深受市場(chǎng)關(guān)注且漸行漸近的深港通在不斷給券商股帶來(lái)“升”機(jī)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)于券商股的看法也逐漸偏向樂(lè)觀，甚至有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為券商股在四季度將出現(xiàn)一波反彈行情。

而昨日，券商板塊再度整體異動(dòng)，板塊整體漲幅突破2%，25只成份股跑贏大盤(pán)，第一創(chuàng)業(yè)領(lǐng)漲，昨日漲幅為6.17%，緊隨其后的太平洋漲幅達(dá)4.86%，國(guó)元證券漲幅也在4%以上，達(dá)到4.01%。

資金流向方面，昨日，除東方證券呈現(xiàn)大單資金凈流出外，其他券商股均呈現(xiàn)大單資金凈流入的態(tài)勢(shì)。值得一提的是，昨日，中信證券、太平洋、廣發(fā)證券、第一創(chuàng)業(yè)、西部證券、華泰證券、東興證券等7只券商股大單資金凈流入均超1億元，累計(jì)大單資金凈流入就達(dá)到13億元。

雖然，根據(jù)此前上市券商披露的9月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，凈利潤(rùn)整體數(shù)據(jù)環(huán)比仍是回落，但是結(jié)合已披露的7月份、8月份數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)券商三季度業(yè)績(jī)較前兩季度將出現(xiàn)明顯回暖，不過(guò)，上市券商間的業(yè)績(jī)分化現(xiàn)象還是較為明顯。從披露的數(shù)據(jù)顯示，雖然各大券商都在加碼投行和資管業(yè)務(wù)，但是目前仍未改變經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是其收入主要來(lái)源的現(xiàn)狀?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，有4家券商已披露三季度業(yè)績(jī)快報(bào)，其中，國(guó)元證券三季度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入240243.69萬(wàn)元，同比下降47.41%；凈利潤(rùn)95355.26萬(wàn)元，同比下降57.37%。1月份至9月份，證券市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱，交易總額同比減少較多，這影響了公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入和自營(yíng)投資收益及融資融券業(yè)務(wù)利息收入的實(shí)現(xiàn)，以上三項(xiàng)收入同比減收金額較大。雖然公司投行業(yè)務(wù)取得長(zhǎng)足發(fā)展，同比實(shí)現(xiàn)收入增幅較大，公司費(fèi)用支出也進(jìn)行了一定的控制，三季度實(shí)現(xiàn)效益環(huán)比上季度有所增加，但仍難以抵減以上三項(xiàng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)減收給公司效益帶來(lái)的不利影響。

對(duì)此，華融證券表示，券商業(yè)績(jī)大幅下滑，疊加監(jiān)管從嚴(yán)的政策環(huán)境，短期看券商板塊承壓。但長(zhǎng)期看，在利率市場(chǎng)化和金融改革大背景下，從支持資本市場(chǎng)改革和國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看，3年至5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，券商ROE有望整體步入上升新周期。長(zhǎng)期看證券板塊走勢(shì)有望強(qiáng)于大盤(pán)。推薦有轉(zhuǎn)型預(yù)期，創(chuàng)新業(yè)務(wù)目標(biāo)明確的特色券商。

事實(shí)上，進(jìn)入10月份后，在人民幣加入SDR、深港通即將開(kāi)通、房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)又一輪限購(gòu)、各項(xiàng)改革不斷深入以及十八屆六中全會(huì)召開(kāi)等事件共同作用下，市場(chǎng)投資情緒有所提升，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為在市場(chǎng)有望出現(xiàn)震蕩企穩(wěn)的同時(shí)，券商業(yè)績(jī)也有望進(jìn)一步企穩(wěn)回升。

其中，招商證券目前對(duì)行業(yè)觀點(diǎn)逐漸由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)變?yōu)闃?lè)觀，展望四季度，成交量有望放量，投資者情緒將逐漸積極，疊加深港通大概率四季度開(kāi)通，將極大的提振市場(chǎng)信心，行業(yè)基本面有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；目前板塊估值處于中下水平，安全性較高，疊加交投情緒的回穩(wěn)，四季度對(duì)行業(yè)態(tài)度應(yīng)該更加樂(lè)觀。個(gè)股推薦：廣發(fā)證券、中信證券、寶碩股份。

與此同時(shí)，國(guó)信證券表示，目前，券商股具有“三低一高”特征：1.估值低，8月中旬回調(diào)以來(lái)，部分大券商估值回落到1.3倍至1.6倍市凈率，跌破了8月份行情啟動(dòng)的低點(diǎn)；2.機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低，目前機(jī)構(gòu)對(duì)券商的持倉(cāng)臨近冰點(diǎn)，未來(lái)持倉(cāng)增加概率高；3.交易量繼續(xù)下降的概率低，目前交易量如果剔除兩融因素外，基本與2013年和2014年上半年相當(dāng)，但當(dāng)時(shí)客戶交易保證金僅5000億元至6000億元，而當(dāng)前為1.2萬(wàn)億元；4.券商四季度有絕對(duì)收益概率高，2009年至2015年間，券商有5年獲得絕對(duì)收益。另外，深港通可能在11月份落地，按滬港通的經(jīng)驗(yàn)，政策宣布與落地的兩個(gè)時(shí)點(diǎn)，券商股都有3%至5%的超額收益。綜合來(lái)看，看漲四季度券商板塊，建議配置。具體個(gè)股上，建議關(guān)注低估值和高彈性主線，看好華泰證券、中信證券、國(guó)泰君安、招商證券、興業(yè)證券等。

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