年線爭奪戰(zhàn)如期上演，然而滬指昨天好不容易沖上了3100點(diǎn)，一度站上年線，但下午又軟了下來。最終僅僅上漲1.22點(diǎn)，以3091.93點(diǎn)報(bào)收，繼續(xù)在年線之下。

多頭的“臨門一腳”稍稍偏出，不過，達(dá)哥也不因此而灰心喪氣，依然對后市保持相對樂觀。因?yàn)?，就在昨天下午，有一個(gè)20年的股市老江湖，也就是達(dá)哥，居然也“割肉”了，這是否意味著后市大盤也要紅？

關(guān)于“割肉”的事情，大家不要驚慌，這件事我們最后再來說，先說說昨天一個(gè)比較重要的新聞。

買過債券的人都知道，債券基本上是一種低風(fēng)險(xiǎn)，低收益的投資。但你有沒有想過，如果買債券，還要投資者“倒貼錢”，這將是一種怎樣的感受？昨天，據(jù)媒體報(bào)道，德國跨國日用品巨頭漢高公司和法國制藥商賽諾菲萬安特，周二以0.05%的利率發(fā)行了短期債券。換句話說，如果投資者買了100元的債券，一年后，只能拿回99.95元，這是不是“倒貼錢”？

為什么投資者愿意忍受負(fù)利率？原因很簡單，德國10年期政府債收益率為-0.12%，而目前歐洲央行存款利率已經(jīng)低到了-0.4%，明年還可能下調(diào)到-0.5%。所以，相對而言，如果投資利率-0.05%的企業(yè)債，比存銀行，或者買政府債券，受到的傷害要小一些。

其實(shí)，也正是因?yàn)闃O低的利率，使得歐洲的股市表現(xiàn)還算不錯(cuò)。同樣，美國利率也是處于極低的狀態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)遲遲難以做出加息的決定，低利率也成為美國股市能夠持續(xù)走出牛市行情的一個(gè)重要基礎(chǔ)。

因此，從全球范圍來看，低利率的趨勢在較長時(shí)間內(nèi)都難以扭轉(zhuǎn)。在這樣的背景下，這也使得中國央行未來也存在降息的空間。從這個(gè)角度看，低利率也為A股未來的牛市創(chuàng)造了條件。

既然如此，為何現(xiàn)在A股還如此綿軟無力？我認(rèn)為，主要有兩方面因素。首先，A股市場是政策推動(dòng)的市場。從政策面來看，由于去年市場出現(xiàn)了暴漲暴跌，因此今年證券市場的基調(diào)是“監(jiān)管年”。從證監(jiān)會(huì)的一系列監(jiān)管措施可以看出，很多措施都是在糾錯(cuò)、糾偏，維護(hù)市場穩(wěn)定。

其次，A股市場也是資金推動(dòng)的市場。前兩天，我已經(jīng)說過，目前樓市太過火爆，房地產(chǎn)市場已經(jīng)成為最大的吸金池。樓市太好賺，資金自然暫時(shí)不會(huì)大規(guī)模流入股市。

所以，綜合上述兩個(gè)因素，即便中國央行還有降息空間，市場也處于相對偏低的位置，A股已經(jīng)具備了走牛的一些基礎(chǔ)。但A股要想真正走出大牛市，可能還需要更長的時(shí)間。

接下來，我們簡單說一下昨天的盤面。昨日滬指一度站上了年線。盤中熱點(diǎn)也再度涌現(xiàn)。但是，最終滬指還是沒能成功站上年線。現(xiàn)在回過頭來看，我并沒有貿(mào)然提出加倉，也是正確的。如果昨天早晨，看到指數(shù)沖過年線，就開始加倉的話，下午又跌回來，雖然不一定會(huì)套牢多少，但心態(tài)還是會(huì)受到影響的。所以，繼續(xù)保持五成倉位的策略，暫不加倉。

最后，我們來說說“割肉”的事情。事情是這樣的，昨天下午收盤之后，達(dá)哥拿出水果刀，準(zhǔn)備削個(gè)水果來吃。結(jié)果，一不小心，水果皮沒削到，手指被割掉了一塊皮，那個(gè)血啊，流了不少，看著都痛。

好了，不說了，達(dá)哥昨天“割肉”出血，希望今天股市能夠繼續(xù)見紅。

滬深300指數(shù)倉位參考

昨日倉位：五成

今日倉位計(jì)劃：五成（不變）

特別說明：

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。