每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    

◎每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平

9月8日，在國(guó)家發(fā)改委召開的城市軌道交通投融資機(jī)制創(chuàng)新研討會(huì)上，深圳地鐵集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱深鐵集團(tuán)）董事長(zhǎng)林茂德在發(fā)言中談及“參與一家上市公司的事”時(shí)表示，“我跟他對(duì)賭，我們持你20多億股值后，必須保持每年分一塊錢，每年都要分得20億元。”

上述發(fā)言一石激起千層浪，有人質(zhì)疑萬(wàn)科和深鐵存在“抽屜協(xié)議”。昨日（9月12日），萬(wàn)科在深交所問詢函尚未公開披露之前便火速以公告形式對(duì)此事予以澄清。同時(shí)，萬(wàn)科還獨(dú)家率先回應(yīng)了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪。

萬(wàn)科否認(rèn)與深鐵存在對(duì)賭協(xié)議

昨日（9月12日），萬(wàn)科發(fā)布公告，回復(fù)了深交所問詢函。萬(wàn)科表示：經(jīng)公司自查，并向公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員書面確認(rèn)，同時(shí)向地鐵集團(tuán)發(fā)函核實(shí)，公司與地鐵集團(tuán)之間不存在以協(xié)議或其他任何形式達(dá)成的對(duì)賭安排或意向。

萬(wàn)科公告稱，深鐵集團(tuán)在給萬(wàn)科的復(fù)函中表示，深鐵董事長(zhǎng)所提的“我跟他對(duì)賭，我們持你20多億股值后，必須保持每年分一塊錢，每年都要分得20億元”是深鐵集團(tuán)按照市場(chǎng)化原則，基于萬(wàn)科以往優(yōu)秀業(yè)績(jī)表現(xiàn)及分紅政策，以及對(duì)“軌道+物業(yè)”發(fā)展模式的信心，做出的投資回報(bào)設(shè)想。“對(duì)賭”是深鐵集團(tuán)對(duì)于被投資公司投后管理、投資期望和投后回報(bào)的設(shè)想。

萬(wàn)科同時(shí)表示，公司已披露的關(guān)于與深鐵重大資產(chǎn)重組的相關(guān)信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

“每年一塊錢”分紅有難度？

深鐵集團(tuán)表示，“我們持你20多億股值后，必須保持每年分一塊錢，每年都要分得20億元”僅為投資回報(bào)設(shè)想。

這樣的設(shè)想是否容易實(shí)現(xiàn)？

分析人士認(rèn)為，若按林茂德所言，萬(wàn)科將每年必須保持“每10股派10元”的分紅節(jié)奏。而按照萬(wàn)科于今年6月公布的重組方案，萬(wàn)科將向深圳地鐵集團(tuán)發(fā)行28.72億股，這樣萬(wàn)科的總股本將達(dá)到139.12億股，相當(dāng)于每年萬(wàn)科必須要拿出139.12億元現(xiàn)金用來分紅。

而萬(wàn)科2015年的歸屬母公司凈利潤(rùn)為181.2億元，2016年上半年歸屬母公司凈利潤(rùn)為53.5億元。而根據(jù)9月2日廣發(fā)證券等發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，萬(wàn)科2016年的歸屬母公司凈利潤(rùn)約為在216.4億元，增長(zhǎng)19.4%。

按照上述估計(jì)，萬(wàn)科每年139.12億元現(xiàn)金分紅預(yù)計(jì)將占其2016年凈利潤(rùn)的64.3%，遠(yuǎn)高于萬(wàn)科2015年43.9%和2014年35.05%的分紅比例。對(duì)此，長(zhǎng)城證券并購(gòu)部總經(jīng)理尹中余向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“按照深圳地鐵的期望，萬(wàn)科的分紅比例確實(shí)有點(diǎn)高，這對(duì)于萬(wàn)科而言并不一定是個(gè)好事情，而且這還是在萬(wàn)科利潤(rùn)率不能降低的前提下”。

同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還就相關(guān)問題采訪了經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝。在回應(yīng)記者“萬(wàn)科每年‘10股派10元’的分紅方案是否能實(shí)現(xiàn)”的問題時(shí)，他表示：高比例分紅將會(huì)影響上市公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)股東也會(huì)產(chǎn)生較大影響，每年“10股派10元”的分紅方案實(shí)現(xiàn)的可能性很?。辉诨貞?yīng)“相關(guān)事件對(duì)萬(wàn)科與深鐵重組事宜會(huì)造成怎樣的影響”時(shí)，他表示，其個(gè)人認(rèn)為，事件或?qū)θf(wàn)科與深鐵重組事宜造成相當(dāng)不良的影響；在回應(yīng)“萬(wàn)科與深鐵重組成功的概率有多大”的問題時(shí)，宋清輝表示：萬(wàn)科擬引入深鐵，目前看，寶能、華潤(rùn)仍持反對(duì)態(tài)度，若不能說服兩大股東支持，萬(wàn)科與深鐵重組成功的希望渺茫。

房地產(chǎn)與金融資深評(píng)論人黃立沖也對(duì)記者表示，“萬(wàn)科的所謂利潤(rùn)里面并不都是現(xiàn)金，因?yàn)榉康禺a(chǎn)開發(fā)公司往往都有相當(dāng)大比例的利潤(rùn)是來自于物業(yè)的重估增值，所以如果萬(wàn)科每年都持續(xù)派發(fā)64.3%的高股息的話，將意味著萬(wàn)科會(huì)將每年所增加的現(xiàn)金流全部都派出去，這也意味著萬(wàn)科將沒有錢進(jìn)行土地儲(chǔ)備的收購(gòu)，而需要通過持續(xù)融資投入新項(xiàng)目才能維持萬(wàn)科的發(fā)展。”

萬(wàn)科：正協(xié)商完善重組方案

各方對(duì)于萬(wàn)科與深鐵集團(tuán)重組一事一直保持了較高的關(guān)注度。這件事情現(xiàn)在到底處于什么樣的狀況？

根據(jù)2016年6月萬(wàn)科披露的重組方案，萬(wàn)科擬以15.88元/股的價(jià)格合計(jì)作價(jià)456.13億元購(gòu)買深鐵集團(tuán)持有的前海國(guó)際100%股權(quán)。然而，這一重組方案已遭到華潤(rùn)和寶能明確反對(duì)。

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話聯(lián)系了萬(wàn)科方面，其負(fù)責(zé)媒體聯(lián)系的工作人員對(duì)記者表示：“目前公司正在與相關(guān)各方就發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方案作進(jìn)一步的協(xié)商、論證和完善。公司將在相關(guān)工作完成后，按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定履行后續(xù)程序。”該工作人員也再次表達(dá)了萬(wàn)科對(duì)“軌道+物業(yè)”模式的看好。稱“希望盡快推動(dòng)各方達(dá)成共識(shí)。通過深度介入‘軌道+物業(yè)’的創(chuàng)新模式，加快向‘城市配套服務(wù)商’轉(zhuǎn)型，推動(dòng)公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利能力的提升。”