每經(jīng)編輯 張斯    

每經(jīng)記者 張斯

在沒(méi)有任何消息的情況下，11月2日，在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的樂(lè)視網(wǎng)（300104，SZ）低開(kāi)低走，午后出現(xiàn)大跳水，收盤報(bào)41.01元，跌7.49%，成交22.59億元。從樂(lè)視網(wǎng)6月3日復(fù)牌后最高點(diǎn)的60.98元，到現(xiàn)在的41.01元，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)跌去了近32.8%。作為創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股，樂(lè)視網(wǎng)的暴跌直接拖累創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大跌。對(duì)于暴跌的原因，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者第一時(shí)間聯(lián)系了樂(lè)視相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方表示暫無(wú)回應(yīng)。

有不愿具名的證券分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，根據(jù)成交量來(lái)看可能是某家大型機(jī)構(gòu)在不計(jì)成本地的拋售，因?yàn)樾星楸容^平穩(wěn)，不像爆倉(cāng)。

誰(shuí)在減持？

在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，話題不斷和關(guān)注熱度不減的股票，樂(lè)視網(wǎng)無(wú)疑要算一只。但是，樂(lè)視網(wǎng)自復(fù)牌以來(lái)的8周，股價(jià)始終在45元關(guān)口上下波動(dòng)，且成交量一直維持在低位。

此前，有投資者認(rèn)為，目前，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)正處于超級(jí)盤整狀態(tài)，只要大盤穩(wěn)，沒(méi)有利空消息，樂(lè)視網(wǎng)以45元增發(fā)價(jià)為軸波動(dòng)，不會(huì)再有下跌，然而事實(shí)并非如預(yù)計(jì)般進(jìn)展。

從樂(lè)視網(wǎng)6月3日復(fù)牌后最高點(diǎn)的60.98元，到現(xiàn)在的41.01元，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)跌去了近32.8%。45元時(shí)樂(lè)視有過(guò)一次定向增發(fā)，章建平等大佬都參加了，所以每次45元都會(huì)撐住，然而這一次樂(lè)視網(wǎng)跌破了45的定向增發(fā)價(jià)。

目前尚不清楚暴跌的原因，但是網(wǎng)上各種猜測(cè)精彩紛呈。

樂(lè)視網(wǎng)公開(kāi)資料顯示，去年10月30日，樂(lè)視網(wǎng)控股股東賈躍亭減持樂(lè)視股份，由投資機(jī)構(gòu)鑫根基金接盤。本次股份轉(zhuǎn)讓總價(jià)款共計(jì)人民幣32億元。交易結(jié)束后，賈躍亭持股36.79%，鑫根基金持股5.39%。

32元/股的價(jià)格，還不到當(dāng)時(shí)公告日樂(lè)視網(wǎng)47.85元/股收盤價(jià)的七折。鑫根基金是何方神圣？

公開(kāi)數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，鑫根基金由重慶產(chǎn)業(yè)基金和尚譽(yù)資產(chǎn)聯(lián)合構(gòu)成。今年9月，樂(lè)視宣布旗下重要子公司以及關(guān)聯(lián)方曾與重慶市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，主要合作內(nèi)容為樂(lè)視將在重慶投資產(chǎn)業(yè)基地，且在云計(jì)算與大數(shù)據(jù)、大屏智能終端代工生產(chǎn)、金融等多個(gè)方面達(dá)成深度合作。尚譽(yù)資產(chǎn)由樂(lè)視網(wǎng)及其重要關(guān)聯(lián)方暨樂(lè)視生態(tài)體系眾位核心骨干人員所共同持有，該合伙企業(yè)通過(guò)鑫根基金增持公司股份。簡(jiǎn)而言之，這是一個(gè)由地方政府、樂(lè)視管理層以及金融機(jī)構(gòu)共同成立的戰(zhàn)略投資主體。

有不少網(wǎng)友猜測(cè)是鑫根基金在目前減持，對(duì)此，上述分析師表示，樂(lè)視網(wǎng)是上市公司，是創(chuàng)業(yè)板龍頭，在證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管之下，這一猜測(cè)并不能成立。其直觀感覺(jué)是，三季報(bào)出來(lái)后，大家業(yè)績(jī)都不好，增速放緩很明顯，機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)本來(lái)就悲觀，現(xiàn)在形成增速和情緒雙殺了，最近游戲影視都表現(xiàn)很弱，不全是樂(lè)視網(wǎng)一家的問(wèn)題。

與樂(lè)視影業(yè)入注有關(guān)？

此外，該分析師猜測(cè)，股價(jià)暴跌的原因或與樂(lè)視影業(yè)過(guò)會(huì)的事情有關(guān)。今年5月，樂(lè)視網(wǎng)向深交所遞交了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，擬以發(fā)行股份+支付現(xiàn)金相結(jié)合方式購(gòu)買樂(lè)視影業(yè)100%股權(quán)，交易價(jià)格初步確定為98億元；同時(shí)，擬向不超過(guò)5名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金50億元。

“現(xiàn)在不知道樂(lè)視會(huì)不會(huì)像萬(wàn)達(dá)重組那樣，萬(wàn)達(dá)當(dāng)時(shí)就是看不到魔獸票房，傳奇的業(yè)績(jī)承諾可能完不成，之后就主動(dòng)撤回了。”

今年8月，萬(wàn)達(dá)院線發(fā)布公告稱，將中止收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視、傳奇影業(yè)等重大資產(chǎn)的重組。原因是，本次交易預(yù)案公告后證券市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，再擇機(jī)并購(gòu)，更有利于保護(hù)中小股東利益。

在一位業(yè)內(nèi)分析人士看來(lái)，相比之前暴風(fēng)科技并購(gòu)案與唐德并購(gòu)范冰冰公司案被證監(jiān)會(huì)叫停，萬(wàn)達(dá)這次中止，是屬于公司主動(dòng)放棄。

因此，上述分析師認(rèn)為，最近，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格控制影視文化類公司的高估值和高利潤(rùn)承諾。樂(lè)視或可能“以退為進(jìn)”主動(dòng)放棄。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，樂(lè)視影業(yè)一直處于虧損狀態(tài)，2014年和2015年，樂(lè)視影業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為7.65億元和11.45億元；但歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別約為-8.91億和-1.02億元，換言之，樂(lè)視影業(yè)兩年凈虧9.93億元。

而根據(jù)《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，補(bǔ)償義務(wù)人樂(lè)視控股、張昭、吉曉慶、樂(lè)普影天、樂(lè)正榮通承諾：2016年度、2017年度和2018年度，樂(lè)視影業(yè)歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，分別不低于5.2億元、7.3億元和10.4億元。

一家持續(xù)處于虧損狀態(tài)的影視公司許下了巨額業(yè)績(jī)承諾，這與萬(wàn)達(dá)當(dāng)時(shí)的情況類似。之前萬(wàn)達(dá)影視承諾的業(yè)績(jī)利潤(rùn)是3年完成50.98億。而這份承諾的背后是傳奇影業(yè)連續(xù)兩年虧損，甚至去年虧損額超額過(guò)42億。

分析師表示，在那次萬(wàn)達(dá)并購(gòu)消息傳出之后，市場(chǎng)反饋并不是很正面，因此萬(wàn)達(dá)選擇了知難而退。此外，對(duì)方指出，“內(nèi)生增長(zhǎng)受行業(yè)限制挺難，外延擴(kuò)張監(jiān)管層又屢屢否定重組，基金現(xiàn)在不聽(tīng)故事只看業(yè)績(jī)，所以樂(lè)視的股價(jià)會(huì)掉下來(lái)。”