每經(jīng)編輯 鄭步春    

周四A股牛皮盤整，截至收盤，上證綜指微跌0.01%至3084.46點，深證綜指小漲0.32%至2060.39點，多數(shù)個股上漲，但上漲的主要是小市值品種，包括些高送轉(zhuǎn)品種，而前幾天強勢的權(quán)重股暫有所休整。

大盤能走成這樣，看似還算不錯，但其實應(yīng)該不能算太強的，因為這兩天央行連續(xù)投放了貨幣。很難想像，假如央行未出人意料大幅投放貨幣，A股又能走成何樣。

繼本周三進行了1500億逆回購后，周四央行逆回購加碼至2000億元。此外，央行本周稍早還續(xù)做了MLF。個人認為，也許近期公布的9月工業(yè)產(chǎn)值及更早公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟仍不很旺盛，故央行就加大了資金投放。

此外，目前滬綜指離年線已極近，似乎沒啥道理沒完沒了地“蓄勢”。

外圍因素也暫時有利于A股。在美國方面，其大選辯論未出現(xiàn)令人意外結(jié)果，即仍為希拉里占上風(fēng)。下月上旬，美國大選就將進入肉搏階段，這個股市不容忽視的變量屆時才將消除。個人認為，只要結(jié)果一天沒出來，就不能光憑民調(diào)就認定形勢。以英國6月公投來說，公投前民調(diào)所反映的情況明顯是“英國不會脫歐”。

周四晚間歐央行將結(jié)束利率會議，可能國際金融市場仍有些不確定性。如果外圍并無太大變數(shù)，那么A股短期內(nèi)也許還能維持相對均衡態(tài)勢，但均勢應(yīng)難以維持較久。

當前的A股是有一些成交量的，談不上十分低迷，只是成交量仍不能算特別充足，這或暗示增量資金只是小幅流入，并未奮不顧身地進場。

縱觀近期各路評論，我發(fā)現(xiàn)市場人氣較9月份還是提升了一些的，所以說樓市調(diào)控政策應(yīng)該或多或少地改善了投資者預(yù)期。至于未來預(yù)期如何演化，就得看樓市表現(xiàn)及后續(xù)相關(guān)政策了。

管理層進行樓市調(diào)控當然是必要的，這點已無可爭論，現(xiàn)關(guān)鍵問題是：這樣的調(diào)控到底是偏重于行政手段，還是偏重經(jīng)濟手段。個人認為，如果投資者發(fā)現(xiàn)或認為未來是以行政手段為主，就可以略微調(diào)升對A股的預(yù)期，反之就可以謹慎些。

市場中有些人懷疑樓市調(diào)控或引發(fā)A股行情，這樣的懷疑應(yīng)有些理由，但其實這是有個隱含前提的，這就是“資金能繼續(xù)保持寬松，同時樓價還能不漲或下跌”，不過這是一種“理想”的結(jié)果。

自明日起大盤將進入敏感時段，即所謂的“月末時段”，大盤既然在管理層釋放流動性情況下仍然無法爽快地向上突破，那么我認為投資者或許就可以更多地考慮減持了。

（鄭步春）

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