每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 張壽林    

◎每經(jīng)實習(xí)記者 張壽林

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月7日，人民幣對美元中間價較上一交易日上升121點至6.6555。這意味著，人民幣對美元中間價在兩個交易日內(nèi)上漲了318個基點。而9月6日，人民幣中間價上調(diào)197個基點，為8月18日以來的最大單日漲幅。

近日，人民幣匯率出現(xiàn)較大幅度的震蕩。而就在8月25~27日，全球央行行長會議在杰克遜霍爾舉行。期間，美聯(lián)儲主席耶倫明確表示，最近幾個月以來提高聯(lián)邦基金利率的合理性已有所增強。市場普遍認為，這直接導(dǎo)致了最近的人民幣大幅波動。

另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，9月7日，央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，我國外匯儲備為31851.67億美元，較上月末縮減158.90億美元。這已是外匯儲備連續(xù)第2個月下降。此前，外匯儲備自3月份起保持回升態(tài)勢。

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明在接受記者采訪時指出，美聯(lián)儲的加息預(yù)期對美元匯率的影響更大一些。實際上，一旦啟動加息，或者加息基本上是確定的，美元未必會漲。同時，市場主體愈加明確了，人民幣會維持在弱勢上的相對穩(wěn)定。在這種基礎(chǔ)上，貶值的預(yù)期并沒有加強。

中間價大幅震蕩

8月29日（上周一），人民幣對美元中間價大跌368個基點至6.6.856，在8月30日小幅回調(diào)后，8月31日再度下探至6.6908，直逼6.7。此后多個交易日間，人民幣中間價反復(fù)震蕩，但未能回到兩周前的6.64水平。

不過本周以來，這一價格延續(xù)了走升態(tài)勢，從周一的6.6873連續(xù)升至9月7日的6.6555，漲幅達318點。特別是9月6日，人民幣中間價上調(diào)197個基點，創(chuàng)了8月18日以來的最大單日漲幅。

離岸市場上，9月7日多數(shù)時間，人民幣對美元匯率這基本維持在6.67上方。當(dāng)日截至記者發(fā)稿時，美元指數(shù)維持在94.69~94.88之間窄幅震蕩。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，8月25~27日，全球央行行長會議在杰克遜霍爾舉行。受美聯(lián)儲主席耶倫有關(guān)加息預(yù)期言論的影響，美元指數(shù)從8月26日開盤的94.7147連續(xù)上漲至8月30日收盤時的96.048。而這也直接影響到了人民幣對美元的走勢。

專家：貶值壓力并未增強

耶倫在8月27日的講話中提到，美聯(lián)儲2016年年內(nèi)大概率還將加息一次，并且很可能在12月份。美聯(lián)儲公開市場委員會的預(yù)測是，到2017年年底時，聯(lián)邦基金利率有70%的可能性將處于0~3.25%之間；到2018年年底，聯(lián)邦基金利率有70%的可能性將處于0~4.5%之間。

不過，最新數(shù)據(jù)顯示，8月份美國非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位15.1萬個，較前兩月大幅下降，且低于市場預(yù)期的18萬個，失業(yè)率維持在4.9%不變，不及市場預(yù)期的4.8%。

趙慶明分析認為，此前美元走強是因為預(yù)期美聯(lián)儲9月份加息的可能性提升。但上周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)并不支持，加息預(yù)期再次降低，美元指數(shù)隨之下行，人民幣價格則相應(yīng)走高。美元指數(shù)現(xiàn)在保持在94、95的水平，和前期的97，以及高點時的105相比低得多。

在瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光看來，早前美聯(lián)儲官員在杰克遜霍爾全球央行年會上進行了偏鷹派的講話，即耶倫強調(diào)勞動力市場狀況穩(wěn)固，經(jīng)濟溫和增長，就業(yè)市場將繼續(xù)強化，通脹率將繼續(xù)提高。而經(jīng)濟形勢正接近美聯(lián)儲的就業(yè)和通脹目標，意味著12月加息的可能性仍然較大。而一旦加息預(yù)期懸而未決，今年下半年將可能重復(fù)去年同期的全球金融市場波動，即預(yù)期美聯(lián)儲12月加息，全球資金回流美國，美元上漲，增加人民幣對美元貶值壓力。

不過，趙慶明則認為，美元可能會創(chuàng)造一個最長的加息周期。雖然幅度可能不是最大，但跨度一定最長。另外，從歐洲的經(jīng)濟情況來看，也在保持良好復(fù)蘇勢頭。歐元區(qū)的而失業(yè)率由12.1%下降到10%，并且未來還會繼續(xù)下降，通脹壓力也在減輕。未來，隨著美國后期的加息，全球會進入加息的周期，在這樣的情況下，利率對匯率的影響就不會那么顯著，美元未必會持續(xù)上漲，并不會對人民幣構(gòu)成大的壓力。

趙慶明告訴記者，外匯占款的下降，是導(dǎo)致了外匯儲備下降的主要原因，央行在外匯市場是仍然保持凈投放的狀態(tài)。外匯占款是觀察央行在外匯市場上是凈買入還是凈賣出的唯一指標。