每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

◎每經(jīng)記者 施娜

10月18日，央行公布最新數(shù)據(jù)顯示，9月末外匯占款環(huán)比下降3375億元，至22.91萬億元，為連續(xù)第11個月下滑，并創(chuàng)2016年1月來最大降幅。

隨著美聯(lián)儲加息預期的增強，很多人擔心人民幣匯率會持續(xù)貶值。

對此，中國外匯投資研究院院長譚雅玲告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，美聯(lián)儲加息預期使持有美元的現(xiàn)象增加較多，人民幣貶值空間也還會繼續(xù)放大。但人民幣貶值不會無底線，仍然是可控的。

譚雅玲還稱，“人們的行為方式、情緒，同樣給匯率也帶來較大影響，是社會民眾的選擇和行為在干預匯率。實際上，貨幣貶值對實體經(jīng)濟有好處，問題在于大家關注的重心不在實體而在金融上。貨幣貶值是好事，但很多人把它看成壞事。”

而對于外匯占款走勢，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平分析，年底前外匯占款可能繼續(xù)減少。

兩大原因致外匯占款下降

對于外匯占款下降，10月18日，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘表示，9月份外匯占款下降，主要有兩方面原因：其一，由于國慶長假出境游需求旺盛，導致9月份購匯需求階段性增加，央行向市場提供了一定的外匯流動性支持；其二，這也與央行為支持“走出去”戰(zhàn)略，向一些金融機構提供相關外匯資金安排有關。

而對于“人民幣貶值導致資本外流”的說法，招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》表示，人民幣貶值導致資本外流的說法解釋不通，因為9月份人民幣的匯率還是比較平穩(wěn)的。

在連平看來，9月外匯占款創(chuàng)今年以來最大跌幅有多種原因：假期出境游需求旺盛，季節(jié)性因素帶來購匯需求階段性增加；在貶值壓力及預期下購匯需求進一步放大，結匯觀望情緒增加；監(jiān)管層調(diào)節(jié)外匯市場供求關系；為支持“走出去”戰(zhàn)略，央行向金融機構提供外匯資金。

在外匯占款持續(xù)下降的背景下，今年以來，央行主要采取逆回購和MLF等政策工具組合釋放流動性。

對此，中國銀行國際金融研究所研究員李艷曾表示，由于降準釋放的信號效果較強，容易加大人民幣的貶值壓力。同時，為更好地補充中長期流動性，央行集中開展了6個月和1年期的MLF。

譚雅玲亦表示，外匯占款的下降，央行的操作難度會增加?，F(xiàn)在用短期和中期組合的方式調(diào)整，外界在對市場的判斷上，誤區(qū)和盲點會比較大，可能期待降息降準的呼聲會更多一點。

“用短期工具去應對長期的結構性調(diào)整不可取。結構調(diào)整在先，貨幣工具的作用才能發(fā)揮出來，若沒有結構性調(diào)整，只有貨幣工具解決不了問題，反而會加大結構性調(diào)整的困難。”譚雅玲說。

專家：貶值不會無底線

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，國慶節(jié)后首個交易日人民幣中間價報6.7008，突破6.70關口，創(chuàng)“8.11”匯改以來新低，這標志著持續(xù)3個月的所謂6.70的“鐵底”打開，人民幣波動區(qū)間邁入新階段。

10月17日，人民幣兌美元中間價再度下調(diào)222基點，報6.7379元，繼續(xù)刷新6年多以來低位；10月18日，中間價報6.7303元，較前一交易日上調(diào)76個基點。

對于市場對人民幣將持續(xù)貶值的擔憂，譚雅玲表示，人民幣匯率應該和經(jīng)濟的基本面相關。我國的經(jīng)濟基本面已經(jīng)不支持貨幣繼續(xù)升值了。其中，外貿(mào)和制造業(yè)這兩個方面是最典型的代表。

最新數(shù)據(jù)顯示，中國9月出口同比下降10%，出口降幅為7個月來最大；進口同比下降1.9%。

“從外貿(mào)的角度，和現(xiàn)在的‘金融熱’有很大關系。因為外貿(mào)企業(yè)發(fā)展不景氣，可能更多的人愿意做金融，但做金融又不是很專業(yè)。這對外貿(mào)實業(yè)的影響比較大”。譚雅玲說，“現(xiàn)在的貶值一點都不奇怪，我們的經(jīng)濟基本面不如過去，貨幣肯定要回調(diào)。這種回調(diào)對經(jīng)濟本身是有好處的?，F(xiàn)在的問題是，大家的關注的重心不是在實體上，而是在金融上，以致于貨幣貶值變成了負效應。”

至于未來的貶值空間，劉東亮表示，考慮到四季度美聯(lián)儲大概率會加息，美元強勢還會繼續(xù)，年底之前人民幣會偏弱。但最近的貶值，股市等各方面都是比較平穩(wěn)的，市場對于匯率的波動已經(jīng)逐漸適應了。雖不能說完全適應，但與去年“8.11”匯改和今年年初相比，市場的敏感度已經(jīng)下降很多。

譚雅玲則表示，貶值不會無底線，人民幣的貶值是可控的。事實上，在主要的非美貨幣中，人民幣的貶值幅度是最小的。央行會去管理匯率水平，現(xiàn)在經(jīng)濟在比較困難的時期，如果這時仍放縱貨幣，風險可能就會加大。