盡管非上市保險(xiǎn)公司不需要像上市保險(xiǎn)公司一般發(fā)布三季報(bào)，但償付能力報(bào)告的出現(xiàn)，讓非上市險(xiǎn)企開(kāi)始向公眾公布經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量。截至10月底，保險(xiǎn)公司的第三季度償付能力報(bào)告已披露結(jié)束。

在非上市險(xiǎn)企中，前海人壽、安邦人壽、華夏人壽、珠江人壽、天安人壽、恒大人壽和富德生命人壽等7家公司由于在投資和產(chǎn)品上的發(fā)力，近年獲得不弱于上市險(xiǎn)企的市場(chǎng)關(guān)注度。償付能力報(bào)告顯示，恒大人壽和富德生命人壽在第三季度均出現(xiàn)虧損，前海人壽、安邦人壽和華夏人壽的凈利潤(rùn)均超過(guò)10億元，同時(shí)，恒大人壽、富德生命人壽和華夏人壽凈現(xiàn)金出現(xiàn)凈流出。

前海人壽 盈利65.48億

在“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”中一戰(zhàn)成名后，前海人壽成為內(nèi)地市場(chǎng)受關(guān)注度最高的險(xiǎn)企之一。數(shù)據(jù)顯示，該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持較快增速，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)65.48億元。

事實(shí)上，前海人壽的凈利潤(rùn)在今年二季度已上新臺(tái)階。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，前海人壽虧損2.43億元，上半年凈利潤(rùn)躍升至62.97億元。相比之下，前海人壽2015年的全年凈利潤(rùn)只有30.98億元，這意味著，前海人壽上半年盈利是2015年全年凈利潤(rùn)的兩倍。

值得留意的是，參照保監(jiān)會(huì)口徑，前海人壽今年1月～8月共實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)705.5億元，其中78.7%的規(guī)模保費(fèi)來(lái)自“保戶(hù)投資款新增交費(fèi)”，只有21.3%是來(lái)自原保險(xiǎn)保費(fèi)收入。截至9月底，前海人壽的凈資產(chǎn)達(dá)244.98億元，綜合償付能力充足率達(dá)到143.93%。

盈利超過(guò)10億元的還包括安邦人壽和華夏人壽。數(shù)據(jù)顯示，安邦人壽第三季度共實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入345.79億元，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入883.61億元，其中第三季度凈利潤(rùn)為41.62億元，前三季度凈利潤(rùn)累計(jì)達(dá)52.7億元。截至9月底，安邦人壽凈資產(chǎn)為566.64億元，綜合償付能力充足率為199%。

華夏人壽的凈利潤(rùn)在第三季度成功轉(zhuǎn)正，從第二季度的虧損2.17億元轉(zhuǎn)為第三季度的盈利12.35億元，同期實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入98.09億元。此外，珠江人壽和天安人壽也成功實(shí)現(xiàn)盈利，第三季度分別盈利4.36億元和2.95億元。

盡管一度在資本市場(chǎng)高度活躍，恒大人壽和富德生命人壽卻在第三季度出現(xiàn)虧損。根據(jù)報(bào)告，恒大人壽在第三季度虧損9.65億元，前三季度累計(jì)虧損11.93億元，綜合償付能力充足率達(dá)179.73%、核心償付能力充足率達(dá)175.3%。同時(shí)，富德生命人壽第三季度虧損21.55億元，較第二季度的29.14億元虧損有所收窄，截至9月底，富德生命人壽的綜合償付能力充足率達(dá)到104%，較6月底下降2個(gè)百分點(diǎn)。

恒大人壽 擬發(fā)行次級(jí)債

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析是險(xiǎn)企償付能力分析中的重要內(nèi)容之一，報(bào)告顯示，富德生命人壽、華夏人壽和恒大人壽在第三季度的凈現(xiàn)金流均為負(fù)值，現(xiàn)金流分別凈流出253.16億元、34.7 億元和31.27億元。

恒大人壽表示，第三季度公司凈現(xiàn)金流為負(fù)值，主要是考慮到整體金融市場(chǎng)形勢(shì)和資產(chǎn)配置計(jì)劃，在二季度末可投資金額較充裕的基礎(chǔ)上，逐步進(jìn)行資產(chǎn)的投資與配置，故三季度的投資現(xiàn)金流出較二季度增加幅度較大，導(dǎo)致三季度凈現(xiàn)金流為負(fù)，并非表示公司出現(xiàn)流動(dòng)性缺口。恒大人壽稱(chēng)，公司整體流動(dòng)性仍然充裕，9月底賬面剩余資金37.3億元，今年以來(lái)累計(jì)凈現(xiàn)金流2.9億元。

值得注意的是，恒大人壽稱(chēng)，為了使公司能夠應(yīng)對(duì)極端壓力下的流動(dòng)性需求，已經(jīng)采取兩大措施：保證總資產(chǎn)收益的要求下，配置了大量?jī)?yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、貨幣基金、短期存款等；為了豐富公司的融資手段，降低融資成本，公司計(jì)劃發(fā)行次級(jí)債。

恒大人壽認(rèn)為，通過(guò)上述措施，公司的償付能力充足率能夠得到提升，流動(dòng)性水平也將更充足，足以應(yīng)對(duì)極端情景下的各種支付義務(wù)。

富德生命人壽在報(bào)告中表示，在基準(zhǔn)情景下，除未來(lái)第四季度現(xiàn)金流預(yù)計(jì)為凈流出外，其余季度及年度預(yù)計(jì)為凈流入，整體來(lái)看，現(xiàn)金流較充裕。但在壓力情景下，存在一定的缺口，主要因?yàn)閴毫y(cè)試情景非常嚴(yán)格，壓力情景中新業(yè)務(wù)簽單保費(fèi)急劇下降，僅為上年度的20%，極大增加了現(xiàn)金流壓力，且不允許公司出售相應(yīng)資產(chǎn)，故未來(lái)三年凈現(xiàn)金流均為負(fù)。

為改善未來(lái)的流動(dòng)性狀況、控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，富德生命人壽表示，將持續(xù)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化，盤(pán)活存量資產(chǎn)；在現(xiàn)金流存在嚴(yán)重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項(xiàng)目，以滿(mǎn)足公司現(xiàn)金流需求，確保公司的流動(dòng)性。