每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 莫淑婷    

◎每經(jīng)記者 莫淑婷

11月25日，每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)”在成都隆重開幕。峰會(huì)召開期間，上海鼎鋒資產(chǎn)管理有限公司董事長張高接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪。

張高認(rèn)為2017年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)初步判斷是前高后低，并對(duì)2017年股票市場(chǎng)表示樂觀。他表示，制造業(yè)的全球化拓展、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域、醫(yī)藥商業(yè)的并購整合、PPP+環(huán)保等四條主線的投資機(jī)會(huì)較大。

樂觀看待2017年股市

NBD：您對(duì)明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)怎么看？

張高：我們初步判斷前高后低的概率更大一些。2016年上半年房地產(chǎn)的啟動(dòng)對(duì)相關(guān)行業(yè)帶動(dòng)還是很大的，由于存在一個(gè)傳遞的過程，應(yīng)該還會(huì)延續(xù)到明年一季度。但是到下半年有可能有一些中長期的問題，通貨膨脹上升太快也有可能會(huì)帶來一定的壓力。

NBD：預(yù)計(jì)明年A股會(huì)怎樣走？

張高：明年市場(chǎng)整體應(yīng)該會(huì)有正收益，會(huì)比今年更好。最主要原因有兩點(diǎn)：首先整體的經(jīng)濟(jì)不會(huì)有大的惡化。其次，目前資金最主要的兩個(gè)配置場(chǎng)所是房市和債市，但是最近可以看到，有一部分資金慢慢地進(jìn)入股市，明年這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)。

NBD:如何看待外圍環(huán)境對(duì)A股的影響？

張高：對(duì)A股影響最重要還是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治本身，外圍環(huán)境是次要的。外圍因素可以關(guān)注三個(gè)方面，首先還是匯率，其次是美國新總統(tǒng)上來之后對(duì)中國的態(tài)度，還有一個(gè)就是海外市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)劇烈波動(dòng)。

四大主線挖掘投資機(jī)會(huì)

NBD：您認(rèn)為明年是成長股機(jī)會(huì)大還是藍(lán)籌股機(jī)會(huì)大？

張高：我們傾向于成長股。有兩個(gè)主要原因：1、今年成長股都在消化前期估值偏高的情況，到了明年會(huì)有一批細(xì)分行業(yè)龍頭的估值會(huì)趨于合理；2、從資金的角度，成長股的上漲更容易推動(dòng)。

NBD:您認(rèn)為明年A股市場(chǎng)有哪些投資機(jī)會(huì)？

張高：我覺得明年的投資機(jī)會(huì)有四個(gè)方面。一是制造業(yè)的全球化拓展。非常典型的比如消費(fèi)電子領(lǐng)域、通訊設(shè)備領(lǐng)域。一些公司正抓住一個(gè)叫“工程師紅利”的機(jī)會(huì)，逐步蠶食掉像日韓以前的一些產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。

二是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，特別在電商中有一些細(xì)分領(lǐng)域，比如說跨境電商、電商代理、垂直電商，增速都在百分之三五十以上。

三是醫(yī)藥商業(yè)的并購整合。醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械的行業(yè)集中度將持續(xù)提升。

四是PPP+環(huán)保。PPP今年才剛剛開始啟動(dòng)，到明年、后年甚至不排除到2019年都處在一個(gè)快速提升的階段。

看好金融和產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合

NBD：您怎么看待產(chǎn)業(yè)資本介入資本市場(chǎng)，他們是投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者還是資本市場(chǎng)的攪局者？

張高：從2013年開始到2015年整個(gè)牛市，一個(gè)很重要的推手就是并購，在某種程度上是一級(jí)市場(chǎng)深度參與到二級(jí)市場(chǎng)的這樣一個(gè)過程。這只是第一個(gè)現(xiàn)象；從今年開始我們又看到了險(xiǎn)資的連續(xù)舉牌，這是第二個(gè)現(xiàn)象。

金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的深度結(jié)合，我認(rèn)為這是未來非常重要的形式。跟產(chǎn)業(yè)資本的合作，一方面可以把投資期限拉得非常的長，另一方面確定性也會(huì)比較高。因?yàn)槟阍隗w外可能就鎖定了一些資產(chǎn)，然后花比較長的時(shí)間來培育它。

最近有一本書在業(yè)內(nèi)瘋傳，叫《追夢(mèng)者》，三個(gè)合伙人運(yùn)作很成功，他們用三十年的時(shí)間做出了全球最大的食品集團(tuán)，其實(shí)就是通過資本和產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的手段。

NBD：您是如何看待供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的并購重組情況？

張高：全球500強(qiáng)成長的歷史也是一個(gè)不斷并購和重組的歷史。即使沒有供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，它也會(huì)持續(xù)地并購重組，這是企業(yè)發(fā)展過程中的非常重要的階段或者手段。

并購重組肯定會(huì)有不成功的甚至失敗或者是造假的情況，這種對(duì)一些轉(zhuǎn)型的上市公司我覺得影響會(huì)比較大。