截至8月31日，2016年半年報已全部披露完畢。2016年上半年，在經(jīng)歷年初“熔斷”事件、二季度英國“脫歐”公投、美國加息預(yù)期等諸多因素擾動下，A股整體呈震蕩走勢。 面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，價值派、成長派和事件驅(qū)動派三類私募大佬們是如何應(yīng)對的？他們具體青睞哪些個股？為此，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者展開了調(diào)查。 價值論道 私募價值派：堅守價值股不動搖 ◎每經(jīng)記者楊建 從2016年中報情況看，私募價值派幾乎都堅持了價值投資理念不動搖，“堅守”成為主題詞。其中，淡水泉所堅持的“反向投資”理念頗有意思。 淡水泉：“反向投資”相中招商輪船 淡水泉奉行“反向投資和行業(yè)輪換策略”，這一策略源于價值投資理念，堅信股票有內(nèi)在價值，股價始終圍繞內(nèi)在價值波動。掌門人趙軍曾表示，重點觀察投資者情緒指標(biāo)，公司釋放正面信息越多、投資者越追捧、股價越高，偏離內(nèi)在價值也越遠(yuǎn)，反向投資者就越賣出，反之亦然。 每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，招商輪船（601872，SZ）是淡水泉二季度大肆加倉的個股，旗下三只基金合計持有5455萬股。招商輪船的半年報數(shù)據(jù)也驗證趙軍的反向投資策略，公司今年上半年凈利潤15.72億元，同比增長181.58%。對于增長原因，公司稱首先是油運市場總體景氣，公司干散運船隊完成結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)營扭虧；其次是船用燃料油價格總體維持低位徘徊，減輕了成本壓力。 此外，歌爾股份（002241，SZ）中報顯示，淡水泉旗下三只基金合計持有歌爾股份4677.31萬股。對此，安信證券指出，從公司未來發(fā)展看，歌爾股份價值仍有挖掘空間，VR（虛擬現(xiàn)實）產(chǎn)品放量進入收獲期，智能硬件積累多年有望突破貢獻足夠利潤。 不過，值得注意的是，淡水泉對部分個股進行了大幅減持。其中，淡水泉成長基金一期、投資精英之淡水泉均退出烽火通信前十大流通股東，僅有淡水泉精選一期持股不變；此外，淡水泉精選1期減持了460萬股海大集團，淡水泉成長基金一期、投資精英之淡水泉均退出海大集團10大流通股東名單；淡水泉成長基金1期則對復(fù)星醫(yī)藥清倉1504萬股。 赤子之心：堅持大消費路線不動搖 今年初，趙丹陽發(fā)布了《2016年致投資者的一封信》，他在信中表示，在A股市場上已挑選了一批具有產(chǎn)業(yè)升級能力的高端制造業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)及消費類企業(yè)。中報數(shù)據(jù)顯示，趙丹陽繼續(xù)偏愛消費股，其中趙丹陽管理的赤子之心價值、赤子之心成長基金分別持有東阿阿膠621.85萬股和580.6萬股。對比來看，趙丹陽在二季度對東阿阿膠增持近300萬股，而東阿阿膠3月31日～8月31日區(qū)間漲幅達(dá)25.34%。 趙丹陽的赤子之心系列私募產(chǎn)品中有3只持有山西汾酒1515萬股，較上期增加1098萬股。山西汾酒中報顯示，公司今年上半年實現(xiàn)凈潤3.58億元，同比增長28.45%，二季度該股在大盤下跌的背景下大漲21%。此外，趙丹陽還對高端制造個股紐威股份進行了增持，其中，赤子之心招商單一信托增持83.11萬股，赤子之心成長增持39.25萬股。 千合資本：王亞偉多只產(chǎn)品減持 今年以來王亞偉可謂運氣不佳，前腳“踩雷”一汽轎車、后腳“踏空”廊坊發(fā)展。廊坊發(fā)展中報顯示，其已退出十大流通股東，而該股在8月一個月的漲幅就高達(dá)122.40%。 王亞偉2016年中報現(xiàn)身三聚環(huán)保、天邦股份和歌華有線等個股前十大流通股東榜單，其中，三聚環(huán)保被小幅加倉、天邦股份遭小幅減持。 不過，歌華有線似乎是A股中唯一的王亞偉在二季度覓到的新寵。王亞偉旗下產(chǎn)品昀灃證券、昀灃3號新進成為該股第八、第九大流通股東。 公開資料顯示，今年一季度，王亞偉管理的產(chǎn)品分別現(xiàn)身燕京啤酒等多只個股十大流通股東名單。截至8月31日，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者梳理發(fā)現(xiàn)，在一汽轎車、深紡織A、廊坊發(fā)展、長高集團、普路通、智云股份和遠(yuǎn)方光電等個股前十大流通股東名單中，王亞偉旗下產(chǎn)品已消失。 重陽投資：堅守云南白藥、萬華化學(xué) 重陽投資表示，堅守價值投資理念，認(rèn)為價值投資是中長期風(fēng)險收益比最佳的投資方法，通過前瞻的宏觀研究，自上而下進行大類資產(chǎn)配置，通過深入細(xì)致的行業(yè)和公司研究，自下而上發(fā)掘投資標(biāo)的。 中報顯示，重陽投資繼續(xù)堅守云南白藥、萬華化學(xué)。其中，重陽戰(zhàn)略匯智基金、創(chuàng)智基金、聚智基金繼續(xù)持有云南白藥合計2296.85萬股不變；重陽才智基金持有萬華化學(xué)2367.10萬股持股不變。 值得注意的是，重陽投資對其他個股則有不同程度的減持。其中，重陽集團退出上海家化前十大流通股股東名單，重陽聚智基金繼續(xù)持有上海家化1897.12萬股持股不變。此外，重陽集團減持長江電力3902萬股，重陽匯智基金也減持了長江電力20萬股。 成長亮劍 私募成長派：挖掘成長股“各選所愛” ◎每經(jīng)記者楊建 在對于成長股的挖掘上，各路知名私募充分展現(xiàn)出了不同的選股思路和能力，有的看中了防御型的醫(yī)藥股，有的則偏好次新股。那么，他們具體取得了怎樣的成績呢？ 星石投資：繼續(xù)青睞大消費個股 星石投資以追求絕對回報的投資目標(biāo)，在嚴(yán)格風(fēng)控的前提下，獲取合理的長期回報。星石通過對宏觀與證券市場的分析、對各行業(yè)經(jīng)濟及上市公司基本面的研究，采用收益風(fēng)險配合合理的資產(chǎn)配置方案及具備明顯投資價值的股票組合進行投資。 最新中報顯示，星石投資對大消費青睞有加，旗下產(chǎn)品重倉持有10只個股，消費類個股占多數(shù)，包括酒鬼酒、壹橋海參、華海藥業(yè)、海瀾之家和水井坊等。 每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，星石投資以416.9萬股的持股規(guī)模位列酒鬼酒的第二大股東，酒鬼酒二季度累計漲幅達(dá)84%。此外星石投資也在二季度大幅增持醫(yī)藥股華海藥業(yè)，一躍成為公司的第八大股東，持股規(guī)模達(dá)到967萬股。星石還增持了安妮股份、東華能源等個股，新進水井坊、洲際油氣、冠福股份、隆平高科、智度股份等個股。 2014年底牛市啟動以來，星石投資判斷市場進入上行周期，抓住以非銀金融為代表的周期股機會；2015年上半年又抓住了成長股投資機會，逐步切換至科技板塊，充分享受了中小創(chuàng)大行情；2015年9月以后，星石在市場底部進行換倉，倉位逐漸調(diào)整至以持有消費類個股為主，其中以成長型消費股居多。之后，伴隨白酒股的上漲，星石在市場的反復(fù)震蕩中取得了不錯的收益。 展博投資：陳鋒選美選出“心中所愛” 陳鋒作為展博投資的靈魂人物，與主流職業(yè)投資人喜歡精選個股不同，陳鋒一直堅持趨勢投資和“選美”理論。此前他曾表示，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的更迭中，行業(yè)和個股的分化將持續(xù)和復(fù)雜地進行。他認(rèn)為當(dāng)前市場機會仍在新興行業(yè)，這些行業(yè)可能是未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新變革的主導(dǎo)方向，存在數(shù)倍甚至數(shù)十倍產(chǎn)業(yè)增長的空間。實際上，展博投資旗下多只產(chǎn)品在中報的布局也是圍繞新興行業(yè)來展開的。 中報顯示，展博多策略1號新進持有藍(lán)海華騰40萬股。藍(lán)海華騰是次新股，電動汽車電機控制器業(yè)務(wù)成為公司收入的重要來源，而電動汽車行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，受到產(chǎn)業(yè)政策的鼓勵支持；此外，展博新興產(chǎn)業(yè)基金新進持有贏合科技65.86萬股，而贏合科技主要產(chǎn)品涵蓋鋰離子電池自動化生產(chǎn)線上的產(chǎn)業(yè)鏈；銳進2期展博投資基金新進持有漫步者177萬股。 銳進2期展博投資基金新進持有蘇州固锝519.44萬股，公司專注于半導(dǎo)體整流器件芯片和IC封裝測試領(lǐng)域，其中，公司傳感器目前占國內(nèi)市場份額在大約5%~7%之間。此外展博多策略1號基金新進持有廣晟有色149.39萬股，而公司先后成立或收購了8家稀土類企業(yè)，擁有國內(nèi)稀土分離最先進的生產(chǎn)技術(shù)，具有較為完善的稀土產(chǎn)業(yè)鏈。 前海旗隆：旗下基金扎堆進駐醫(yī)藥股 前海旗隆基金代雪峰在醫(yī)藥領(lǐng)域已經(jīng)有20多年的投資經(jīng)歷，甚至被稱為“醫(yī)藥巴菲特”。代雪峰表示，今年以來，國內(nèi)藥企并購火爆，很多藥企積極定增，因而相關(guān)個股下一波股價將會開始有所表現(xiàn)。他最看好的是具備核心競爭力、同時估值相對并不高的藥企，而對于這類企業(yè)他會大量買入并長期持有。他認(rèn)為，即使短期內(nèi)有所糾結(jié)，但如果把投資時間放長來看，醫(yī)藥投資會很美。 據(jù)最新中報顯示，前海旗隆基金旗下旗隆雪峰醫(yī)藥對沖基金2期、前海旗隆量化分級基金2期分別持有濟民制藥158萬股和110萬股。值得注意的是，前海旗隆基金旗下4只產(chǎn)品扎堆駐扎九州藥業(yè)，前海旗隆量化分級基金、前海旗隆量化分級基金2期、旗隆雪峰醫(yī)藥對沖基金和旗隆雪峰醫(yī)藥對沖基金3期合計持有九州藥業(yè)1330.87萬股。 天津易鑫安：看好就“干”滿手是次新股 天津易鑫安資管掌門人欒鑫1993年就進入證券市場，形成了“重視擇時、分散持倉、堅持有所為有所不為”的投資理念。他認(rèn)為，上述投資理念的核心在于感受市場、跟隨市場，把握大趨勢賺錢，在市場不明朗時退出。欒鑫稱，他不愿去預(yù)判市場，更愿做市場的觀察者和跟隨者。 最新中報數(shù)據(jù)顯示，欒鑫看好次新股，上半年成為不少次新股的前十大流通股東，其中包括金冠電氣、山鼎設(shè)計、天鵝股份、高科石化、嘉澳環(huán)保、海順新材和蘇州設(shè)計等。 事件驅(qū)動 事件驅(qū)動派：“殼王”布局的28只殼股浮出水面 ◎每經(jīng)記者楊建 在知名私募中，喜歡博重組股的并不止王亞偉一人，這里就要為大家介紹另一個“殼王”：神州牧基金辛宇。在2016年中報中，他的產(chǎn)品合計出現(xiàn)在28只個股中。 神州牧：28只“殼股”浮出水面 神州牧基金辛宇曾在2016年6月15日大跌前空倉逃頂，之后空倉大半年。隨后在今年四、五月份指數(shù)位于3000點上下時滿倉抄底。 辛宇一直被認(rèn)為喜歡博重組，而隨著半年報的收官，其持有的28只殼股也隨之曝光。實際上，善于押寶的辛宇所持個股目前已有5只停牌，分別是錢江生化、*ST星湖、深紡織、太化股份和*ST珠江。前期停牌的寶莫股份于8月29日復(fù)牌，在公司大股東轉(zhuǎn)讓股份的利好下刺激下，復(fù)牌當(dāng)天“一”字漲停，但第二天漲停開盤后漲停板打開。 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，辛宇旗下產(chǎn)品合計出現(xiàn)在28只個股中，辛宇對于看好的股票采取多只產(chǎn)品圍獵進攻的方式來降低單只產(chǎn)品持有數(shù)量。比如辛宇動用了5只產(chǎn)品持有摩恩電氣、5只產(chǎn)品持有賽象科技、4只產(chǎn)品持有敦煌種業(yè)、4只產(chǎn)品持有金健米業(yè)。不過，其每只產(chǎn)品買入數(shù)量都不多，合計占上市公司流通股本的比例相對較低。其中，紅炎神州牧合計出現(xiàn)14只個股、上善神州牧5號出現(xiàn)在6只個股前十大流通股東榜單上；此外，澤泉財富管家出現(xiàn)在4只個股、澤泉漲樂8號出現(xiàn)在4只個股前十大流通股東榜單上。 實際上，辛宇所持的“殼股”也是有規(guī)律可循的。首先，大部分個股為國企，且股票市值都集中在30億元~50億元，績差股較多；其次，股價多數(shù)較低，大部分個股股價低于10元且處于底部區(qū)域，今年以來漲幅很小。辛宇曾表示，“殼股”核心價值在于重組預(yù)期，核心要素就看政策，在IPO呈“堰塞湖”的狀況下，殼資源只會越來越稀缺，此外，選股還要與國家政策吻合。 蝶彩資管：新進5個股四川雙馬大漲 蝶彩資管此前曾多次押中重組個股而有“重組股神”之稱。中報數(shù)據(jù)顯示，蝶彩資管旗下的的私募產(chǎn)品出現(xiàn)在東方鐵塔、蘭州黃河、青松股份、天沃科技和四川雙馬等個股中。值得注意的是，蝶彩資管旗下的寶生基金出現(xiàn)在四川雙馬前十大流通股東榜單上，新進持有195.88萬股。而四川雙馬在8月22日晚間公告稱，公司控股股東發(fā)起要約收購，此后四川雙馬出現(xiàn)四次“一”字漲停，在一周內(nèi)漲逾59%。 中報還顯示，蝶彩資管旗下的寶樹基金持有蘭州黃河262.53萬股。蘭州黃河前十大流通股榜單上還出現(xiàn)了瀚信資產(chǎn)以及其他知名牛散的身影。 對此有私募人士表示，蝶彩資管和這些牛散進場很可能是沖著重組而來的，此前因為蘭州黃河二股東鑫遠(yuǎn)集團想借殼上市，但這一方案在5月遭中小股東集體反對而流產(chǎn)，因此不排除后續(xù)繼續(xù)推動重組的可能。 蝶彩資管旗下寶樹基金新進持有青松股份460.61萬股；旗下的寶生基金新進持有天沃科技250萬股。值得注意的是，寶樹基金持有東方鐵塔200萬股，東方鐵塔曾披露重大資產(chǎn)重組進展，重組實施后，東方鐵塔將由單一的鋼結(jié)構(gòu)制造企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)殇摻Y(jié)構(gòu)與鉀肥產(chǎn)業(yè)并行的雙主業(yè)上市公司。 新價值：旗下基金集體搶籌多只個股 羅偉廣執(zhí)掌的新價值基金現(xiàn)身多只個股2016年中報。潮宏基2016年半年報顯示，新價值旗下4只產(chǎn)品扎堆現(xiàn)身前十大流通股東，陽光舉牌1號等四只產(chǎn)品合計持股數(shù)量接近3700萬股，占公司總股本的4.37%。此外，新價值投資二季度末現(xiàn)身金明精機，通過陽光舉牌1號新進153.48萬股；陽光舉牌1號、卓泰陽光舉牌1號新進合計持有天舟文化467.8萬股；科斯伍德8月11日公告，公司近期接到持股5%以上股東新價值的權(quán)益變動通知，本次變動后，新價值持有公司股份1210.32萬股，占公司總股本的4.99%，不再是公司持股5%以上股東。