每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)議息而紛紛擾擾的全球市場(chǎng)，終于可以暫時(shí)喘口氣了。

北京時(shí)間昨日（9月22日）凌晨?jī)牲c(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議最終以7:3的投票結(jié)果，決定維持利率不變。

值得注意的是，這次美聯(lián)儲(chǔ)議息，投反對(duì)票的官員人數(shù)創(chuàng)下2014年12月會(huì)議以來(lái)的新高。同時(shí)，這也是自去年12月首次加息以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)迄今連續(xù)六次按兵不動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)議息結(jié)果公布后，全球股市、黃金、白銀紛紛迎來(lái)上漲。此外，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息將會(huì)是大概率事件。

不過(guò)，分析指出，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)判是基于全球市場(chǎng)沒(méi)有大的風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊而作出的，但目前全球市場(chǎng)仍存在多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)隱患點(diǎn)，比如美國(guó)大選爆冷、英國(guó)退歐進(jìn)程提速等。這些風(fēng)險(xiǎn)事件的重要性更甚于美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如果其最終發(fā)生，美國(guó)加息進(jìn)程可能繼續(xù)延后。

12月加息概率大增

除維持聯(lián)邦基金利率0.25%~0.5%不變外，本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議看點(diǎn)多多。

第一，這是自2014年12月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部反對(duì)加息人數(shù)最多的一次。除堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席埃斯特·喬治、克里夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席勞倫特·梅斯特、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席埃里克·羅森格倫支持加息外，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫、副主席費(fèi)希爾、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利在內(nèi)的其他七名官員均支持穩(wěn)健的貨幣政策。

值得一提的是，就在本月9日，羅森格倫一番讓市場(chǎng)覺(jué)得其從“鴿派叛變到鷹派”的言論，導(dǎo)致當(dāng)天美國(guó)三大股指暴跌均超過(guò)2%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的這種分歧也引起部分專家學(xué)者擔(dān)憂。

前美聯(lián)儲(chǔ)副主席艾倫·布林德表示，這一次的投票結(jié)果表明美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧嚴(yán)重?！度A爾街日?qǐng)?bào)》援引著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃斯的話稱，這次會(huì)議在他的記憶中是美聯(lián)儲(chǔ)最為分裂的一次。

第二，耶倫在議息會(huì)議后的發(fā)布會(huì)上表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的空間，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)大體滿意。本周不加息是基于對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)，沒(méi)有新的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年將加息一次。她強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)決策不受政治影響，11月美國(guó)大選前夕并非不可能加息。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)雖未具體明確下一次加息時(shí)間，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為其將在12月底的議息會(huì)議上作出加息決策。“考慮到總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在11月會(huì)議上加息，那12月就是最可能加息的時(shí)點(diǎn)。”有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》首席經(jīng)濟(jì)記者喬·希森拉特表示。

美銀美林在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后出具報(bào)告表示，會(huì)議聲明及耶倫的講話基本符合其對(duì)12月份加息的基線預(yù)期。只要現(xiàn)在到12月份之間沒(méi)有重大經(jīng)濟(jì)沖擊，美銀美林對(duì)這個(gè)預(yù)期很放心，預(yù)計(jì)未來(lái)每年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息兩次。

關(guān)注后期四大風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，雖然目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)選擇在12月加息是大概率事件，但其加息歷程可能仍存在不少變數(shù)。同時(shí)，即便排除美聯(lián)儲(chǔ)加息這個(gè)影響因素，全球市場(chǎng)也并不太平。

莫尼塔投資分析師鐘正生、夏天然就表示，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后，市場(chǎng)更應(yīng)關(guān)注未來(lái)可能爆發(fā)的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

一、美國(guó)11月大選的風(fēng)險(xiǎn)。民主黨候選人希拉里近期的“暈倒門(mén)”“替身門(mén)”等導(dǎo)致她的支持率有所下滑，如果共和黨候選人特朗普真的勝選，這將為全球金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策或許也會(huì)受到一些干擾。

二、歐洲銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。今年初德意志銀行危機(jī)拖累歐洲銀行股暴跌，美國(guó)司法部前幾日甚至對(duì)其開(kāi)出了140億美元的巨額罰單，這讓市場(chǎng)極度擔(dān)憂其健康狀況以及是否會(huì)引發(fā)銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、英國(guó)退歐程序提速。近期歐盟理事會(huì)主席暗示英國(guó)或會(huì)將退歐議程提前至明年1~2月，早于市場(chǎng)預(yù)期的明年底，因此外匯市場(chǎng)一度大幅度波動(dòng)。

四、意大利修憲公投失敗。意大利總理倫齊從2014年起就致力于推動(dòng)憲法改革，由于他提出的方案未能在議會(huì)通過(guò)，必須通過(guò)公投確定結(jié)果。而一旦其議案再被否定，倫齊會(huì)主動(dòng)請(qǐng)辭，意大利偏民粹的五星運(yùn)動(dòng)黨很可能會(huì)利用公投后的亂局取得意大利執(zhí)政權(quán)。五星運(yùn)動(dòng)黨一直明確反對(duì)歐盟，上臺(tái)后有可能也會(huì)組織一次退歐公投。

“市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的判斷是基于以上風(fēng)險(xiǎn)因素沒(méi)有爆發(fā)而作出的假設(shè)，若其中任何一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)‘風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避’的屬性就會(huì)占上風(fēng)，加息也有可能再次延后。”鐘正生、夏天然表示，相比之下，這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的重要性更高于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

上海第一證券首席策略師葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也認(rèn)為，進(jìn)入第四季度，以上幾大因素都有可能對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成影響?？傮w上看，經(jīng)歷了第三季度的上漲行情，估計(jì)A股市場(chǎng)仍將震蕩上行。建議選擇估值低有修復(fù)能力、現(xiàn)金流強(qiáng)高派息的品種，如公路股、電訊股等。