每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

每經(jīng)記者  朱丹丹

四大資產(chǎn)管理公司（以下簡稱AMC）改制工作有望12月全部完成。

11月17日，中國長城資產(chǎn)管理公司（以下簡稱長城資產(chǎn)）策劃總監(jiān)兼戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理張士學在第82場銀行業(yè)新聞例行發(fā)布會上透露，將在本月底舉辦股份公司創(chuàng)立大會，同時12月底前完成股份公司的掛牌。

他還進一步表示，"根據(jù)時間窗口，公司想啟動A+H股的上市方案，這項工作目前也在進行研究。"

同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，11月初，發(fā)改委定調(diào)推進債轉(zhuǎn)股，而AMC將作為最重要實施機構(gòu)。

對此，長城資產(chǎn)副總裁周禮耀則透露，針對新一輪債轉(zhuǎn)股的具體要求，該公司將創(chuàng)新操作模式，積極穩(wěn)妥推進。比如在實施主體上，長城資產(chǎn)將加強與商業(yè)銀行的合作，目前已與兩家商業(yè)銀行協(xié)商設(shè)立實施機構(gòu)，加強與社會投資機構(gòu)合作，通過基金形式推動債轉(zhuǎn)股工作等。

此外，數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季度末，長城資產(chǎn)集團表內(nèi)外資產(chǎn)合計5830億元，同比增長37%，所有值權(quán)益490億元。

預(yù)計12月完成股改掛牌

四大AMC改制終將收官。

11月17日，張學士表示，"長城資產(chǎn)目前正在緊鑼密鼓地準備，已經(jīng)協(xié)調(diào)了股東大會、財政部、社?；?、中國人壽保險（集團）公司（以下簡稱人壽保險），包括監(jiān)管單位銀監(jiān)會和人民銀行。我們初步計劃本月底完成創(chuàng)立大會，12月完成新公司掛牌。"

與此同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，事實上，去年8月，東方、長城兩家資產(chǎn)管理公司的股改方案就已經(jīng)獲得國務(wù)院批準同意。

接著去年12月，長城資產(chǎn)方面透露，全國社會保障基金和人壽保險將參與公司股份制改造，與財政部共同出資發(fā)起設(shè)立中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱長城股份），改制方案逐漸明晰。

而今年10月16日，東方資產(chǎn)經(jīng)過財務(wù)重組和股份制改造，完成了股份公司的掛牌，因而四大AMC中僅剩長城資產(chǎn)還在股改當中。

張士學表示，改制的完成，還需要召開創(chuàng)立大會，第一屆股東大會、董事會、監(jiān)事會等，然后再等監(jiān)管部門行政審批許可事項，完成以后再申請工商變更、新公司股份公司掛牌和股份公司成立等。

按照國務(wù)院 "改制-引戰(zhàn)-上市"三步走戰(zhàn)略的要求，完成改制之后，長城資產(chǎn)將開展戰(zhàn)略投資者引入工作。

"第一步是引戰(zhàn)，從去年就開始做工作。公司從去年以來先后與近80家國內(nèi)外的投資機構(gòu)和投資銀行機構(gòu)進行了接觸，最終我們可能會根據(jù)股東的安排，引進5~8家戰(zhàn)略投資者" 張士學表示，國外戰(zhàn)略投資者主要是包括大型綜合性金融機構(gòu)、國家主權(quán)財富基金，以及長線PE。同時還將引入國內(nèi)大型綜合性金融機構(gòu)、國有大型企業(yè)集團以及民營企業(yè)，最后形成混合所有制的股份公司。

他還進一步坦言，"根據(jù)時間窗口，我們想啟動A+H的上市方案，這項工作目前也在進行研究，無非是時間窗口的選擇。"預(yù)計將在明年引戰(zhàn)（引入戰(zhàn)略投資者），或者三季度、或者年底完成，也會同時啟動IPO的前期準備工作。

債轉(zhuǎn)股須堅持市場化

今年來，債轉(zhuǎn)股備受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注。

值得注意的是，10月，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，并明確鼓勵金融資產(chǎn)管理公司作為實施機構(gòu)參與開展市場化債轉(zhuǎn)股，"市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)是落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重大舉措，是宏觀經(jīng)濟運行進入新常態(tài)后，主動調(diào)整結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定增長、防范和化解風險的有效途徑，有利于降低企業(yè)杠桿率，有利于增強經(jīng)濟中長期發(fā)展韌性。"周禮耀分析指出。

他還進一步坦言，對于金融資產(chǎn)管理公司來講，是機遇與挑戰(zhàn)并存，機遇大于挑戰(zhàn)，但挑戰(zhàn)非常嚴峻。我認為，機遇只屬于有準備，有能力，有擔當?shù)娜恕?長城資產(chǎn)將認真貫徹落實國務(wù)院有關(guān)要求，發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)驗和優(yōu)勢，加強與金融同業(yè)的合作，積極參與市場化債轉(zhuǎn)股的實施。

談到落實計劃，周禮耀則介紹到，針對新一輪債轉(zhuǎn)股的具體要求:首先，在轉(zhuǎn)股目標上，選擇符合國家政策導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展前景和信用狀況良好、具有可行的改革計劃和脫困安排的企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股，積極參與債權(quán)轉(zhuǎn)讓，合理確定轉(zhuǎn)股價格和條件;其次，在實施主體上，長城資產(chǎn)將加強與商業(yè)銀行的合作,目前已與兩家商業(yè)銀行協(xié)商設(shè)立實施機構(gòu);第三，加強與國有大型企業(yè)合作;最后，適應(yīng)投資主體多元化的要求，加強與社會投資機構(gòu)合作，通過基金形式推動債轉(zhuǎn)股工作。

同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，事實上，早在2015年，長城資產(chǎn)主導(dǎo)操作的"11超日債"項目，圓滿地解決了國內(nèi)公募債市場首例違約事件，這一項目就是以并購重組方式市場化"債轉(zhuǎn)股"處置不良資產(chǎn)的典型案例。

那么，在新一輪債轉(zhuǎn)股，AMC有什么經(jīng)驗可以借鑒？"金融資產(chǎn)管理公司成立伊始，就參與了政策性債轉(zhuǎn)股工作，形成了較為豐富的實踐經(jīng)驗。" 周禮耀表示，商業(yè)化轉(zhuǎn)型開始后，金融資產(chǎn)管理公司又對其收購的很多銀行不良貸款開展了自主債轉(zhuǎn)股，形成了市場化條件下債轉(zhuǎn)股的新經(jīng)驗。必須準確估值，市場化定價；必須選擇技術(shù)先進、所處行業(yè)有發(fā)展前途的企業(yè)；多通過資本市場實現(xiàn)股權(quán)價值退出；不搞所有制歧視，對民營經(jīng)濟與國有企業(yè)實行同等的金融救助和債轉(zhuǎn)股扶持等。