每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜 于垚峰    

每經(jīng)記者 施娜  于垚峰

“全球經(jīng)濟的活動存在普遍的低水平，低增長、低投資、低貿(mào)易、低資本流動、低通貨膨脹、低油價、低利率，這個普遍的低水平是一個結(jié)構(gòu)性的變化，因此，這個低水平仍將持續(xù)”，10月14日，國際貨幣基金組織（IMF）前副總裁朱民在2016浙商·財經(jīng)國際論壇上表示，“很多人說這是好事還是壞事，當(dāng)然我們希望強勁的增長、強勁的貿(mào)易和資本流動，但如果這是一個給定，這是一個變化的事實，那就沒有好和壞之說，剩下的只是我們怎么面對這個低迷增長的環(huán)境，誰能理解這個變動，抓住這個變動，誰是贏者。”

朱民在演講中對上述觀點做了具體闡釋：

2009年以來全球經(jīng)濟發(fā)生了一個最大的困惑，就是整個經(jīng)濟有一個反彈后，2010年以后持續(xù)地往下走，今年全球整個經(jīng)濟增速只有3.1%左右。在過去五年里無數(shù)的機構(gòu)預(yù)言全球經(jīng)濟將又一次陷入危機，但它沒有發(fā)生；在過去的五年里，無數(shù)的機構(gòu)也曾預(yù)言全球經(jīng)濟將強勁反彈復(fù)蘇，這也沒有發(fā)生。全球經(jīng)濟持續(xù)性地往下走到現(xiàn)在，雖然IMF預(yù)計經(jīng)濟可能在明年有所反彈，但是整個的風(fēng)險仍然在往下走，所以全球經(jīng)濟可能進(jìn)一步持續(xù)下行。

與此同時，我們看到的是在這個經(jīng)濟下行時期，各國都處于一個產(chǎn)出缺口狀態(tài)，就是產(chǎn)出GDP水平?jīng)]有達(dá)到最佳水平。為什么會這樣，一個很重要的原因就是投資水平不斷下降。

在投資疲軟的同時全球貿(mào)易增長速度在下跌，全球資本流動下降，F(xiàn)DI直接投資水平降低。在這種情況下，當(dāng)然對石油的需求也在減弱，導(dǎo)致油價、物價的下滑。

通貨膨脹低還不是主要的，今年面對的最大的問題是生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）的急劇下降。全世界80%的國家，特別是制造業(yè)出口，產(chǎn)品的出產(chǎn)價格連續(xù)負(fù)增長，中國的PPI在過去50多個月里都是負(fù)的，最近有所反彈，這表明全球處于產(chǎn)能過剩、激烈的出口競爭格局。

綜上所述，可以看到現(xiàn)在處于什么樣的全球經(jīng)濟格局，經(jīng)濟低增長、低投資、貿(mào)易低增長、全球資本流動低增長、低油價、低通貨膨脹，這是我們很多年里沒有見過的現(xiàn)象，這是一個全球經(jīng)濟的新變局。

像這樣的低增長、低投資、低出口、低資本流動、低油價、低利率水平會不會持久？從深層次結(jié)構(gòu)的概念來說有很大的概率，我們會繼續(xù)生活在這樣一個“低”的世界經(jīng)濟格局之中。

這背后主要原因有兩個：第一個，2008年的全球經(jīng)濟金融危機對現(xiàn)行的經(jīng)濟造成巨大的沖擊，“有產(chǎn)出缺口，經(jīng)濟走軟，總需求不足，能不能通過財政政策和貨幣政策，不斷拉動總需求，使得需求上升推動經(jīng)濟增長，過去五年來無數(shù)政府試圖用財政政策和貨幣政策拉動，今天已經(jīng)沒有這個空間。”

第二個，人口結(jié)構(gòu)的變化，全球處于一個人口結(jié)構(gòu)大變化的根本格局變動之中。發(fā)達(dá)國家人口逐漸老齡化，勞動力下降，只有非洲或者南印度地區(qū)人口在增長，人口增長從高勞動生產(chǎn)力、高收入的國家轉(zhuǎn)到低勞動生產(chǎn)力、低勞動收入的國家和地區(qū)。全球人口的根本變化，拉低了全球人均GDP增長水平。同時，全球勞動生產(chǎn)率在過去15年普遍下降，如美國、歐洲、日本、韓國、印度等。