每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

◎每經(jīng)記者 曾劍

　　隨著A股市場震蕩調(diào)整，資金對上市公司再融資的挑剔程度大為提高。每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，近期以來，多家上市公司定增募資在認購階段都受到了機構(gòu)的冷遇。

定增幾番“追售”

　　10月19日，江南化工（002226，收盤價8.82元）披露的情況顯示，公司以8.14元/股的價格向8名投資者發(fā)行了1.2億股股份，募資總額為9.77億元。此前發(fā)布的預案顯示，公司擬募集不超過11.05億元資金。從實際募資來看，江南化工此番定增完成情況尚算不錯。

　　不過，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，江南化工定增實施的過程有些曲折。據(jù)發(fā)行過程所述，在《認購邀請書》規(guī)定的有效申購時限內(nèi)，只有5名投資者將《申購報價單》及相關文件提交至主承銷商湘財證券。這5名投資者申購金額合計達8.49億元，但其中有效認購金額只有6.07億元，由于未足額，上市公司與湘財證券不得不啟動追加認購程序。

　　在第一輪追加認購中，5名投資者中的財通基金追加認購700萬元，這對于江南化工無疑是杯水車薪。鑒于此，上市公司和承銷商又啟動第二輪追加認購，博時基金和信誠基金分別申購8600萬元、1.2億元。但即便新增兩個認購對象，江南化工此番定增依舊不能足額發(fā)行。直到興業(yè)全球基金在第三輪追加認購中申購1.57億元，此次發(fā)行才終于獲得足額認購。

　　與江南化工相比，全志科技（300458，收盤價98.90元）的定增完成率則讓人大跌眼鏡。據(jù)全志科技10月19日發(fā)布的《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書》顯示，公司以79.93元/股向北京芯動能投資基金（有限合伙）（以下簡稱北京芯動能）、華安基金合計發(fā)行了501.69萬股股份，募資總額4.01億元，而這還是追加認購后的結(jié)果。公司此前發(fā)布的定增預案顯示，公司本計劃向不超過5名投資者發(fā)行不超過2150萬股，募集不超過10.44億元。很明顯，公司募資額度縮水六成。在募資縮水的情況下，全志科技被迫對募投項目作出調(diào)整。原定的三個項目中，唯有汽車電子終端處理器芯片項目將全部由募資投入，其余兩個項目則改為公司自籌資金投入。

多因素致定增募資遇冷

　　對于定增募資金額不及預期的情況，記者10月19日以投資者身份致電全志科技，公司證券部人士表示，可能不同的機構(gòu)有不同的想法。在公司詢價階段，市場行情也不太好，顯得公司發(fā)行價相對而言缺少吸引力。

　　對于上市公司定增，資金方作何態(tài)度？

　　成都凱盈基金合伙人劉余魏向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因有多個：其一，上一輪定增潮虧損比例較大，給一些資金留下了心理陰影；其二，資金對二級市場的預期不樂觀；其三，杠桿的收緊，壓縮了參與資金規(guī)模；最后，上市公司本身的募投項目未必會產(chǎn)生即期的效益，對股價的刺激作用有限。

　　朱雀投資一位不愿具名的人士認為，近期部分公司定增受阻，原因可能在于投資者對公司所處行業(yè)景氣度的擔憂，以及對公司定增價格不滿意等。當前行情較為清淡，市場對定增的風險偏好顯著下降。因此，投資者在參與定增時對于公司募投項目前景的確定性有了更高要求。同時，市場估值中樞下移，投資者對于公司定增價格對應估值的要求也相應變高。