中國(guó)證券報(bào) 2016-11-08 15:33:24
1、非銀金融:券商基本面逐漸向好,催生板塊行情;2、證券行業(yè):長(zhǎng)假致月度業(yè)績(jī)環(huán)比輕微下滑,總體保持良好趨勢(shì);3、新榨季預(yù)期產(chǎn)量偏低,糖價(jià)上行空間仍存
2、證券行業(yè):長(zhǎng)假致月度業(yè)績(jī)環(huán)比輕微下滑,總體保持良好趨勢(shì)
截至11月6日,20家上市券商公布10月財(cái)報(bào),業(yè)績(jī)下滑超市場(chǎng)預(yù)期。單月?tīng)I(yíng)收合119.8億,同比下降37%,環(huán)比下降13%(可比口徑);單月凈利49.21億,同比下降42%(可比口徑),環(huán)比下降15%。
滬深300指數(shù)10月份呈現(xiàn)一路向上趨勢(shì),單月漲幅2.55%;創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)弱于主板,漲幅0.44%;券商指數(shù)漲幅4.08%,高貝塔屬性凸顯;10月A股日均成交額4790億,較上月4096億環(huán)比上漲17%;月末兩融余額9098.53,環(huán)比微增4%。
10月業(yè)績(jī)環(huán)比下降超預(yù)期,個(gè)股業(yè)績(jī)?nèi)岳^續(xù)分化。10月業(yè)績(jī)前三甲由中信(7.56)、國(guó)君(6.25)、廣發(fā)(5.25)奪得,延續(xù)9月排名,招商證券因9月業(yè)績(jī)偃旗息鼓,10月發(fā)奮圖強(qiáng),錄得5.06億,環(huán)比大漲53%,增幅僅次于國(guó)金證券;同比增速來(lái)看,長(zhǎng)江證券表現(xiàn)最佳,同比增長(zhǎng)31%,而其他公司同比皆為負(fù)增長(zhǎng);西南證券10月業(yè)績(jī)較差,僅0.05億,環(huán)比下滑近7成,業(yè)績(jī)墊底。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)回升,投資者情緒穩(wěn)定。10月份日均成交額4790億,MoM+17%,YoY-46%。交投情緒于節(jié)后回暖,呈現(xiàn)階梯式上漲趨勢(shì),未來(lái)股債企穩(wěn)提升投資者情緒,疊加深港通大概率在11月通車,屆時(shí)將極大的提振市場(chǎng)信心,日均余額還將上一個(gè)臺(tái)階。
自營(yíng)業(yè)務(wù)受益股債雙穩(wěn),壓力進(jìn)一步緩釋。9月份滬深300收3336點(diǎn),單月漲幅2.55%,指數(shù)全月保持向上基調(diào),權(quán)益類受益;中債信用債總指數(shù)月末達(dá)115.77,債券類收益穩(wěn)健,股債皆穩(wěn)利好自營(yíng)業(yè)績(jī)。
信用業(yè)務(wù)回春,兩融余額穩(wěn)健上升。兩融余額周度數(shù)據(jù)階梯式上漲,一步一個(gè)腳印攀升至月末9098.53億,環(huán)比增加4%,持續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn);股權(quán)質(zhì)押余額8836億元,環(huán)比持平。
投行業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮,IPO審核有望提速。據(jù)wind統(tǒng)計(jì),10月份IPO融資規(guī)模141億,MoM+6%;增發(fā)規(guī)模驟降至265億,MoM-73%,遭受重創(chuàng),股權(quán)融資業(yè)務(wù)明顯受壓,但目前證監(jiān)會(huì)連續(xù)兩周下發(fā)IPO批文,未來(lái)有望持續(xù);債券承銷下滑至4539億,MoM-17%。
資管新成立產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比略有上升。10月券商資管新成立產(chǎn)品發(fā)行份額165億份(MoM+8%),其中股票型54.23億份,MOM+200%,環(huán)比大漲;債券型發(fā)行份額MoM-23%至97億;混合型13.72億份。
投資建議:對(duì)行業(yè)觀點(diǎn)維持近期的進(jìn)攻與安全邊際并存態(tài)度。股債企穩(wěn)、:券商板塊估值距離底部26%,進(jìn)攻空間與安全邊際并存,疊加過(guò)往7年券商四季度上漲行情、深港通通車提振信心、炒樓資金分流股市等一系列催化因素的利好,看好板塊接下來(lái)的表現(xiàn)。個(gè)股推薦:廣發(fā)證券、東吳證券、國(guó)金證券。(招商證券鄭積沙;馬鯤鵬)
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