2016年是區(qū)塊鏈由虛向?qū)嵉囊荒?，也是比特幣回歸的一年。當(dāng)市場(chǎng)整體面臨資產(chǎn)荒的困擾，3年前曾遭遇重挫的比特幣重回大眾視野，雖然央行等五部委僅定義其為一種虛擬商品，但是在區(qū)塊鏈概念火熱的當(dāng)下，短短一年有投資者便實(shí)現(xiàn)了近10倍的收益增長(zhǎng)。其背后的商業(yè)邏輯也逐漸受到投資者所青睞。

比特幣江湖重構(gòu)

近期，作為虛擬數(shù)字貨幣的代表，比特幣漲勢(shì)驚人，引起市場(chǎng)關(guān)注。11月17日，比特幣單價(jià)創(chuàng)出三年新高，而且成交量近期也呈現(xiàn)放大態(tài)勢(shì)。目前周成交較三年前放大至少10倍。

自11月16日晚8時(shí)開(kāi)始，比特幣價(jià)格開(kāi)始大漲，短短1小時(shí)從4966元單價(jià)漲至最高價(jià)5250元。此后行情繼續(xù)高歌猛進(jìn)，并迅速?zèng)_破5400元大關(guān)，創(chuàng)出三年來(lái)新高。截至記者發(fā)稿，比特幣單價(jià)雖有回落，但仍維持在5200元之上。

在中國(guó)眾多的比特幣玩家中，小雨和達(dá)叔具有一定的代表性。小雨是一位勤奮的創(chuàng)業(yè)大學(xué)生，在比特幣投資圈內(nèi)戰(zhàn)績(jī)赫赫，曾經(jīng)在兩個(gè)月內(nèi)通過(guò)3萬(wàn)元本金獲取了百萬(wàn)元的盈利。達(dá)叔則是中國(guó)比特幣投資元老級(jí)達(dá)人，一位文質(zhì)彬彬的創(chuàng)業(yè)先鋒，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域成功創(chuàng)建了一個(gè)知名平臺(tái)。

此輪上漲也讓小雨和達(dá)叔都感覺(jué)到今年市場(chǎng)的火爆。

2013年10月，在某國(guó)家級(jí)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室實(shí)習(xí)的小雨第一次接觸到比特幣。由于當(dāng)時(shí)比特幣風(fēng)生水起，小雨拿出3萬(wàn)元積蓄買入了比特幣。

彼時(shí)，比特幣剛步入玩家視野，而且利好不斷，特別是美國(guó)也宣布認(rèn)可比特幣交易的信息，直接刺激了比特幣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

“當(dāng)時(shí)，我放了杠桿全倉(cāng)殺入。比特幣價(jià)格短短一個(gè)月時(shí)間便從1200元沖至8000元。這樣的驚人漲幅讓這3萬(wàn)塊錢在短短一個(gè)月內(nèi)增值至30萬(wàn)元。”小雨向記者表示。

此后小雨沖入“垃圾幣”(非比特幣的虛擬數(shù)字貨幣品種)市場(chǎng)大展拳腳，在接下來(lái)一個(gè)月內(nèi)，便有了百萬(wàn)元盈利。

2013年12月5日，央行等五部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，明確了比特幣的性質(zhì)，認(rèn)為比特幣不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，并不是真正意義的貨幣。從性質(zhì)上看，比特幣是一種特定的虛擬商品。受此影響，比特幣單日跌幅達(dá)40%，隨后兩周單價(jià)從近7000元跌至2000元。

“此后比特幣雖有反復(fù)但基本一蹶不振。”小雨表示。不過(guò)，最近一年小雨感覺(jué)比特幣投資圈正在急速擴(kuò)容。

“從交易量看，今年市場(chǎng)較去年有數(shù)倍的擴(kuò)容，而且參與人群已經(jīng)脫離了IT圈。”接受記者采訪時(shí)，小雨黑眼圈很明顯，但眼光中充滿了激動(dòng)與欣喜。

來(lái)自火幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了小雨的判斷。數(shù)據(jù)顯示，2015年四季度以來(lái)，比特幣投資者暴增10倍，交易量也有3倍漲幅，比特幣價(jià)格則從1200元漲至5000元附近。

正是借助此輪行情，達(dá)叔的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目得以成功募集資金，員工規(guī)模也陡增數(shù)倍，成為區(qū)塊鏈領(lǐng)域的知名企業(yè)。

而憑借2013年行情一戰(zhàn)成名的小雨，后來(lái)開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨和股票市場(chǎng)，開(kāi)啟了“滾雪球”之旅。小雨的一位朋友向記者透露，小雨短短數(shù)年資產(chǎn)已超過(guò)千萬(wàn)元。

“現(xiàn)在各個(gè)市場(chǎng)都有行情，我一般會(huì)在晚上11點(diǎn)休息，早上8點(diǎn)鐘起床，然后去自己租用的辦公室，開(kāi)啟數(shù)臺(tái)電腦同時(shí)關(guān)注當(dāng)天比特幣、期貨和股市等市場(chǎng)行情。”小雨告訴記者。

由于比特幣24小時(shí)交易，而期貨也有外盤(pán)，因此小雨每天都要盯盤(pán)14小時(shí)以上。“主要是近期有行情，因此需要如此辛苦盯盤(pán)。此外，晚間還要進(jìn)行程序預(yù)警。”小雨補(bǔ)充道。

小雨認(rèn)為，今年比特幣突然活躍與兩個(gè)因素有關(guān)。首先，比特幣產(chǎn)量減半，也就是說(shuō)同樣的挖礦(提供運(yùn)算能力或者計(jì)算服務(wù))在今年7月份后，得到的獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)減半。受此預(yù)期影響，比特幣在上半年就有了一大波行情。“從2015年末至2016年上半年，價(jià)格從1300元漲至2800元附近。”小雨解釋道。

另一個(gè)因素是匯率貶值預(yù)期。小雨認(rèn)為下半年大家對(duì)于貶值的預(yù)期，提升了避險(xiǎn)情緒。而這也是比特幣一大看點(diǎn)。這也助推比特幣價(jià)格站上5000元。

據(jù)記者了解，比特幣之所以表現(xiàn)活躍，與其交易機(jī)制也有關(guān)系。“比特幣交易不收手續(xù)費(fèi)，并且有融資融券的功能，最高杠桿可以超過(guò)十倍，在利好頻出的如今，漲幅必然被放大。”一家交易所平臺(tái)人士介紹。

由于大學(xué)專業(yè)是科技英語(yǔ)，更能接觸前沿科技，達(dá)叔最早在2009年就開(kāi)始接觸比特幣，見(jiàn)證了全球第一個(gè)比特幣交易所MT.GOX的興衰，BTCC等中國(guó)交易所的從有到無(wú)，Ripple、比特股、以太坊等區(qū)塊鏈2.0項(xiàng)目的一夜興起。談及虛擬貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展史，達(dá)叔如數(shù)家珍。

達(dá)叔表示，以前沒(méi)有區(qū)塊鏈的概念，僅有比特幣底層技術(shù)的雛形。在2015年區(qū)塊鏈技術(shù)逐漸被推上舞臺(tái)后，比特幣底層技術(shù)再度得到肯定，達(dá)叔的“江湖地位”也得以逐步提升。

“對(duì)于近期比特幣大漲，不應(yīng)該過(guò)度解讀。從五部委發(fā)文看，比特幣目前定義為一種虛擬商品，并且其在區(qū)塊鏈的使用價(jià)值正在逐步凸顯。”達(dá)叔表示。

撲朔迷離的ICO

當(dāng)然，市場(chǎng)有這么多關(guān)注比特幣的聲音，說(shuō)明不少人看中了比特幣區(qū)塊鏈的匯兌價(jià)值，同時(shí)一種新生業(yè)態(tài)也刺激了市場(chǎng)對(duì)于比特幣的需求。

股市募集資金方式有多種，其中首次公開(kāi)發(fā)行叫做“IPO”。而在虛擬數(shù)字貨幣圈，一種名叫“ICO”的募集資金方式在以太坊成功后逐漸成為主流。所謂ICO(Initial Coin Offerings)，是指一些區(qū)塊鏈項(xiàng)目可以通過(guò)募集比特幣來(lái)維持進(jìn)一步運(yùn)營(yíng)和開(kāi)發(fā)。而作為回報(bào)，項(xiàng)目方將發(fā)行代表該項(xiàng)目收益權(quán)或股份的代幣作為對(duì)價(jià)。

“這種創(chuàng)新的募資方式造成了市場(chǎng)對(duì)于比特幣需求的增加。”小雨認(rèn)為。

恰是由于ICO的盛行，虛擬數(shù)字貨幣目前不僅是比特幣、以太幣這幾種，而是出現(xiàn)了幾百種虛擬貨幣可以供玩家選擇。

“ICO這種方式一般先發(fā)布技術(shù)和可行性的白皮書(shū)，向業(yè)界公布其項(xiàng)目具體方案以及特色，然后去募集比特幣。一般是有個(gè)募集上限，一旦成功，將完成項(xiàng)目啟動(dòng)費(fèi)用。”區(qū)塊鏈鉛筆創(chuàng)始人龔明表示。

目前國(guó)內(nèi)外有很多專注ICO的平臺(tái)。從記者觀察看，很多區(qū)塊鏈項(xiàng)目在一些平臺(tái)成功融幣，完成了ICO.

而另一方面，面對(duì)ICO成功后的形形色色新虛擬數(shù)字貨幣，小雨也是眼花繚亂。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前各式各樣的數(shù)字貨幣大約有300種，市值約300億美元。

“除了比特幣和以太坊項(xiàng)目還算知名外，其他的很難對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。”小雨感覺(jué)都沒(méi)有時(shí)間認(rèn)真仔細(xì)地閱讀這些項(xiàng)目的推薦白皮書(shū)。

達(dá)叔則是第一批ICO嘗鮮的創(chuàng)業(yè)者。他認(rèn)為，這種創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目旨在推廣項(xiàng)目并與IT人士形成共識(shí)，共同實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目藍(lán)圖。而與之配套的虛擬數(shù)字貨幣代表了其權(quán)利，因此，一定要關(guān)注其商業(yè)項(xiàng)目的成功與否。

“我們項(xiàng)目為了避免誤導(dǎo)投資人，一開(kāi)始就拒絕發(fā)行虛擬數(shù)字貨幣，而采用發(fā)行一種叫antshares的區(qū)塊鏈權(quán)益形式。antshares即表示共享，它又側(cè)重股份的價(jià)值。”達(dá)叔表示。

此外，如何定價(jià)也考驗(yàn)著投資人。

“與股票相比，這些虛擬數(shù)字貨幣很難有量化估值模型，多半需要對(duì)于項(xiàng)目進(jìn)行VC或者PE化整體估值。如果沒(méi)有看懂商業(yè)邏輯，斷然不敢參與。”小雨告訴記者，在他看來(lái)，這幾年的優(yōu)勢(shì)便是挑對(duì)了自己熟悉的領(lǐng)域。對(duì)于另類投資他更堅(jiān)持這點(diǎn)。

虛擬貨幣投資仍是高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域

與暴利伴生的，當(dāng)然是高風(fēng)險(xiǎn)。

“從目前看，比特幣和以太幣算是比較成功的虛擬數(shù)字貨幣，而其他的都還‘在路上’。有時(shí)候，甚至比特幣也同樣充滿了風(fēng)險(xiǎn)。”龔明表示。

“今年下半年比特幣大漲源于對(duì)人民幣的貶值預(yù)期，有些人利用這種預(yù)期，宣稱買入比特幣可以避險(xiǎn)。殊不知比特幣是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的品種，波動(dòng)性極大，并不是一個(gè)短期的理想產(chǎn)品。比特幣投資必須有冷靜的思考，長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期波動(dòng)一定要區(qū)分。”龔明認(rèn)為。

“區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用進(jìn)展和各國(guó)政策走向，都是影響區(qū)塊鏈的核心因素。如果沒(méi)有很好理解區(qū)塊鏈與比特幣等貨幣的關(guān)系，最好不要投資這個(gè)領(lǐng)域。”作為過(guò)來(lái)人，小雨如今胸有成竹。

而ICO項(xiàng)目產(chǎn)生的虛擬數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)更高。“ICO實(shí)質(zhì)上是用比特幣這種高風(fēng)險(xiǎn)的虛擬資產(chǎn)去換項(xiàng)目自身的虛擬數(shù)字貨幣，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)是大增的，而非降低的。”達(dá)叔向記者強(qiáng)調(diào)，一定要看清楚才可以涉足。

業(yè)內(nèi)多位知名人士也向記者表示，由于ICO制度發(fā)端于區(qū)塊鏈，項(xiàng)目有其特殊性。同時(shí)，其獨(dú)具的眾籌比特幣的屬性，在監(jiān)管上仍是空白，未來(lái)仍存隱患。

“由于ICO項(xiàng)目發(fā)行方首先是為了項(xiàng)目啟動(dòng)而設(shè)置的機(jī)制，輕募資重項(xiàng)目。如果有人利用規(guī)則目的只是為了融資，則后果會(huì)十分嚴(yán)重，甚至?xí)崴瓦@一科技創(chuàng)新制度。”區(qū)塊鏈領(lǐng)域法律專家孫銘表示。

復(fù)雜美公司CEO吳思進(jìn)常往來(lái)于北上廣深等城市，推廣公司的交易所區(qū)塊鏈技術(shù)和模型，原本想通過(guò)ICO方式募集資金，不過(guò)后來(lái)還是放棄了。因?yàn)檫@個(gè)模式法律和制度底線不明晰，一旦出現(xiàn)政策變化，也不利于與投資人進(jìn)行溝通。