每經(jīng)編輯 朱萬平    

萬眾期待深港通終于要來了。11月25日晚間，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告，正式啟動深港股票交易互聯(lián)互通機制，深港通下的股票交易將于2016年12月5日開始。

▲圖片來源：深交所網(wǎng)站

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，25日，深交所還發(fā)布了深港通下港股通417只交易標的，港交所亦公布了881只深股通交易標的。

作為年內(nèi)資本市場最重大的事件，深港通的開通對于A股到底會產(chǎn)生什么樣的影響？同時在目前的市場環(huán)境下又蘊含著哪些投資機會？

深市標的整體估值明顯高于港股

對于想要參與深港通的投資者，需要注意到的是，A股市場和香港股市是存在顯著差異的。傳統(tǒng)上，香港股市的投資者主要以機構(gòu)投資者為主，之前“滬港通”的開通，內(nèi)地個人投資者的比例雖然有較大幅度上升，但并未改變機構(gòu)投資者占主流的格局。

而這些機構(gòu)投資者更注重業(yè)績，因而偏好低估值和高股息率，而對高成長性公司持有保守態(tài)度，行業(yè)方面明顯偏好銀行、食品飲料和家用電器。這也造成A股和H股的估值存在明顯的差異。

根據(jù)平安證券11月15日發(fā)布的研報顯示：

截至2016年11月11日，深股通標的整體估值達36.5倍，而港股通標的整體的估值僅為13.0倍，深市標的明顯高于港股標的。

▲港市、深市標的行業(yè)分布比較（來源：平安證券研報）

如此懸殊的差異，原因在于港股標的中金融股的權(quán)重占比太高，高達41.4%，而金融股在香港股市的估值水平也普遍不高，根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)銀行在香港股市的動態(tài)市盈率最低，目前僅為4.92，最高的為中銀香港，為13.73倍，而銀行股的平均估值為7.74倍。

▲港市、深市標的行業(yè)估值比較（來源：平安證券研報）

分行業(yè)來看，材料、電信服務(wù)、醫(yī)療保健、信息技術(shù)行業(yè)A股的估值是明顯高于港股相關(guān)標的的估值的。

以醫(yī)療保健行業(yè)為例，港股標的醫(yī)療保健行業(yè)的市盈率約在31倍左右。深市標的醫(yī)療行業(yè)分類比較細，其中生物醫(yī)藥行業(yè)平均市盈率為55倍、中藥生產(chǎn)的市盈率在33倍左右，醫(yī)藥商業(yè)的的市盈率約在32倍左右，醫(yī)療器械的市盈率約在98倍左右，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的市盈率約在44倍左右。

兩市稀缺標的和低估值高股息標的或受益

對于深港通落地帶來的投資機會，國泰君安日前發(fā)布研報認為：

深港兩地稀缺標的將受追捧；

高股息低估值標的以及估值合理的行業(yè)龍頭有望受益。

平安證券認為A股的稀缺品種有：

白酒行業(yè)，如五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、張裕A、大眾消費行業(yè)，如雙匯發(fā)展、湯臣倍健、順鑫農(nóng)業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域的云南白藥、華潤三九等。

而港股的稀缺品種，平安證券認為有：

主要包括博彩股和低估值市值小彈性大的科技股。我們建議關(guān)注標的為博彩板塊，如澳博控股和博華太平洋、低估值科技板塊，如百富環(huán)球和中國軟件國際。

鑒于QFII通常偏好低估值、高股息率的標的，推薦PE小于20倍、且近12個月股息率大于4%的股票組合。

▲來源：平安證券研報

（聲明：本文觀點僅供參考，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）