每經(jīng)編輯 夏冰    

每經(jīng)記者 夏冰

10月9日早，一條關(guān)于“萬(wàn)達(dá)旅業(yè)內(nèi)部宣布將整體并入同程旅游”的消息沸騰了國(guó)慶長(zhǎng)假后相對(duì)寂寥的旅游圈。

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在10月9日下午第一時(shí)間從同程處獲得了官方說(shuō)法，同程網(wǎng)確認(rèn)了上述合并并聲明表示，“基于對(duì)中國(guó)休閑旅游前景的看好，同程旅游旗下的同程國(guó)際旅行社（集團(tuán)）（以下簡(jiǎn)稱“同程國(guó)旅”）將合并重組萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的北京萬(wàn)達(dá)旅業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)旅業(yè)”）。

“此次合并重組完成后，同程旅游預(yù)期2017年將產(chǎn)生盈利，2018年?duì)I收超過(guò)500億元，凈利潤(rùn)超過(guò)20億元。”同程旅游創(chuàng)始人、CEO吳志祥透露。

對(duì)此，多位接受記者采訪的分析人士認(rèn)為，合并重組完成后，同程國(guó)旅的目標(biāo)是成為中國(guó)第一大旅行社。同程的目標(biāo)是IPO，那么這次合并可以增強(qiáng)資源端競(jìng)爭(zhēng)力，在資本市場(chǎng)可描繪的藍(lán)圖也更加明朗。

萬(wàn)達(dá)旅業(yè)旗下12家旅行社并入同程

“本次并入同程國(guó)旅的萬(wàn)達(dá)旅業(yè)旗下12家旅行社都是各地線下旅行社的佼佼者，其中列入國(guó)家百?gòu)?qiáng)社超過(guò)6家，在各地都有著較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力，管理團(tuán)隊(duì)專注旅行社業(yè)多年，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。”吳志祥第一時(shí)間披露了本次交易合并并入的旅行社數(shù)量。

同程旅游創(chuàng)始人、同程國(guó)際旅行社（集團(tuán)）總裁吳劍則透露，今后，萬(wàn)達(dá)旅業(yè)12家旅行社將繼續(xù)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，保持現(xiàn)有名稱，保持獨(dú)立發(fā)展，與同程國(guó)旅在各區(qū)域的分、子公司在業(yè)務(wù)中會(huì)有更多協(xié)同深入；同時(shí)，同程國(guó)旅將成立旅行社總部支持中心，積極配合這些旅行社在合并后的業(yè)務(wù)管理等工作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，針對(duì)此次的合并案，同程旅游計(jì)劃在董事會(huì)批準(zhǔn)后通過(guò)現(xiàn)金+股票的形式實(shí)現(xiàn)本次交易。交易完成后，同程旅游市值將超過(guò)200億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備超過(guò)50億元。

與此同時(shí)，同程旅游還宣布其管理層已完成新一輪對(duì)公司的10億元增資，繼續(xù)保持投票權(quán)第一的比例，增資顯示出其管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于未來(lái)前景的經(jīng)營(yíng)信心。同程表示，目前，包括萬(wàn)達(dá)、攜程、騰訊在內(nèi)的所有同程股東，均支持同程旅游的獨(dú)立發(fā)展，并支持公司適時(shí)進(jìn)入資本市場(chǎng)。

合并背后的商業(yè)邏輯

作為萬(wàn)達(dá)第四次轉(zhuǎn)型重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，萬(wàn)達(dá)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是5年內(nèi)到訪游客2億人次，收入1000億元，成為世界最大的旅游企業(yè)。當(dāng)然，董事長(zhǎng)王健林更不避諱地放出話說(shuō)，“我就是要與迪士尼競(jìng)爭(zhēng)”，足見(jiàn)旅游板塊是其支持的主心骨。

萬(wàn)達(dá)旅業(yè)成立于2013年10月，隸屬于萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，近年來(lái)，萬(wàn)達(dá)旅業(yè)先后在湖北、北京、江西、安徽、深圳、青島、無(wú)錫、浙江、南京、湖南、昆明、廈門等12個(gè)省市完成了對(duì)當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)旅行社的12起并購(gòu)，2015年?duì)I業(yè)收入達(dá)到120億元，2016年預(yù)期超過(guò)160億元。

隨后的2015年7月，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)出資35.8億元領(lǐng)投同程旅游。

2016年6月17日，同程旅游宣布同程國(guó)旅和同程網(wǎng)絡(luò)作為兩大板塊獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，其中，同程國(guó)旅以休閑度假游及景區(qū)、目的地為核心，同程網(wǎng)絡(luò)則以實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利的機(jī)票、酒店、火車票等標(biāo)品作為主要業(yè)務(wù)。吳志祥表示，通過(guò)對(duì)公司組織架構(gòu)的變更，同程旅游將適時(shí)推動(dòng)這兩大板塊獨(dú)立IPO，分別在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)入資本市場(chǎng)。

繼兩大板塊獨(dú)立后，此次同程旅游再次針對(duì)休閑旅游市場(chǎng)做出重大戰(zhàn)略決策，宣布將萬(wàn)達(dá)旅業(yè)合并，這或許向市場(chǎng)傳遞出一個(gè)信號(hào)：“我們要加速IPO進(jìn)程”。

自從2015年底提出“大數(shù)據(jù)+人”戰(zhàn)略后，同程國(guó)旅發(fā)展迅速，目前已經(jīng)在全國(guó)近200個(gè)城市進(jìn)行布局，線下直營(yíng)體驗(yàn)店超過(guò)300家，員工人數(shù)超過(guò)1萬(wàn)人，預(yù)計(jì)2016年?duì)I收將超過(guò)100億元，同比增長(zhǎng)三倍。

易觀國(guó)際分析師朱正煜對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，“從萬(wàn)達(dá)來(lái)講，此次交易主要是實(shí)現(xiàn)旅游業(yè)務(wù)的線上整合和線上線下融合，打造一個(gè)立體化的大盤子，能夠把自己的旅游資源比如主題公園等等，和收購(gòu)的各種旅行社等渠道端和線上流量結(jié)合起來(lái)。所以，選擇同程為主要運(yùn)營(yíng)平臺(tái)來(lái)整合是一個(gè)相對(duì)比較高效的選擇。從同程方面來(lái)講，它的主要目標(biāo)是打造一個(gè)既有渠道優(yōu)勢(shì)、又有資源優(yōu)勢(shì)的大型旅游集團(tuán)，并且沖擊A股，這次合并可以增強(qiáng)資源端競(jìng)爭(zhēng)力，在資本市場(chǎng)可描繪的藍(lán)圖也更加明朗。”

一位不愿具名的分析師則告訴記者，“在這個(gè)事兒之前，萬(wàn)達(dá)就把旗下的旅行社營(yíng)收導(dǎo)入同程了，所以，這樣的收購(gòu)也在情理之中。萬(wàn)達(dá)手中的旅行社業(yè)務(wù)一直難以和主業(yè)形成業(yè)務(wù)協(xié)同，那么將其劃出交由同程管理，或許是更好的選擇。另一方面也更便于同程上市，從萬(wàn)達(dá)的角度來(lái)說(shuō)，無(wú)論同程上市成功與否，萬(wàn)達(dá)都不虧。”

勁旅咨詢CEO魏長(zhǎng)仁向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，萬(wàn)達(dá)經(jīng)過(guò)過(guò)去一兩年對(duì)十幾家旗下旅行社的整合工作，未來(lái)短期內(nèi)要想達(dá)到更大的整合深度和預(yù)期，確實(shí)是有難度的。在這樣的背景下，和同程的進(jìn)一步整合是個(gè)折中的選擇；對(duì)于同程來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)大舉投入旅行社線下業(yè)務(wù)，如能將萬(wàn)達(dá)旗下十幾家旅行社，一百多億交易額的盤子納入旗下，對(duì)于它快速做大規(guī)模是非常有利的。

合并或重構(gòu)線上旅游度假格局

對(duì)于此次合并，更多旅游圈內(nèi)人士關(guān)注的是，合并成功后將會(huì)重構(gòu)目前的線上旅游度假市場(chǎng)格局。

關(guān)于重組的預(yù)期盈利，吳志祥也做了大膽預(yù)判，“此次合并重組完成后，同程旅游預(yù)期2017年將產(chǎn)生盈利，2018年?duì)I收超過(guò)500億元，凈利潤(rùn)超過(guò)20億元。”

在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪中，多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，通過(guò)與萬(wàn)達(dá)旅業(yè)的合并重組，將進(jìn)一步加強(qiáng)同程旅游線上與線下相結(jié)合的優(yōu)勢(shì)。一般而言，線下旅行社擁有當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)銷售、傳統(tǒng)資源掌控等優(yōu)勢(shì)，在線旅游服務(wù)商則擁有人才、技術(shù)、數(shù)據(jù)等優(yōu)勢(shì)，將線上與線下優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源互通，能夠有效提升彼此的成交轉(zhuǎn)化率和用戶的復(fù)購(gòu)率，打造出符合行業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新型旅行社；但同時(shí)，很多人對(duì)雙方整合的融合難度表示擔(dān)憂。

上述不愿具名的分析師稱，萬(wàn)達(dá)旅業(yè)這樣一個(gè)帶有傳統(tǒng)企業(yè)基因的公司，和同程旅游這樣帶有互聯(lián)網(wǎng)基因的公司，雙方在文化體系上存在具體的融合難度。但這樣的并購(gòu)又或許是萬(wàn)達(dá)走可持續(xù)性發(fā)展之旅的關(guān)鍵一步，不得不走。

在這樣的合并預(yù)期中，可以預(yù)見(jiàn)的是，萬(wàn)達(dá)+同程打造出的是一個(gè)“國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)額最大的旅游度假公司”。據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，下一步，未來(lái)的線上旅游度假企業(yè)的格局將會(huì)是“同程、攜程、途牛、騰邦”。