每經編輯 張道達    

本周，A股市場表現跌宕起伏，盡管周三因為美國大選，大盤一度出現“假摔”，但這也成為場外資金抄底入場的好機會。接下來，市場多頭乘勝追擊，滬指不但突破120周均線，并且放量挑戰(zhàn)了3200點整數關。

然而，就當“雙十一”來臨，大家都開始“買買買”時，商品期貨市場卻出現“閃崩”，多頭資金哀鴻遍野。期貨市場的突然大跌，會給接下來A股帶來怎樣的沖擊？今日，牛博士就大家關心的問題，與達哥展開交流。

牛博士：達哥，您好。首先，還是請您點評一下本周的市場吧。本周行情確實精彩，但是更精彩的還是您的手記，兄弟我算是服了，為啥你會這么大膽地喊出“抄底”？

道達：總體來說，本周的行情，可以用三個字來形容，那就是“超預期”。上周日，我在道達號（微信號：daoda1997）與你的交流中曾經說，本周市場面臨一座大山要跨越，這就是滬指的120周線。但真沒想到，這么輕松就站上去了。

之所以市場會超預期，當然也與外部因素的超預期有關。比如，特朗普當選總統(tǒng)，就超出很多人的預期，而A股在砸坑之后，大幅回升，也是超預期。11月9日當晚，道瓊斯指數又超預期的強勁反彈，并且隨后創(chuàng)出歷史新高，這自然也很好地配合了A股市場隨后的大漲。至于當時之所以喊出抄底，主要還是基于對A股市場內在上漲動力的準確判斷。不過，此后大盤強勁的漲勢，多少也是超出預期的。

牛博士：本周五，是“雙十一”，市場并沒有因為大家都去網購而交易清淡，反而還放量創(chuàng)出新高。但是，周五晚間，商品期貨市場卻遭遇“閃崩”，據說還有不少多頭遭遇爆倉，你認為這對未來A股產生怎樣的沖擊？

（圖為PTA主力合約周五晚間分時走勢）

道達：在我看來，商品期貨之前確實炒得太瘋狂了，以至于刺激A股市場出現煤飛色舞的行情。但是，期貨市場就是這樣，一旦炒得過于瘋狂的時候，往往就是可能出問題的時候了。尤其是期貨市場這種放杠桿操作的，貪婪和恐懼會加速暴漲和暴跌的出現，此時倉位控制，也就顯得更加重要了。在期貨市場上，一旦倉位控制不好，又做錯了方向，那么爆倉也就在所難免。

現在看來，A股市場可能確實還是比較安全的地方。而下周，由于商品期貨出現暴跌，那么A股市場也確實面臨新的考驗，我個人認為，股市受到的沖擊，可能不會那么大。雖然本周有些有色股的漲幅也不小，但畢竟有色股等周期性板塊已經很久沒怎么動過了。

牛博士：現在，滬指突破了120周均線，也挑戰(zhàn)了3200點關口，滬市成交量還放大到了3437.7億元，是否意味著進一步打開了上升空間？

道達：此前，我在道達號（微信號：daoda1997）上也說過，滬指一旦突破120周均線（3181點），對反彈行情的延續(xù)，是比較有利的。本周的市場反應也看得出來，成交量不斷放大，說明場外資金開始正在進場。而接下來，滬指上方存在一個“準缺口”需要回補，若能回補成功，市場上方還將面臨真正的套牢盤的壓力。

我所說的準缺口，指的是今年1月7日滬指因為熔斷而形成的。之所以叫做準缺口，是因為當天日K線其實并沒有真正意義上的留下缺口。當天，滬指大幅低開后，最終大跌236.84點，以3125點報收，跌幅高達7.04%。而這一天，A股市場僅僅交易了大約15分鐘，就因為大跌而熔斷，滬市僅成交800億元。相對于前幾日滬市3000億元的交易量，是成交很少的。

而真正意義上的缺口，其實是這一段點位沒有成交。1月7日因為熔斷，而成交量大幅萎縮，所以這一天從滬指3361點到收盤的3125點，可以算是一個很大的準缺口。而目前，這個準缺口已經回補了一部分，接下來還要繼續(xù)去挑戰(zhàn)這個準缺口。另外，今年熔斷之前，滬指從3500點上方快速跌下來，技術上的壓力也是值得關注的。

最后我想說一下，目前市場趨勢已經走出來了，而且滬指已突破120周均線，符合此前定下的加倉條件。因此，明天把倉位上調1成，小幅加倉到6成，然后觀察市場走勢情況，再決定是否進一步加大倉位。

滬深300指數倉位參考

日期：2016年11月13日

今日倉位：5成

明日倉位計劃：6成（加倉1成）

特別說明：

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）