每經(jīng)編輯 陸慧婧 譚婧    

每經(jīng)記者 陸慧婧 譚婧

國(guó)泰基金經(jīng)理梁杏在個(gè)人朋友圈里公開宣傳有基金即將大比例分紅的消息，隨后朋友圈被截圖，在業(yè)內(nèi)迅速流傳。

這恰好印證了今年6月30日理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）的一篇獨(dú)家報(bào)道：弱勢(shì)行情下，基金公司試圖通過分紅基金拉攏避稅資金做大規(guī)模。不過讓理財(cái)不二牛沒想到的是，原本以為這屬于基金公司、機(jī)構(gòu)和第三方的潛規(guī)則交易，竟然被基金經(jīng)理光明正大地叫賣。

給分紅基金尋找避稅資金正成為基金公司及第三方銷售機(jī)構(gòu)之間相互合作的新方法。早前，一位第三方銷售機(jī)構(gòu)人士透露正忙于給企業(yè)尋找高比例分紅基金，“企業(yè)資金在基金分紅之前買入，分紅之后贖回，可以達(dá)到避稅目的；基金公司一方面可以在特定時(shí)點(diǎn)做大規(guī)模，另一方面也能賺到基金的贖回費(fèi)用。”

避稅資金進(jìn)入分紅基金并不會(huì)攤薄原基金持有人利益，但律師表示，基金經(jīng)理提前公開吆喝或涉及信息披露等問題。

基金經(jīng)理提前泄露分紅信息

知名博主"曹山石"在微博發(fā)布粉絲發(fā)來的微信朋友圈截圖，投訴國(guó)泰基金經(jīng)理梁杏違規(guī)。

"看過來：近期將有基金30%大比例分紅，絕佳避稅選擇，歡迎小窗勾搭。"在上述朋友圈截圖中，名為"梁杏-國(guó)泰基金"的人如此為分紅基金"吆喝"。如下圖

據(jù)加了梁杏微信朋友圈的業(yè)內(nèi)人士透露，昨日梁杏的確在朋友圈里發(fā)布過上述言論，因此絕非是PS。在此條朋友圈下面，梁杏還備注是一只績(jī)優(yōu)基金。不過國(guó)泰基金對(duì)此回復(fù)稱，公司旗下近期并無即將分紅的基金，基金經(jīng)理在朋友圈中所指也并不一定是指國(guó)泰旗下基金。目前梁杏已將朋友圈刪除。

平時(shí)梁杏朋友圈最常轉(zhuǎn)發(fā)的消息是公司新聞，上述內(nèi)容還是第一次。與眾多基金經(jīng)理職業(yè)軌跡不同的是，她曾經(jīng)是一名高級(jí)區(qū)域經(jīng)理，深耕銷售領(lǐng)域；2011年7加入國(guó)泰基金后，還曾擔(dān)任產(chǎn)品品牌經(jīng)理，隨后轉(zhuǎn)換跑道改當(dāng)研究員、基金經(jīng)理助理。就在99天前，她順利晉升為基金經(jīng)理。目前，梁杏管理了國(guó)泰國(guó)證食品飲料行業(yè)指數(shù)分級(jí)和國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)分級(jí)兩只基金（還包含各自旗下A/B份額），均為今年6月8日開始任職，管理資產(chǎn)總規(guī)模約80億元；并且從今年6月起開始擔(dān)任國(guó)泰基金量化投資事業(yè)部的副總監(jiān)。

有意思的是，就在“曹山石”該微博的評(píng)論區(qū)，一些網(wǎng)友的回復(fù)引起了理財(cái)不二牛的興趣，如有網(wǎng)友表示，“就是稅單滿天飛的那個(gè)？”“就是那個(gè)一月繳稅九萬多的妹紙啊”“繳稅200多萬那個(gè)？”……理財(cái)不二?？吹蕉悊螆D，發(fā)現(xiàn)該圖片較為模糊，但繳稅人“梁杏”的信息還是清晰可見，不過仍無法證實(shí)該圖片的真實(shí)性。但要是真的一年繳稅200多萬，那一年的收入已是千萬級(jí)別，這堪比明星基金經(jīng)理的薪酬了。詳見下圖↓

網(wǎng)友評(píng)論↓

律師稱此舉明顯涉嫌違法

上海某基金公司市場(chǎng)部人士告訴理財(cái)不二牛，“基金分紅涉及基金經(jīng)理減倉(cāng)操作，其所在公司基金分紅基本由基金經(jīng)理決定。”

一位基金公司督察長(zhǎng)分析稱，基金經(jīng)理沒有說具體基金名字，并不算重大違規(guī)，但是提前信息披露屬于不公平對(duì)待。在證券法里，上市公司分紅信息肯定是內(nèi)幕信息，但是在基金公司里，基金分紅屬不屬于內(nèi)幕信息，法律里面沒有約定。按照證監(jiān)會(huì)監(jiān)管尺度，在2007年之前，基金大比例分紅屬于敏感信息，但是現(xiàn)在眾所周知，基金分紅不改變持有人權(quán)益，按照當(dāng)前趨勢(shì)，基金分紅信息是有鈍化傾向，不再像2007年這樣敏感，這也是爭(zhēng)議所在。因此，基金經(jīng)理在朋友圈發(fā)布上述言論涉不涉及敏感信息目前仍存爭(zhēng)議，但是肯定不夠謹(jǐn)慎。

北京某基金公司監(jiān)察稽核部人士表示，基金分紅不影響原持有人利益，但是基金分紅可以避稅，迎合機(jī)構(gòu)分紅，屬于監(jiān)管套利行為，基金分紅涉及到基金減倉(cāng)，若是未來市場(chǎng)有行情好轉(zhuǎn)，也會(huì)間接影響到持有人利益。這一做法優(yōu)先考慮部分持有人利益以及基金公司利益，不是以全部基金持有人利益優(yōu)先為出發(fā)點(diǎn)。

但律師的看法卻更加嚴(yán)肅。浙江裕豐律師事務(wù)所高級(jí)合伙人厲健律師對(duì)理財(cái)不二牛表示，梁杏在朋友圈宣傳推介基金高額收益的行為，明顯涉嫌違反《證券投資基金銷售管理辦法》第35條規(guī)定：基金宣傳推介材料必須真實(shí)、準(zhǔn)確，與基金合同、基金招募說明書相符，不得有下列情形：預(yù)測(cè)基金的證券投資業(yè)績(jī)；違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失，證券監(jiān)管部門可依據(jù)該辦法第90條規(guī)定，責(zé)令改正，單處或者并處警告、三萬元以下罰款。

厲健進(jìn)一步指出，梁杏發(fā)布近期將有基金30%大比例分紅的行為，可能涉嫌違規(guī)泄漏非公開信息，或面臨監(jiān)管部門處罰，如果違法情節(jié)嚴(yán)重，可能被追究利用未公開信息交易罪刑事責(zé)任（刑法第180條第四款）。不過，是否最終認(rèn)定違規(guī)，需要證券監(jiān)管部門追查其和客戶后續(xù)聯(lián)系情況來判定。

實(shí)際上，按照《證券投資基金信息披露管理辦法》第三十四條規(guī)定，“基金管理人在其他公共媒體上披露的信息早于規(guī)定媒體，將受到《基金法》第九十三條的規(guī)定處罰。”可見，梁杏此舉確實(shí)欠妥。

基金分紅沖規(guī)模并非空穴來風(fēng)

今年6月，理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）曾獨(dú)家報(bào)道了基金公司在年中規(guī)?？己似诿τ谕ㄟ^基金分紅這一新手段做大規(guī)模（詳見《基金公司沖規(guī)模又有新套路，這次瞄準(zhǔn)了基金分紅……》）。此前這一方法僅在基金公司、第三方銷售和企業(yè)之間悄悄進(jìn)行，沒想到這類事件竟明目張膽出現(xiàn)在公眾視野，令業(yè)界嘩然。

這一方法的具體操作為，“企業(yè)資金在基金分紅之前買入，分紅之后贖回，可以達(dá)到避稅的目的；基金公司一方面可以在特定時(shí)點(diǎn)做大規(guī)模，另一方面也能夠賺到基金的贖回費(fèi)用。”一位第三方銷售機(jī)構(gòu)人士曾為理財(cái)不二牛如此介紹，“小型基金公司通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)大概能夠賺取千萬利潤(rùn)”。

對(duì)于企業(yè)或機(jī)構(gòu)而言，基金分紅不僅可以免收所得稅，另外企業(yè)贖回基金金額將低于申購(gòu)時(shí)的金額，這部分在財(cái)務(wù)報(bào)表中記為投資虧損，也將免征所得稅。

基金公司方利潤(rùn)可觀，企業(yè)方免稅，第三方還可能賺取一筆中介費(fèi)，怎么看都是多贏格局，難怪各方樂此不疲，市場(chǎng)上也確實(shí)出現(xiàn)了類似因分紅導(dǎo)致基金規(guī)模大增的情形。

比如東吳內(nèi)需增長(zhǎng)混合，一季度末的基金資產(chǎn)凈值僅為1215.17萬元，但6月30日的資產(chǎn)凈值達(dá)到了16.86億元，實(shí)現(xiàn)了超百倍增長(zhǎng)。同樣的，國(guó)聯(lián)安雙力中小板一季度末的資產(chǎn)凈值僅為2385.34萬元，而截至6月30日的資產(chǎn)凈值達(dá)到13.98億元。兩只基金上半年的業(yè)績(jī)也并不突出，東吳內(nèi)需增長(zhǎng)混合、國(guó)聯(lián)安雙力中小板的業(yè)績(jī)回報(bào)僅分別為-21.17%和-13.87%。理財(cái)不二牛注意到，這兩只基金在6月底前都進(jìn)行了較大比例的分紅，其中東吳內(nèi)需增長(zhǎng)混合每份收益單位派0.58元，權(quán)益登記日剛好為2016年6月30日，紅利發(fā)放日為7月4日。國(guó)聯(lián)安雙力中小板更是每份收益單位派0.72元，權(quán)益登記日為6月28日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日為6月30日（場(chǎng)外）和7月1日（場(chǎng)內(nèi)）。

對(duì)于投資者而言，最關(guān)注的莫過于沖規(guī)模資金進(jìn)場(chǎng)是否會(huì)影響到持有人利益。德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，對(duì)開放式基金來說，投資者在分紅前后進(jìn)場(chǎng)并沒有明顯的區(qū)別；封閉式基金則有所不同，分紅后封閉式基金折價(jià)率會(huì)出現(xiàn)明顯上升，如果折價(jià)率快速攀升，由于折價(jià)率回歸的要求，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格很可能會(huì)補(bǔ)漲，這就是所謂分紅套利效應(yīng)，分紅后進(jìn)場(chǎng)則沒有這種好處。不過，隨著現(xiàn)在封閉式基金日益減少，上述套利機(jī)會(huì)也逐漸減少。

“沖規(guī)模資金在基金分紅前進(jìn)入，對(duì)持有人并無實(shí)際性影響。”有基金公司市場(chǎng)部總監(jiān)舉例稱，例如投資者以1.3元申購(gòu)基金，此后基金分紅0.3元，基金凈值歸一，投資者的分紅所得已經(jīng)包括在購(gòu)買成本之中。