在陽光保險舉牌后，停牌籌劃一個多月的伊利股份(600887,SH)日前公布了定增預(yù)案，在10月24日如期復(fù)牌。

伊利股份披露，本次定增擬向5名特定投資者募資不超過90億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，斥資約46億元收購港股上市公司中國圣牧37%股權(quán)，其余款項(xiàng)則用于投資新西蘭乳品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目等。

按此定增預(yù)案，如果收購成功，中國圣牧將被納入伊利的麾下。

發(fā)力有機(jī)奶市場全面提升競爭力

伊利股份在定增預(yù)案中披露，本次發(fā)行的發(fā)行價格為15.33元/股，擬募集資金總額(含發(fā)行費(fèi)用)不超過9億元。非公開發(fā)行股票的對象為呼市城投、內(nèi)蒙交投、金石灝汭、平安資產(chǎn)、金梅花投資，其中前兩者均為內(nèi)蒙古國資背景。上述5名特定投資者均以現(xiàn)金方式認(rèn)購本次非公開發(fā)行股票。

在伊利股份90億元的定增預(yù)案中，同屬乳制品板塊的港股上市公司中國圣牧正在被伊利收入麾下。伊利股份披露，在扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于收購中國圣牧37.00%股權(quán)，這部分斥資約為46億元。

10月24日，中國圣牧停牌，稱等待刊發(fā)內(nèi)幕消息公告，內(nèi)容有關(guān)數(shù)份已簽署的買賣該公司股份的合同。

中國圣牧2016年上半年未經(jīng)審核的銷售收入約為16億元，較上年同期增長16.9%；毛利7.73億元，較上年增長21.3%；母公司擁有人應(yīng)估溢利約4億元，較上年增長20.6%。對于上半年的業(yè)績增長，中國圣牧在2016年中期報(bào)告中歸因于近年來下游產(chǎn)品品項(xiàng)和自有品牌產(chǎn)品營銷渠道建設(shè)，以及精細(xì)化管理。

除了將中國圣牧收入麾下的計(jì)劃，此次伊利定增募資還將用于投資新西蘭乳品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、國內(nèi)高附加值乳品提質(zhì)增效項(xiàng)目、運(yùn)營中心投資/研發(fā)中心項(xiàng)目及云商平臺。

據(jù)市場人員分析，在當(dāng)前消費(fèi)升級的環(huán)境下，為充分滿足消費(fèi)者不斷變化的消費(fèi)需求，伊利需要進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品競爭力；未來，乳制品行業(yè)走向成熟，企業(yè)選擇有市場潛力的其他品類放入現(xiàn)有銷售渠道中，是保持業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長的重要方式。

此外，通過境內(nèi)高附加值、高毛利率產(chǎn)品的擴(kuò)充，伊利股份認(rèn)為對其現(xiàn)有產(chǎn)品的競爭力有一定提升，境外投資并購幫助優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。同時，此番投資項(xiàng)目及跨境并購，這與伊利的現(xiàn)有業(yè)務(wù)將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，其有機(jī)奶、中高端酸奶、奶粉、液態(tài)奶等產(chǎn)品將得到加強(qiáng)。

“險資舉牌”隱憂仍待解

然而，即便定增預(yù)案已經(jīng)推出，但是市場對此前伊利被舉牌一事仍存在隱憂。

陽光保險舉牌伊利一事起于今年9月。伊利股份9月18日披露，9月14日，陽光產(chǎn)險通過上交所集中交易系統(tǒng)增持5667900股，占總股本的0.09%。本次權(quán)益變動后，陽光產(chǎn)險和陽光人壽合計(jì)持有伊利股份普通股股票303240065股，占公司總股本的5.00%，觸及舉牌。陽光產(chǎn)險和陽光人壽，因同受陽光保險集團(tuán)股份有限公司（即“陽光保險”）控制而構(gòu)成一致行動人。

陽光保險當(dāng)時在觸及舉牌線時曾作出聲明，“在未來12個月內(nèi)不再增持伊利股份”，并明確稱本次增持的目的是“出于對伊利股份未來發(fā)展前景的看好所進(jìn)行的財(cái)務(wù)投資”。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管收緊的背景下，陽光保險做出此番“高調(diào)”動作，背后的布局仍顯得不夠清晰。

業(yè)內(nèi)人士曾對此事分析認(rèn)為，陽光保險舉牌伊利股份可能不止是“看好未來發(fā)展前景”。若陽光保險下一步繼續(xù)增持引起股權(quán)紛爭，對伊利股份的正常經(jīng)營或造成影響。有媒體報(bào)道，對陽光保險提出“是否繼續(xù)增持？是否派員進(jìn)入董事會？是否謀求控制權(quán)？”三個疑問。業(yè)內(nèi)人士對此建議稱，如果陽光保險想要打消市場的疑慮，可以通過切實(shí)措施和權(quán)威公告等，明確對伊利股份只是單純的財(cái)務(wù)投資，不謀求伊利股份控制權(quán)、不干預(yù)實(shí)體經(jīng)營，做出清晰的反饋。

如今距陽光保險舉牌伊利股份已過去一個多月，但市場的擔(dān)憂似乎仍未消退；而“12個月內(nèi)不增持”的說法，也讓此事未來的走向陷入迷霧中。文/鵬宇