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每經(jīng)記者 杜冉樂

9月19日晚間，迪馬股份（600565，SH）公告稱，該房企擬轉(zhuǎn)讓所持東海證券2.305%的股權(quán)，交易對(duì)手為東海證券第一大股東常州產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)（以下簡稱常州投資集團(tuán)），交易對(duì)價(jià)3.85億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，該轉(zhuǎn)讓價(jià)相當(dāng)于去年10月份迪馬股份從自然人張坤手里收購該等股權(quán)成本，但時(shí)隔8個(gè)多月，資金成本如何算，迪馬股份公告并未給出解釋。

此前，迪馬股份曾擬一同收購海競信息所持東海證券約3%股權(quán)，加上其關(guān)聯(lián)企業(yè)所持股權(quán)，或?qū)⒁慌e超過常州投資集團(tuán)。但按照迪馬股份所述，其未獲得5%的股東資格，最終選擇放棄并轉(zhuǎn)讓。

轉(zhuǎn)讓股權(quán)藏玄機(jī)

去年7月份，東海證券趁著新三板掛牌風(fēng)潮順利實(shí)現(xiàn)資本化，并借此展開了一系列資本運(yùn)作。當(dāng)年10月份，迪馬股份公告稱其擬收購自然人張坤與海競信息分別持有東海證券2.305%、2.994%的股權(quán)，合計(jì)收購8850萬股，每股成本10元。

針對(duì)上述收購，迪馬股份與交易對(duì)手簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。按照當(dāng)時(shí)披露的信息，在協(xié)議簽署前，海競信息所持接近3%的股權(quán)質(zhì)押給了恒豐銀行蘇州分行，其承諾解除質(zhì)押并在保證按約定時(shí)間在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)順利完成交割、過戶等。

今年初，迪馬股份順利完成對(duì)自然人所持東海證券2.305%股權(quán)的收購過戶等手續(xù)。此外，迪馬股份還強(qiáng)調(diào)說，待公司獲得持有東海證券5%以上股東資格后， 再行完成與海競信息協(xié)議轉(zhuǎn)讓之相關(guān)交割及過戶轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

在此期間，外界傳言并猜測說迪馬股份集中收購東海證券的舉動(dòng)與華西股份之間可能存在一致行動(dòng)人關(guān)系，將取代第一大股東常州投資集團(tuán)成為東海證券的實(shí)控人。對(duì)此傳聞，東海證券曾發(fā)布了澄清公告，說實(shí)控人仍為常州投資集團(tuán)。

今年8月初，迪馬股份突然公告說，其未能獲批持有東海證券5%以上股東資格，即與海競信息約定收購的東海證券部分股權(quán)事項(xiàng)無法進(jìn)展，遂解除了收購協(xié)議，對(duì)方按約定時(shí)間退還了已支付的履約保證金。

迪馬股份董秘張愛明解釋說，“因?yàn)橐召?，就?huì)超過5%，就要報(bào)審股東資格。你沒有審批通過股東資格，你的交易就是無效的，當(dāng)時(shí)是簽了一個(gè)協(xié)議。”

為何在股東資格上被卡住，是否跟東海證券及常州投資集團(tuán)屬于常州當(dāng)?shù)貒Y有關(guān)？張愛明只是說，這個(gè)比較復(fù)雜，原因多種。放棄收購之外，迪馬股份于9月19日公告稱，其從自然人張坤收購的東海證券前述該等股權(quán)已轉(zhuǎn)賣給了常州投資集團(tuán)。

記者研究資料發(fā)現(xiàn)，8月初，東海證券披露消息說公司第一大股東常州投資集團(tuán)與迪馬股份母公司東銀控股實(shí)控人之一的趙潔紅簽署了股權(quán)收購協(xié)議，分兩次收購對(duì)方總計(jì)8050萬股的東海證券股權(quán)。自此，常州投資集團(tuán)對(duì)東海證券持股比例從接近15%提高到19.76%。

頻搶地王大耗血

“鑒于上述事項(xiàng)進(jìn)展及公司可售金融資產(chǎn)比例的整體規(guī)劃綜合考慮，公司出售上述東海證券股權(quán)，有利于保證資金流動(dòng)性及價(jià)值體現(xiàn)，上述交易對(duì)公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營無重大影響，不涉及導(dǎo)致上市公司合并報(bào)表范圍變更，不涉及投資損失。”迪馬股份公告表述說。

從目前來看，已轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)的迪馬股份年初以來頻頻拿地，尤其是在武漢等熱門城市頻奪“地王”。中報(bào)顯示，迪馬股份儲(chǔ)備土地資源達(dá)8個(gè)項(xiàng)目，涉及蘇州、上海、武漢、南京、杭州與重慶。

銳理數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止8月3日，迪馬股份旗下東原地產(chǎn)今年拍地耗資78億元，獲取開發(fā)體量150萬平方米，平均溢價(jià)率達(dá)72.6%，其中蘇州、杭州與上海三個(gè)地塊溢價(jià)率均超過了100%。

具體來看，東原地產(chǎn)4月份斥資18.8億元首次進(jìn)入蘇州市，并拿下相城區(qū)黃橋街道“蘇州2016-WG-10號(hào)”地塊，可售計(jì)容建筑面積11.2萬平方米，樓面地價(jià)1.68萬元/平方米，溢價(jià)率284%。

6月底，東原地產(chǎn)又豪擲18.43億元首次拿下杭州市余杭區(qū)未來科技城198號(hào)B地塊，土地樓板價(jià)18200元/平方米，溢價(jià)率183.97%。8月3日，東原地產(chǎn)又耗資14.12億元拿下上海市青浦區(qū)朱家角鎮(zhèn)淀惠路北側(cè)35-04地塊，計(jì)容建筑面積4.7萬平方米，溢價(jià)率100.7%，樓面地價(jià)30107元/平方米。

如果再算上在武漢洪山區(qū)青菱鄉(xiāng)勝利村耗資17.35億元拿下的兩幅地塊，年初以來東原地產(chǎn)拿地耗血已接近百億元。

迪馬股份8月份披露的中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為凈流出4.15億元，與去年同期凈流出13.68億元明顯好轉(zhuǎn)，這主要得益于其銷售回款增加，但賬面現(xiàn)金僅7.03億元。

為了地產(chǎn)快速擴(kuò)張及融資窗口期，迪馬股份與其他一線房企一樣也開啟了發(fā)債模式，一年期以上債務(wù)中主要為發(fā)債工具，上半年應(yīng)付債券53.6億元，同比增加近24億元。

隨著東原地產(chǎn)跑馬圈地?cái)U(kuò)張開發(fā)，反映在母公司迪馬股份上的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率及資產(chǎn)負(fù)債率均有所惡化，其中資產(chǎn)負(fù)債率接近80%，同比上升了3.68個(gè)百分點(diǎn)，EBITDA 利息保障倍數(shù)為0.46，同比下降53.5%。

前不久，迪馬股份試圖定增1.8億股，融資逾10億元用于軍工主業(yè)，但近來資本市場的變化，讓其自動(dòng)中止了原本可降低負(fù)債率與資信評(píng)級(jí)的重大資本動(dòng)作。另據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》近日報(bào)道稱，監(jiān)管層對(duì)房企私募債或有收緊之勢。