每經(jīng)記者 吳林靜

有那么一把尖刀，給宏觀經(jīng)濟(jì)刮骨療傷，給微觀經(jīng)濟(jì)剔除迷茫，這把刀，眉頭總是深深擰成“川”字，眼神、言辭鋒利刀刀致命，他就是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年，中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授。

昨日（10月25日），許小年在成都香格里拉酒店舉行的“智慧連城?思享會”上宣布，“我以前研究宏觀經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在開始研究微觀層面，我看得越多，我對中國經(jīng)濟(jì)未來希望覺得越是光明。”

這一研究大方向的變化，讓許小年這把刀從宏觀刺向了微觀，他對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危、機(jī)并存抱有拳拳之心。

許小年說，過去幾十年，中國經(jīng)濟(jì)靠著投資實(shí)現(xiàn)數(shù)量型增長，留下了一些后遺癥，“供給側(cè)改革”的提出告訴我們，刺激需求的時(shí)代過去了，經(jīng)濟(jì)增長的新動能轉(zhuǎn)向了企業(yè)，“只有企業(yè)提高了效率、創(chuàng)造了價(jià)值，這樣的增長才可持續(xù)”。 

談增長動能：投資驅(qū)動不可持續(xù)

“我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。要強(qiáng)調(diào)的是，這個(gè)L型是一個(gè)階段，不是一兩年能過去的。”今年五月，一位“權(quán)威人士”在人民日報(bào)上發(fā)表的對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，許小年對此十分贊同。

在L型經(jīng)濟(jì)下，如何找到新的增長動能？許小年給出一個(gè)“生產(chǎn)函數(shù)”理論公式，等號左邊是GDP，右邊則是資本投入、勞動投入與技術(shù)水平指標(biāo)，右邊三者決定了GDP的走向，也可以看出企業(yè)發(fā)展、國家經(jīng)濟(jì)增長的兩大類型。

一大類叫做“數(shù)量型增長”，主要依靠資本和勞動的投入來增加產(chǎn)出、產(chǎn)值，進(jìn)而拉動GDP；另一類則是“效率性增長”，資本和勞動的投入基本不變，提高技術(shù)水平驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長。后者資源投入的數(shù)量沒有變，但是資源的利用效率提高了、勞動力的效率提高了。

過去十幾年，中國經(jīng)濟(jì)是什么型的增長？“是數(shù)量型增長”，許小年說，“這樣的增長存在極限，不可持續(xù)”，因?yàn)橘Y本量和勞動力數(shù)量有限，決定了經(jīng)濟(jì)規(guī)模的有限，不可能無止境的投入驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長。

舉個(gè)例子，農(nóng)民種地，一開始靠手工，這時(shí)候，有了第一次資本投入，買來一臺拖拉機(jī)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)出增加。如果再給他一臺拖拉機(jī)，第二臺增加的產(chǎn)出相比第一臺，勢必明顯下降。如果再給他第三臺拖拉機(jī)，會導(dǎo)致產(chǎn)出不變。“第三臺拖拉機(jī)叫什么？就叫過剩產(chǎn)能。這就是資本投入的邊際效益遞減。”許小年補(bǔ)充道，對整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，也到了資本過剩的階段。

許小年認(rèn)為，這也就解釋了為什么政府刺激經(jīng)濟(jì)的政策一次比一次效果弱，他提出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩，投資再進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成的全是新的過剩產(chǎn)能，賺不到錢。逐利的資本就會轉(zhuǎn)身離去，去哪兒？“錢去了樓市，去了股市。但是炒來炒去，價(jià)格往上漲，社會的總財(cái)富沒有增加，沒有創(chuàng)造新的價(jià)值”。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的困難和資產(chǎn)市場的繁榮，是一塊硬幣的兩面。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月，生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）已經(jīng)連續(xù)54個(gè)月負(fù)增長。許小年認(rèn)為這是產(chǎn)能過剩最直接的證據(jù)，“為了保住自己的市場份額，企業(yè)競相削價(jià)。”

在GDP的增長中，以往依賴資本的增加驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長。“但是我們沒有想到，資本增加對于經(jīng)濟(jì)的推動作用是有限的，超過了一定限度之后，再增加也沒有用了”許小年說。

談供給側(cè)改革：清除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

2015年11月10日，“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革” 在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議上首次提出；第二天的國務(wù)院常務(wù)會議再次強(qiáng)調(diào)“培育形成新供給新動力”。2015年歲末橫空出世的“供給側(cè)改革”一詞，很快就成為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的高頻詞。

春暖鴨先知，時(shí)刻把脈中國經(jīng)濟(jì)的許小年很快嗅出政策的轉(zhuǎn)向，他認(rèn)為，“供給側(cè)改革”的政策提出正是在告訴我們，刺激需求的時(shí)代過去了，“供給側(cè)沒有在玩文字游戲，而是國家實(shí)質(zhì)性的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，過去是在需求側(cè)發(fā)力，現(xiàn)在要轉(zhuǎn)變增長模式，從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)到供給側(cè)改革”。

在許小年看來，供給側(cè)改革應(yīng)該以企業(yè)為核心，圍繞著企業(yè)如何提高企業(yè)的效率，如何促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新活動，如何促進(jìn)企業(yè)層面上的技術(shù)進(jìn)步上來做文章，提高企業(yè)的效率，來要經(jīng)濟(jì)增長的新動力。

可是，問題再一次擺在面前。此前的增長模式留下了一堆“后遺癥”，比如過剩產(chǎn)能，比如債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迅速上升，比如銀行壞賬，國家經(jīng)濟(jì)正面臨這三大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。對此，許小年提醒，“要想走出L型這個(gè)尾巴，首先要清理過去投資拉動的增長模式給我們留下來的這些系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在沒有清除之前，中國經(jīng)濟(jì)很難進(jìn)入下一輪的增長。”

供給側(cè)改革針對我國現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)問題“對陣下藥”，接下來，要如何化解上述系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？去杠桿、去庫存、去產(chǎn)能，“得堅(jiān)定地移除這‘三座高山’。”許小年說。

談新動力：轉(zhuǎn)型不等于“轉(zhuǎn)行”

農(nóng)民有了兩臺拖拉機(jī)，第三臺是產(chǎn)能過剩，再給第四臺更是完全浪費(fèi)。想要增加產(chǎn)出，出路在哪里？

許小年開出一劑藥方：提高技術(shù)水平。比如種子換成優(yōu)良品種，既不用增加勞動力，也不用增加土地，就能增加農(nóng)業(yè)產(chǎn)出。

新的增長點(diǎn)從哪里來？這就講到“技術(shù)進(jìn)步”了。經(jīng)濟(jì)新動能來自企業(yè)、來自微觀層面，來自于技術(shù)水平的提高、來自于效率的改進(jìn)。許小年表示，“如果我們能夠看到企業(yè)創(chuàng)新能力和效率的改進(jìn)，我們對未來經(jīng)濟(jì)走勢有理由保持一種樂觀的態(tài)度”。

如何挖掘新動能，許小年從政策端給出建議。他說，政府應(yīng)該讓企業(yè)能夠支配更多的資源投入到研發(fā)中去，開發(fā)新的產(chǎn)品、新的技術(shù)；其次，提高經(jīng)濟(jì)的總體效率，縮小國有經(jīng)濟(jì)范圍，“讓市場在配置資源的過程中發(fā)揮決定性的作用”；同時(shí)，給民營企業(yè)創(chuàng)造有信心、有保護(hù)的投資和經(jīng)營環(huán)境，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)安心去思考如何實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步。

對于企業(yè)而言，許小年則提醒，轉(zhuǎn)型不等于轉(zhuǎn)行。“最近好多企業(yè)說制造業(yè)不行了，那我做投資吧。你們都做投資，誰做企業(yè)啊，你往哪兒投啊？”

創(chuàng)新也不等于非要用高科技。許小年最近調(diào)查了服裝業(yè)一家公司，在這個(gè)門檻低、產(chǎn)能過剩甚至虧損經(jīng)營的行業(yè)里，許小年找到了新的商業(yè)模式。據(jù)他介紹，有人利用信息技術(shù)對生產(chǎn)線升級換代，在工業(yè)的流水線上，實(shí)現(xiàn)了西服的個(gè)性化定制，成本降低了50%以上，交貨期從裁縫鋪里的一兩個(gè)月縮短至7天。“這就是傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新，也不是什么高技術(shù)，就是工業(yè)自動化。提高技術(shù)，不是為提高而提高，技術(shù)是用來為提高效率、降低成本服務(wù)的。”

此外，許小年還呼吁企業(yè)家們要有獨(dú)立思考的能力，他說，在轉(zhuǎn)型的這個(gè)階段上，企業(yè)需要拋棄過去機(jī)會主義的習(xí)慣，不要再去尋找政府的風(fēng)口或者商業(yè)的風(fēng)口，“尋找風(fēng)口害了多少企業(yè)。跟風(fēng)不是不能賺錢，而是賺錢越來越困難”。