重點(diǎn)。

不過，在瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表、人大重陽金融研究院高級(jí)研究員劉志勤看來，不平衡才是資本流動(dòng)原動(dòng)力之一，有了不平衡才有會(huì)發(fā)展。而在G20峰會(huì)的框架內(nèi)，中國資本已經(jīng)開始流動(dòng)起來，走了出去，助力其他經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展。

“流動(dòng)的水才是活水”

“追逐利潤(rùn)是資本的本質(zhì)，哪里有利潤(rùn)，資本就流向哪里?！眲⒅厩谙颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

記者注意到，在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，資本流動(dòng)的主要方向是從發(fā)達(dá)國家流向新興經(jīng)濟(jì)體。發(fā)達(dá)國家的資本在新興經(jīng)濟(jì)體促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)等后，也從中得到了較高的利潤(rùn)回報(bào)。此后，資本又將尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并流向該目的地?！吧鲜鲞^程是資本流動(dòng)的本質(zhì)，不受任何客觀條件和因素的限制。”劉志勤如此表示。

“因此可以說，資本分布的不平衡是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力之一。”劉志勤稱，當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，就是不斷尋求平衡的過程。達(dá)成平衡后又出現(xiàn)新的不平衡，并在這個(gè)過程中不斷出現(xiàn)問題，解決問題。“這就好比水從高處流向低處，流動(dòng)的水才是活水。如果所有經(jīng)濟(jì)體都處于平衡狀態(tài)，就是死水一潭。”

《每日經(jīng)濟(jì)記者》記者采訪了解到，除資本逐利的本質(zhì)屬性外，從目前全球經(jīng)濟(jì)體所處的背景看，全球資本的流動(dòng)很大程度上與各個(gè)國家的貨幣政策有很大的關(guān)系。

劉志勤稱，多國央行實(shí)施貨幣政策的目的，其實(shí)就是刺激資本流動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)從去年底開始加息，年內(nèi)又多次向全球放風(fēng)“有再次加息的可能性”。在劉志勤看來，這就是一種“用嘴加息”的表現(xiàn)。他稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)的目的是讓資本回流美國，那么在去年的那次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)就已經(jīng)達(dá)到了部分目的。但實(shí)際收效并不算特別巨大，美聯(lián)儲(chǔ)若再次加息能否收到同樣效果還得打個(gè)問號(hào)，同時(shí)還要冒著提升國內(nèi)資本利息的風(fēng)險(xiǎn)。因此美聯(lián)儲(chǔ)用的是“放口風(fēng)”的模式刺激資本回流。

“另一方面，歐洲中央銀行、日本中央銀行等維持貨幣寬松政策不變，都是央行刺激資本流動(dòng)的手段。目的就是讓資本更有效地發(fā)揮價(jià)值杠桿作用。”劉志勤稱。

中國資本用行動(dòng)說話

最近幾年，在G20框架內(nèi)的資本流動(dòng)也發(fā)生了一些變化。劉志勤向記者表示，很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，以中國為代表的新興市場(chǎng)高速發(fā)展，資本從發(fā)達(dá)國家流向以中國為首的新興經(jīng)濟(jì)體，并從參與這些經(jīng)濟(jì)體的成長(zhǎng)中獲取高利潤(rùn)回報(bào)。但現(xiàn)在的情況是，中國的資本已經(jīng)累積到了可以走出去，也需要走出去的階段，這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常過程。

而劉志勤所指的中國資本走出去，便是2014年中國首次成為資本凈輸出國?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2014年我國共實(shí)現(xiàn)全行業(yè)對(duì)外直接投資1160億美元，同比增長(zhǎng)15.5%；如果加上第三地融資再投資，2014年我國對(duì)外投資規(guī)模應(yīng)該在1400億美元左右，高于利用外資200億美元。

這個(gè)歷史性跨越對(duì)中國而言有著重大意義，這標(biāo)志著中國改革開放初期碰到的資金匱乏、外匯短缺的“雙缺口”時(shí)代的徹底結(jié)束，進(jìn)入國內(nèi)資金相對(duì)充裕、有條件大規(guī)模開展對(duì)外投資、在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源配置的新時(shí)代，表明中國的資本有能力參與全球治理。

今年1~7月，我國再次成為資本凈輸出國。8月17日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在商務(wù)部例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年前7個(gè)月，我國境內(nèi)投資者共對(duì)全球156個(gè)國家和地區(qū)的5465家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)投資額達(dá)6732.4億元人民幣（折合1027.5億美元），同比增長(zhǎng)61.8%。今年以來，我國對(duì)外直接投資一直保持較快增長(zhǎng)，對(duì)外投資額已超利用外資額，成為資本凈輸出國。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不同于某些華爾街金融投資家，他們投入的是全球公司的股份，最終賺取利潤(rùn)后退出。這樣的資本輸出方式是“熱錢”，目的是直接賺取利潤(rùn)。而在G20峰會(huì)的框架內(nèi)，中國資本是在用行動(dòng)說話。

劉志勤稱，“中國參與全球治理”不是一句空話，從三個(gè)方面就可以證明中國資本輸出是靠行動(dòng)說話：一是資本輸出；二是技術(shù)輸出；三是貿(mào)易輸出。三大方面缺一不可。如果沒有技術(shù)和貿(mào)易輸出，資本輸出就是“熱錢”。

因此，中國的資本輸出帶有“企業(yè)走出國門”的特征。例如中石化以430億美元收購瑞士農(nóng)業(yè)化學(xué)巨頭先正達(dá)、萬達(dá)集團(tuán)35億美元收購美國傳奇影業(yè)等，都是中國資本走出去的表現(xiàn)。