每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦 實習記者 張虹蕾    

◎每經(jīng)記者 岳琦 實習記者 張虹蕾

昔日被中航動控（000738，SZ）頗為看好的盈利項目，如今陷入了終止的“窘境”。

10月26日，中航動控公告稱，決定終止天然氣加注集成控制系統(tǒng)業(yè)務擴大產(chǎn)能項目（以下稱擴產(chǎn)項目）。截至2016年9月30日，該項目計劃總投資8226萬元（其中使用募集資金6500萬元），已完成投資5035.24萬元。而2013年中航動控擬對該項目投入18888萬元。

對于放棄項目的原因，中航動控稱，由于天然氣價格上升且今后相當一段時間維持現(xiàn)狀。國內(nèi)天然氣加注設備行業(yè)市場在較長一段時間內(nèi)將持續(xù)低迷，而且行業(yè)市場競爭進入白熱化和無序化。這使得產(chǎn)品利潤率基本處于微利或虧損狀態(tài)，上半年收入和毛利急劇下滑。

就上述項目未來的命運如何？《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電中航動控，以及實施該項目的中航動控全資子公司北京航科發(fā)動機控制系統(tǒng)科技有限公司（下稱北京航科），但均未能接通電話。

卓創(chuàng)資訊天然氣分析師劉文彬表示，目前天然氣價格整體有上升趨勢，天然氣產(chǎn)能暴增，因而出現(xiàn)需求過剩的現(xiàn)象，使得整個下游板塊的發(fā)展不是很順暢。

募投項目輾轉三年被終止

據(jù)了解，上述擴產(chǎn)項目要追溯到2013年初，當時中航動控非公開發(fā)行A股股票募集資金總額不超過16.96億元，中航動控擬用18888萬元（其中使用募集資金16166.40萬元）投入項目。

北京航科為項目實施主體。中航動控在公告中稱，北京航科為國內(nèi)最早研發(fā)和生產(chǎn)天然氣加注集成控制系統(tǒng)先驅之一。

值得注意的是，北京航科另外的兩項業(yè)務為軍民用航空發(fā)動機相關產(chǎn)品研制和民用航空產(chǎn)品國際轉包生產(chǎn)。而該擴產(chǎn)項目主要成品為壓縮天然氣（CNG）加注集成設備、液化天然氣（LNG）加注集成設備、液化石油氣（LPG）加注集成設備等三大類共12種產(chǎn)品，并開發(fā)ARM電腦控制系統(tǒng)、三級網(wǎng)絡管理系統(tǒng)、鋼瓶遠程檢測監(jiān)控系統(tǒng)、燃氣設備銀行一卡通支付系統(tǒng)等系統(tǒng)解決方案。

中航動控對此寄予厚望，希望著力打造天然氣加注設備系列產(chǎn)品的研制、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務等一條龍業(yè)務，力爭到2015年發(fā)展成為國內(nèi)最大的天然氣加注集成控制系統(tǒng)供應商之一。

不過，昔日的宏愿未如期實現(xiàn)。在2015年4月，上述項目的投資資金也遭遇“縮水”。中航動控當時公告稱，為了適應燃氣行業(yè)相關產(chǎn)品市場的變化，充分利用社會資源減少通用設備的投入，進行輕資產(chǎn)運營，提高投資效益，項目總投資由18888萬元變更為8226萬元。

如今，一紙公告讓已經(jīng)建設了三年多的項目畫上了休止符，似乎略顯遺憾。截至2016年9月30日，該項目計劃總投資8226萬元（其中使用募集資金6500萬元），已完成投資5035.24萬元，尚未使用募集資金1662.36萬元（含利息凈收入197.60萬元）。

針對項目未來的命運，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電中航動控和北京航科，但均未能接通電話。

中報還稱項目可行性未變化

其實，中航動控頗看好上述項目前景，稱將增強自身清潔能源領域的競爭實力，打造新的利潤增長點。

按照彼時的規(guī)劃，項目建設期2年，達產(chǎn)期5年，達產(chǎn)后年均新增營業(yè)收入31825萬元（含稅），年均新增凈利潤3724.58萬元。項目所得稅后投資回收期6.7年，所得稅后財務內(nèi)部收益率16.61%。

中航動控寄予厚望的項目在運營初期的表現(xiàn)也達到了預期效益。記者在中航動控2014年和2015年的年報中發(fā)現(xiàn)，上述項目的投資進度分別為14.60%和63.72%，并分別實現(xiàn)了526.12萬元和527.14萬元的效益。

然而，今年上半年情況卻有所變化。中航動控2016半年報顯示，擴產(chǎn)項目的投資進度已達77.48%，但報告期內(nèi)實現(xiàn)的效益為-460.23萬元，未能達到預計效益。

盡管上半年未能像前兩年達到預計效益，但中航動控半年報顯示，擴產(chǎn)項目的可行性未發(fā)生重大變化，項目達到預期可使用狀態(tài)日期為2016年12月31日。

還有兩個月就達到預期狀態(tài)，如今中航動控卻因為行業(yè)狀況選擇放棄項目，而8月份的半年報對終止的風險也并未提示。中航動控認為，為防控投資風險、保障投資者權益、集中精力和資源服務于航空防務產(chǎn)品等主業(yè)，公司經(jīng)審慎研究決定終止該項目。

在劉文彬看來，由于國際油價大跌，天然氣價格處于高位，因而下游需求出現(xiàn)放緩，對加注設備企業(yè)也產(chǎn)生一些波及，目前天然氣價格整體仍有上升趨勢。

卓創(chuàng)天然氣分析師郄婧告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2013年時LNG市場還比較好，不過現(xiàn)在已經(jīng)進入產(chǎn)能嚴重過剩的時代。此次中航動控終止項目可能是想及時撤出，不然很可能投產(chǎn)出現(xiàn)虧損的情況。相比上游供應板塊，LNG下游需求板塊發(fā)展速度明顯滯后，目前LNG市場上下游供需情況失衡明顯。