每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 葉曉丹    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 葉曉丹

日前，貝因美（002570，SZ）發(fā)布了一份《2016年第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告》，根據(jù)公告信息披露，此次貝因美調(diào)高了對(duì)2016年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損金額預(yù)計(jì)，此前貝因美在《2016年半年度報(bào)告全文》中預(yù)計(jì)2016年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.9億元~3.2億元，而修正后的預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)調(diào)整為預(yù)計(jì)虧損3.9億元~4.2億元。

值得關(guān)注的是，去年同期，貝因美前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損金額為2.16億元，而今年的預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)虧損額近乎在去年的虧損金額上翻了一倍。

對(duì)于此次業(yè)績(jī)修正，貝因美方面聲稱其主要原因在于“公司營(yíng)業(yè)收入雖季度環(huán)比略有增長(zhǎng)，但仍遠(yuǎn)低于預(yù)期，同時(shí)終端競(jìng)爭(zhēng)激烈，營(yíng)銷費(fèi)用投入依然較大，故歸屬于上市公司股東的累計(jì)凈利潤(rùn)進(jìn)一步虧損。”

8月底，貝因美曾在公布的《2016年半年度報(bào)告全文》披露，2016年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.14億元,與上年同期相比下降108.07%；由此看來(lái)，貝因美第三季度的凈利虧損金額不小。

針對(duì)貝因美2016年半年報(bào)公布的業(yè)績(jī)情況，深交所對(duì)其進(jìn)行了問(wèn)詢。9月底，34位機(jī)構(gòu)投資者又對(duì)貝因美進(jìn)行了一次集中調(diào)研，貝因美把營(yíng)收下降、利潤(rùn)虧損歸因于假奶粉事件、價(jià)格戰(zhàn)以及奶粉新政配方注冊(cè)的影響。

曠日持久的價(jià)格戰(zhàn)

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，嬰幼兒奶粉市場(chǎng)是一個(gè)高利潤(rùn)的行業(yè)。中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，原來(lái)奶粉企業(yè)的利潤(rùn)空間有百分之幾百，比如說(shuō)某國(guó)外品牌的一款奶粉到上海黃埔海關(guān)每罐才50元，但是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)卻能賣到幾百元。

貝因美在9月29日答復(fù)投資者調(diào)研中回復(fù)表示，這兩年奶價(jià)下降的基本面是歐盟配額放開(kāi)。

高級(jí)乳業(yè)研究員宋亮則向記者表示，“價(jià)格戰(zhàn)很大程度上是由于跨境購(gòu)引起的，小品牌在處理存貨，大品牌在處理產(chǎn)能，整個(gè)國(guó)內(nèi)的價(jià)格體系受到一定沖擊，這也是造成企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)下滑的因素之一。”

宋亮還透露，2015年進(jìn)口奶粉市場(chǎng)份額占據(jù)了60%的比例，國(guó)產(chǎn)奶粉占40%，跨境購(gòu)大概銷售了100億元，傳統(tǒng)貿(mào)易進(jìn)口銷售了350億~400億元，當(dāng)年國(guó)內(nèi)總共銷售了800億元。由此不難看出，國(guó)內(nèi)的奶粉企業(yè)受到了很多國(guó)外奶粉品牌的巨大沖擊。

今年6月份，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局關(guān)于《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理辦法》發(fā)布之后，市場(chǎng)又進(jìn)一步加劇了價(jià)格戰(zhàn)，貝因美方面表示，擁有較多品類(品牌)數(shù)量的奶粉企業(yè)及一批沒(méi)有研發(fā)能力的小品牌工廠(包括進(jìn)口產(chǎn)品)在市場(chǎng)上集中低價(jià)拋售產(chǎn)品，造成包括貝因美在內(nèi)的許多奶粉品牌公司銷量明顯下降。

據(jù)宋亮預(yù)計(jì)，價(jià)格戰(zhàn)會(huì)持續(xù)到明年年底才會(huì)結(jié)束，原因是奶粉新政配方注冊(cè)申請(qǐng)要到明年底才會(huì)結(jié)束，一些企業(yè)在這個(gè)日期前還有一些存貨需要處理掉，而大企業(yè)又存在去產(chǎn)能的壓力。

多事之秋能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

有媒體歷數(shù)了貝因美自上市后經(jīng)歷的各種風(fēng)波，繼環(huán)保“大考”、董事長(zhǎng)辭職引套現(xiàn)質(zhì)疑、“蟲(chóng)子門”、高層頻繁離職換血等問(wèn)題之后，今年又遭遇“假奶粉”案件。

朱丹蓬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，兩三年前，貝因美一直尋求把奶粉業(yè)務(wù)賣掉，希望向母嬰用品轉(zhuǎn)型，但后面整體戰(zhàn)略并沒(méi)有得到很好的實(shí)施，加上運(yùn)作也并不順暢，導(dǎo)致了貝因美的資金鏈非常緊張，不過(guò)2015年貝因美和恒天然的合作，把貝因美的資金鏈盤活了，但從這兩年來(lái)看，貝因美的發(fā)展是非常不順暢的。

而在宋亮看來(lái)，恒天然以35億元收購(gòu)貝因美18.8%的股份，成為貝因美第二大股東，對(duì)貝因美來(lái)說(shuō)，換得了大量的資金，便于市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)和新品研發(fā)以及新的投資；第二，引入恒天然以后，利用恒天然的國(guó)際背景、以及在原材料方面的優(yōu)勢(shì)，可以讓貝因美獲得廉價(jià)的原料；第三，通過(guò)這種方式，進(jìn)一步提振在資本市場(chǎng)的信心。

據(jù)了解，恒天然、貝因美目前正在黑龍江建設(shè)安達(dá)牧場(chǎng)，貝因美在接受機(jī)構(gòu)投資者詢問(wèn)的時(shí)候表示，目前在黑龍江安達(dá)已經(jīng)自建一期二期牧場(chǎng)，目前來(lái)看，自建牧場(chǎng)飼料都需要進(jìn)口，當(dāng)?shù)刭Y源無(wú)法滿足，資源局限性較大。朱丹蓬認(rèn)為，某種程度上，這也反映了國(guó)內(nèi)乳業(yè)的生態(tài)鏈沒(méi)有形成。

不過(guò)，宋亮認(rèn)為，雖然目前貝因美的情況不容樂(lè)觀，但它也擁有世界上最大的產(chǎn)能，年產(chǎn)25萬(wàn)噸，同時(shí)也擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，還是資本國(guó)際化的企業(yè)，盡管目前處于一個(gè)低谷期，但仍有機(jī)會(huì)翻轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，前提是市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、監(jiān)管制度的改善。

在業(yè)內(nèi)分析看來(lái)，貝因美的市場(chǎng)機(jī)遇來(lái)自于：首先，奶粉新政實(shí)施以后，預(yù)計(jì)會(huì)淘汰大量的品牌，騰出大量的市場(chǎng)空間，為貝因美市場(chǎng)發(fā)展提供絕佳的機(jī)會(huì)。第二，未來(lái)的市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加聚焦在品牌、技術(shù)創(chuàng)新以及系統(tǒng)性成本的高低，而這些方面，貝因美都有優(yōu)勢(shì)。第三，貝因美可以借助國(guó)際化發(fā)展，面向更廣闊的市場(chǎng)空間。

針對(duì)貝因美市場(chǎng)應(yīng)對(duì)措施以及后續(xù)發(fā)展計(jì)劃等相關(guān)問(wèn)題，10月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系采訪貝因美并發(fā)去采訪提綱，不過(guò)，截至發(fā)稿前，仍未收到回復(fù)。