隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩和“雙創(chuàng)”政策的持續(xù)推動(dòng)，股權(quán)投資以“跨越經(jīng)濟(jì)周期”的特點(diǎn)日益獲得投資者們的青睞。以“股權(quán)”為杠桿，撬動(dòng)資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)升級(jí)換代的“股權(quán)投資”正在成為投資熱點(diǎn)。

在10月29日宜信財(cái)富舉辦的2016全球資產(chǎn)配置之私募股權(quán)投資高峰論壇上，業(yè)內(nèi)人士把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了“私募股權(quán)投資母基金（FOF）”，并一致認(rèn)為這將成為下一個(gè)十年中投資的主要風(fēng)向。

“如果把私募股權(quán)投資比作攀登珠峰，私募股權(quán)母基金就是專(zhuān)業(yè)的向?qū)?，雖然不能百分百保證登上珠峰，但是可以極大地提高登頂珠峰的概率。”唐寧認(rèn)為，私募股權(quán)母基金具備降低門(mén)檻、分散風(fēng)險(xiǎn)，以及通過(guò)科學(xué)的配置和專(zhuān)業(yè)化的管理提高收益等優(yōu)勢(shì)，使其成為投資者進(jìn)行私募股權(quán)投資的向?qū)А?/p>

股權(quán)投資類(lèi)占比持續(xù)增長(zhǎng)

私募股權(quán)投資母基金是私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，全球私募股權(quán)投資行業(yè)母基金占比接近三分之一。如今隨著私募股權(quán)行業(yè)的快速發(fā)展，已經(jīng)為私募股權(quán)母基金的發(fā)展壯大提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)，母基金作為長(zhǎng)期穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資人的優(yōu)勢(shì)得以凸顯。

中國(guó)領(lǐng)先的市場(chǎng)化母基金管理人——宜信財(cái)富私募股權(quán)投資母基金攜手中國(guó)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)清科研究中心發(fā)布的《2016年中國(guó)股權(quán)投資回報(bào)專(zhuān)題研究報(bào)告》顯示，自2003年以來(lái)，另類(lèi)投資尤其股權(quán)投資在全球資管總量中的占比比例持續(xù)增長(zhǎng)。截至2015年上半年，全球另類(lèi)投資市場(chǎng)管理資本總量已達(dá)4.2萬(wàn)億美元，全球可投資本量也持續(xù)增長(zhǎng)。就另類(lèi)投資產(chǎn)品的資金募集情況來(lái)看，2015年全球市場(chǎng)股權(quán)投資基金的募集規(guī)模已經(jīng)連續(xù)第三年超過(guò)5000億美元。

《報(bào)告》指出，自2004年開(kāi)始，中國(guó)股權(quán)投資基金內(nèi)部收益率（IRR）就已經(jīng)長(zhǎng)期保持較高水平，IRR中位數(shù)約20%，前四分位基金IRR約30%。同時(shí)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革逐漸深入，預(yù)計(jì)私募股權(quán)投資類(lèi)產(chǎn)品在未來(lái)五年仍將保持較高復(fù)合增長(zhǎng)率和利潤(rùn)率,私募股權(quán)領(lǐng)域依然是值得重點(diǎn)關(guān)注的優(yōu)質(zhì)投資類(lèi)別。

“這份報(bào)告是國(guó)內(nèi)第一次發(fā)布對(duì)于整個(gè)中國(guó)的股權(quán)投資行業(yè)回報(bào)研究的一份報(bào)告。”清科研究中心董事總經(jīng)理符星華表示，通過(guò)這份報(bào)告發(fā)現(xiàn)了三個(gè)表現(xiàn)：其一，無(wú)論在國(guó)際還是在國(guó)內(nèi)，對(duì)于另類(lèi)投資尤其是在股權(quán)投資類(lèi)的比重是持續(xù)的在上升的；其二，在2010年之后，整個(gè)亞洲股權(quán)投資基金的回報(bào)是要高于整個(gè)歐美的情況；第三，私募股權(quán)母基金過(guò)去三年在中國(guó)是取得了非常迅速的增長(zhǎng)，由于整個(gè)私募股權(quán)母基金投資回報(bào)的穩(wěn)健性，使得越來(lái)越多的合格投資人進(jìn)入到私募股權(quán)母基金的投資里面來(lái)，并成為這個(gè)領(lǐng)域非常好的上佳選擇。

那么驅(qū)動(dòng)私募股權(quán)母基金快速增長(zhǎng)的原因是什么呢？符星華認(rèn)為，通過(guò)將資金配置到這些股權(quán)投資基金和母基金，實(shí)現(xiàn)了比較穩(wěn)健的相對(duì)中高收益的中長(zhǎng)期回報(bào)，這也是在現(xiàn)在的整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，越來(lái)越多的高凈值個(gè)人、家族、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)將越來(lái)越多的資金配置到這個(gè)領(lǐng)域的原因。

高收益秘訣：“四分散”方法論

作為另類(lèi)投資中的璀璨明星，私募股權(quán)投資具有“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的特點(diǎn)，作為個(gè)人合格投資者，如何參與這類(lèi)投資才能既享受私募股權(quán)投資帶來(lái)的豐碩成果，又最大程度降低面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)呢？

在宜信財(cái)富舉辦的2016全球資產(chǎn)配置之私募股權(quán)投資高峰論壇上，宜信財(cái)富提出“資產(chǎn)配置黃金三原則”，即跨地域國(guó)別配置、跨資產(chǎn)類(lèi)別配置，以FOF形式超配另類(lèi)資產(chǎn)。

宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金的投資哲學(xué)是“通過(guò)優(yōu)秀企業(yè)的高速增長(zhǎng)獲得中長(zhǎng)期的復(fù)利回報(bào)”，精挑細(xì)選、優(yōu)中選優(yōu)、長(zhǎng)期持有。具體來(lái)說(shuō)，宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金通過(guò)“四分散”的方法論去進(jìn)行資產(chǎn)配置——行業(yè)分散、階段分散、地域分散和多管理人。

在行業(yè)方面，選擇投資代表未來(lái)的新興行業(yè)，如TMT、醫(yī)療健康、消費(fèi)升級(jí)、節(jié)能環(huán)保、高端制造等等；在投資階段上，將早期、成長(zhǎng)期、中后期等投資階段予以合理搭配，以平衡投資者現(xiàn)金回流時(shí)間；在地域上，不僅深入挖掘國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)，更以全球化視野甄選美國(guó)、歐洲、以色列等多國(guó)別跨地域的投資機(jī)會(huì)；在管理人選擇方面，除了選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)健、歷史悠久的“白馬”型管理人外，也要有沖勁十足的“黑馬”型新秀基金，還要選擇仍在成長(zhǎng)過(guò)程中，但已表現(xiàn)出強(qiáng)勁實(shí)力的“斑馬”型基金。

此外，母基金還將私募股權(quán)新基金、二手份額交易和跟投等多種投資類(lèi)型予以合理搭配。通過(guò)這樣系統(tǒng)的科學(xué)組合，才能最大限度地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整之后的收益水平，幫助投資者獲得更豐厚的回報(bào)。

宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金合伙人廖俊霞表示，母基金以機(jī)構(gòu)投資者的身份對(duì)接優(yōu)秀的基金管理人，這是行業(yè)領(lǐng)先的基金管理人最喜歡的長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金來(lái)源之一，可以幫助這些優(yōu)秀的基金管理人更心無(wú)旁騖地去做他們最專(zhuān)業(yè)的事情，從而抓住更好的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)母基金也為個(gè)人合格投資者有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，精準(zhǔn)篩選優(yōu)秀的標(biāo)的基金，是彼此雙贏的選擇。