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◎每經記者 李婷

近日，福建水泥（600802，SH）一則出售興業(yè)銀行股票的公告再次引發(fā)投資者關注。11月3日，福建水泥公告稱，公司于10月24日至11月3日期間繼續(xù)通過上海交易所證券交易系統(tǒng)出售興業(yè)銀行股票313萬股，成交金額5109.86萬元。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)早在2009年開始，這家A股上市公司就一直通過“倒騰”手中的銀行股票來對沖盈利虧損，實現(xiàn)業(yè)績扭虧。盡管主業(yè)不振，但是依靠賣股獲得收益的方式，卻成為福建水泥近幾年來的扭虧“套路”。

相比之下，在主業(yè)經營或公司戰(zhàn)略轉型方面，福建水泥卻遲遲未有大動作，一項在從2014年底就披露的公司相關并購重組計劃，直到目前仍未有實質性的進展。

主業(yè)持續(xù)不振

根據最新公告顯示，福建水泥于10月24日至11月3日期間繼續(xù)出售興業(yè)銀行股票313萬股，成交金額5109萬元。公告還稱：自從9月13日開始出售興業(yè)銀行股票以來，截至目前累計出售興業(yè)銀行股票1771萬股，累計成交金額2.8億元，出售股數(shù)占其總股本的0.093%。經公司財務部門初步測算，扣除成本和相關稅費后可獲得所得稅前投資收益約2.23億元。此次減持有利于公司今年業(yè)績減虧。

值得一提的是，據此次減持公告前發(fā)布的三季報顯示，該公司2016年1~9月實現(xiàn)營業(yè)收入8.05億元，同比下降27.92%，而實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-0.73億元，同比增長63.99%。

不過，再仔細分析就會發(fā)現(xiàn)，福建水泥主業(yè)仍然在持續(xù)虧損。三季報顯示，其利潤總額較上年同期增加1.15億元，主要是本期出售興業(yè)銀行股票859萬股取得收益1.07億元所致。而該公司前三季度實現(xiàn)扣除非經常性損益歸屬凈利潤為-1.87億元；其中，第三季度扣除非經常性損益的凈利潤為-0.74億元，環(huán)比下滑131.25%。

福建水泥認為，今年上半年業(yè)績主要受福建省固定資產投資增速下滑的影響，水泥市場需求疲軟，加之外省水泥大量入閩低價競銷的影響，福建省內水泥價格持續(xù)走低，公司產能無法正常發(fā)揮，海峽水泥、金銀湖水泥及煉石廠4、5號窯熟料生產線均未開機運轉。

《每日經濟新聞》記者整理發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)產能過剩的背景下，福建水泥近幾年來的主業(yè)經營都不甚理想，其中2015年的凈利虧損竟達到3.9億元，同比降幅高達887.5%。

賣股扭虧成“套路”

事實上，福建水泥“倒騰”股票實現(xiàn)賬面扭虧的做法“由來已久”，而這種做法甚至一度引發(fā)了投資者的質疑。

在2012年底，福建水泥就一度減持興業(yè)銀行套利2.46億元，實現(xiàn)了凈利的扭虧為盈。

年報顯示，2013年該公司取得投資凈收益1.1億元，主要來自處置可供出售金融資產以及持有可供出售金融資產期間取得的投資收益，共計約1.1億元，接近投資凈收益總額的100%。不過，報告也指出，公司合并資產負債表中的可供出售金融資產規(guī)模，由2012年的7.3億元降低到2013年的5.4億元。若不對總成本進行更嚴格地控制，該公司今后中長期盈利前景將顯得不明朗。

在2014年底，福建水泥同樣通過出售股票獲得了4814萬元（稅前）的收益。

一證券機構分析師對《每日經濟新聞》記者分析認為，福建水泥在主業(yè)不振的情況下，通過賣股票對沖盈利虧損，是為了避免連續(xù)兩年虧損而被“ST”。此外，福建水泥當初以極低的成本投資興業(yè)銀行股票，因而能夠通過減持獲得較高的利潤。

在今年5月23日舉行的福建上市公司網上說明會上，福建水泥高管就曾經表示，“會想法設法保持上市公司地位”。

而在今年同業(yè)上市水泥企業(yè)都積極尋求新增長點、紛紛推進戰(zhàn)略轉型甚至轉變主業(yè)之際，作為福建的老牌國企上市公司，福建水泥仍然表示專注水泥主業(yè)。

但在實際推進主業(yè)經營發(fā)展的過程中，福建水泥顯得有些步履遲緩，較為保守。早在2014年底，其就在公告中披露，將收購建福南方水泥50%股權，但直到今年5月24日，相關公告顯示的內容還沒有進一步的發(fā)展：“這一計劃將在今年開展。收購之后，將改善公司資產質量，提高盈利能力。”截至目前，今年已經僅剩不到2個月時間，目前該項評估工作尚在進行中。