周四A股顯著上漲，上證綜指收漲0.84%至3128.94點(diǎn)，其余股指漲幅稍小。盤(pán)面上看，券商、中國(guó)建筑等權(quán)重股表現(xiàn)突出，這就使得滬指走勢(shì)有所領(lǐng)先。券商股通常會(huì)對(duì)人氣有支撐作用，因前一輪牛市就是券商股領(lǐng)頭。

目前，國(guó)內(nèi)消息面偏緊，但對(duì)A股并無(wú)多少利空。在樓市方面，央行限制銀行理財(cái)資金違規(guī)流入樓市的動(dòng)作比較頻繁，此消息當(dāng)屬A股利好。一般而言，當(dāng)樓市被擠壓時(shí)，多少總是會(huì)有些資金流入股市的。

在資金方面，自本周三起，央行已連續(xù)兩天回籠資金。資金收緊及市場(chǎng)利率走高通常是股市的利空，但在目前這一特殊階段，其利空程度實(shí)際上相當(dāng)有限。我甚至相信，在目前這一特定時(shí)期內(nèi)，過(guò)度的寬松才是股市利空。

假如央行繼續(xù)大手筆釋放流動(dòng)性，料通脹或以遠(yuǎn)較央行想象的速度來(lái)臨，這樣央行也許很快就會(huì)被迫收縮貨幣，且收縮力度要更猛才行。因此，像現(xiàn)在這樣的溫和收縮就變成了好事。

還有，假如央行過(guò)分釋放流動(dòng)性，在人民幣匯率走低的背景下，資金外流顯然就會(huì)加劇，基礎(chǔ)貨幣就會(huì)流失。流失的貨幣是有乘數(shù)效應(yīng)的，看著可能不多，但實(shí)際上影響可能會(huì)很大，甚至最終抵消之前所釋出的流動(dòng)性。在極端情況下，不排除“越放水，水越少”情況出現(xiàn)。

其實(shí)早在數(shù)周前，我就已經(jīng)說(shuō)過(guò)“應(yīng)緊縮貨幣”，可央行其后是連續(xù)多日釋放流動(dòng)性的，這令我看得云里霧里。不過(guò)，隨著中央重大會(huì)議定調(diào)“抑制資產(chǎn)泡沫”，以及大宗商品漲個(gè)沒(méi)完，央行最終還是改弦易轍了。

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議維持利率不變，雖然政策聲明中性，但市場(chǎng)對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期卻稍稍有所提高。接下來(lái)的重要事件是本周五美國(guó)公布的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，下周又有美國(guó)大選?？傊?，近期外圍局勢(shì)根本就沒(méi)辦法忖度，投資者在策略上也只能是多看少動(dòng)了。