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每經(jīng)記者 蓋源源 實習記者 白蕓

今天（11月25日），在每日經(jīng)濟新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會并購重組論壇”上，長江證券董事長尤習貴透露，“今年9月，修改后的上市公司重大資產(chǎn)重組的管理辦法正式發(fā)布，并購重組審核過會率有所下滑，由去年的93.5%降到今年的89.8%。”這其中，影視行業(yè)的并購重組相比過去有所遇冷，行業(yè)內(nèi)包括萬達院線、唐德影視在內(nèi)的并購都沒有順利進行。

相比而言，2015年完成借殼禾欣股份的慈文傳媒算是較早搭上順風車。今天，慈文傳媒股份有限公司董事長馬中駿也在并購重組論壇上分享了慈文傳媒借殼的心得，他說：“借殼禾欣，我是用錢換時間。傳媒行業(yè)有門檻，不是只有錢就能做好”。

談借殼禾欣：“用錢換時間”

去年7月，禾欣股份公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項獲批，慈文傳媒獲準借殼上市。借殼要花更多的錢，也需要花費談判時間，慈文傳媒當時為何沒有選擇排隊IPO？

對此，馬中駿坦言：“用錢換時間”。至于為何選擇禾欣股份作為殼公司，馬中駿表示是看中了禾欣股份的“核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”：“第一，這個企業(yè)是非常好的企業(yè)，也是實體企業(yè)當中做得非常優(yōu)秀的企業(yè)，團隊各方面都非常優(yōu)秀。但是目前中國實體經(jīng)濟在資本市場估值不高，所以企業(yè)的積極性就受到了一定的打壓，但是這個團隊的結(jié)構(gòu)和管理都非常好。第二，因為它當年是集體經(jīng)濟的產(chǎn)物，合伙人之間人數(shù)相當多，股份比例比較少。”

持股僅15% 會不會重蹈王石覆轍？

在長城證券收購兼并部總經(jīng)理尹中余看來，優(yōu)質(zhì)殼應(yīng)有兩個特征：資產(chǎn)和質(zhì)量不錯；這個資產(chǎn)是干凈的。馬中駿看重的核心部分是真正的好殼，就是當時慈文借殼借的禾欣股份，是做人造革，現(xiàn)在完全搖身一變成為傳媒公司，名字也改了，這就是借殼的魅力。

尹中余也注意到一個現(xiàn)象，目前馬中駿在慈文傳媒的持股比例并不算高。據(jù)慈文傳媒2016年第三季度報告，前10名股東持股情況中，排名第一的馬中駿持股比例為14.99%，排名第二的自然人沈云平持股4.69%，與馬中駿為一致行動人的王玫持股4.13%。

因為有王石的前車之鑒，本次并購重組論壇主持人尹中余也問道馬中駿，“15%的持股比例，是否會擔心重蹈王石覆轍？”對此，馬中駿顯得底氣十足，“這個不用擔心，一致行動人占了絕對的控股，這是第一；第二，我們這個產(chǎn)業(yè)有它的知識和行業(yè)經(jīng)驗門檻，所以不只是有錢就能做好，我們比較自信。”