每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李少婷    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李少婷

香港十大地產(chǎn)商之一的九龍倉(cāng)集團(tuán)（0004，HK）近日發(fā)布公告稱，已與海外私募基金組成的財(cái)團(tuán)訂立協(xié)議，以95億港幣出售九倉(cāng)電訊有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九倉(cāng)電訊”）。九倉(cāng)電訊為九龍倉(cāng)集團(tuán)間接控制的全資子公司，主要面向香港的商業(yè)客戶開展業(yè)務(wù)，是九龍倉(cāng)集團(tuán)通訊、媒體及娛樂(lè)板塊的兩大重要資產(chǎn)之一。

九倉(cāng)電訊成立于上世紀(jì)90年代初，但面對(duì)香港電訊業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)下行的壓力，九龍倉(cāng)集團(tuán)認(rèn)為香港電信市場(chǎng)情況已經(jīng)“今非昔比”，正對(duì)其通訊、媒體及娛樂(lè)版塊進(jìn)行策略評(píng)估，板塊內(nèi)另一重要資產(chǎn)有線寬頻（01097，HK）也可能被出售。

值得注意的是，此次出售資產(chǎn)接盤方為私募基金MBK Partners Fund III, L.P.及私人投資公司TPG，前者專注投資北亞洲市場(chǎng)，后者則大佬云集，多次涉足電訊資產(chǎn)收購(gòu)。電信分析師付亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分析道，出售給私募基金及私人投資公司是為了盡快拿到現(xiàn)金。

“甩包袱”獲利74億港幣

10月4日，香港兩大百年企業(yè)會(huì)德豐（00020，HK）及九龍倉(cāng)集團(tuán)攜手發(fā)布公告稱，九龍倉(cāng)旗下全資附屬公司W(wǎng)harf Communications已與買方訂立協(xié)議，以95億港幣出售九倉(cāng)電訊，交易預(yù)計(jì)于年底完成。

九龍倉(cāng)集團(tuán)擁有香港兩大地標(biāo)性物業(yè)海港城、時(shí)代廣場(chǎng)，香港富豪吳光正曾任該公司主席十余年，會(huì)德豐與九龍倉(cāng)有投資關(guān)系，是香港最具實(shí)力的投資公司之一，兼營(yíng)物流、通訊、媒體以及與娛樂(lè)業(yè)務(wù)。

此次交易出售的九倉(cāng)電訊屬于九龍倉(cāng)集團(tuán)旗下的通訊、媒體和娛樂(lè)板塊。據(jù)九龍倉(cāng)集團(tuán)介紹，九龍倉(cāng)電訊是香港最大以企業(yè)為對(duì)象的電訊服務(wù)供應(yīng)商，光纖網(wǎng)絡(luò)覆蓋約9成商業(yè)市場(chǎng)，提供強(qiáng)大本地?cái)?shù)據(jù)傳輸、咨詢及通訊服務(wù)，并有領(lǐng)先的系統(tǒng)整合設(shè)備能力。2015年，其除稅前及除稅后盈利分別為3.31億港幣及3.01億港幣。

在九龍倉(cāng)集團(tuán)看來(lái)，九倉(cāng)通訊成立的24年歷程中，市場(chǎng)已經(jīng)歷巨大轉(zhuǎn)變，而轉(zhuǎn)變的步伐亦更趨急劇。在2015年年報(bào)中，九龍倉(cāng)集團(tuán)分析道，九倉(cāng)電訊正面對(duì)兩大可損害其盈利的威脅，即經(jīng)濟(jì)大幅或持續(xù)放緩令公司陸續(xù)倒閉或縮減規(guī)模，及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力導(dǎo)致收益減少。

電信分析師付亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》介紹，香港面積不大、運(yùn)營(yíng)商多，通訊企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格難以提升，而九倉(cāng)電訊主要針對(duì)企業(yè)服務(wù)，目前香港經(jīng)濟(jì)下行壓力大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，市場(chǎng)潛力有限，出于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，出售九倉(cāng)電訊在情理之中。

出售九倉(cāng)電訊將使九龍倉(cāng)集團(tuán)獲得74億港幣的現(xiàn)金收益，而買方為一家由私募基金MBK和私人投資公司TPG為交易在開曼群島注冊(cè)成立的一家獲豁免公司。

付亮分析稱，有些資產(chǎn)直接出售難度比較大，先出售予私募基金及私人投資公司等財(cái)團(tuán)相對(duì)便捷，可以盡快把錢收回來(lái)，然后再對(duì)下一步進(jìn)行布局。九龍倉(cāng)集團(tuán)也表示，該項(xiàng)出售所得款項(xiàng)將為集團(tuán)日后業(yè)務(wù)發(fā)展及投資機(jī)會(huì)提供額外現(xiàn)金流。

記者查詢相關(guān)資料了解到，私募基金MBK來(lái)自韓國(guó)，曾競(jìng)投ING韓國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及日本最大的高爾夫球場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商Accordia Golf Co，在業(yè)內(nèi)擁有領(lǐng)導(dǎo)地位。而私人投資公司TPG則多次涉足電訊資產(chǎn)收購(gòu)，曾競(jìng)購(gòu)電訊盈科子公司HKT45%股權(quán)。

尋求出售旗下通訊上市公司

自2016年初，九龍倉(cāng)集團(tuán)宣布對(duì)其通訊、媒體及娛樂(lè)業(yè)務(wù)進(jìn)行策略評(píng)估，這也意味著，除了九倉(cāng)電訊外，或有其他板塊內(nèi)資產(chǎn)繼續(xù)出售。

九龍倉(cāng)集團(tuán)此舉與板塊表現(xiàn)不無(wú)關(guān)聯(lián)，根據(jù)九龍倉(cāng)集團(tuán)2015年年報(bào)，在九龍倉(cāng)經(jīng)由Wharf Communications營(yíng)運(yùn)的通訊、媒體及娛樂(lè)業(yè)務(wù)，僅占集團(tuán)2015年整體收入的9%及營(yíng)業(yè)盈利的1%。

九倉(cāng)通訊的業(yè)績(jī)情況并不是最糟糕的，根據(jù)九龍倉(cāng)集團(tuán)2016年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，九倉(cāng)通訊核心業(yè)務(wù)仍較去年有較大進(jìn)展，而基于本地?cái)?shù)據(jù)及商業(yè)寬帶業(yè)務(wù)錄得雙位數(shù)按年升幅，為歷年來(lái)表現(xiàn)最佳的中期業(yè)績(jī)。其中，九倉(cāng)通訊總收入增至10.05億港幣，核心固網(wǎng)收入則大幅增長(zhǎng)9%至7.24億港幣。

相比之下，有線寬頻的業(yè)務(wù)狀況看起來(lái)更讓人擔(dān)憂。而九龍倉(cāng)集團(tuán)2016年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，通訊、媒體及娛樂(lè)收入下跌2%至17.15億港幣，其中，九倉(cāng)電訊收入增加2%，有線寬頻則錄得7%跌幅。另外，九倉(cāng)電訊的營(yíng)業(yè)盈利增長(zhǎng)了2.14億港幣，抵銷了有線寬頻的1.33億港幣營(yíng)業(yè)虧損。

有線寬頻為九龍倉(cāng)集團(tuán)通訊、媒體及娛樂(lè)板塊的兩大重要資產(chǎn)之一，就其公告內(nèi)容來(lái)看，其有被出售的可能性。7月5日，有線寬頻與九龍倉(cāng)集團(tuán)聯(lián)合公告稱，九龍倉(cāng)集團(tuán)已自獨(dú)立第三方接獲多份有關(guān)其通訊、媒體及娛樂(lè)業(yè)務(wù)的初步提案，部分該等初步提案涉及可能對(duì)于有線寬帶的權(quán)益進(jìn)行直接或間接收購(gòu)。10月4日，有限寬頻表示，策略評(píng)估尚未完成，九龍倉(cāng)集團(tuán)仍在評(píng)估多個(gè)第三方提案，但尚未就出售有線寬頻訂立任何具有法律約束力的協(xié)議。

受益于房市的火熱，九龍倉(cāng)集團(tuán)2016年中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，核心盈利59.72億港幣，按年上升14%。不過(guò)，財(cái)通國(guó)際9月5日研報(bào)提示，香港零售價(jià)值指數(shù)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，自2015年起至今出現(xiàn)同比減少，下降幅度持續(xù)擴(kuò)大，這使得商鋪?zhàn)饨鹪鲩L(zhǎng)壓力加大，而九龍倉(cāng)集團(tuán)租戶主要是高檔零售品牌，受到的影響較大。記者就上述風(fēng)險(xiǎn)于9日下午致電咨詢九龍倉(cāng)集團(tuán)，但未能接通。