每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨    

◎每經(jīng)記者 陳晨

社會(huì)學(xué)中有一種行為稱為“貼標(biāo)簽”，九泰基金總經(jīng)理盧偉忠就有這樣的標(biāo)簽：“年輕”、“九泰新任總經(jīng)理”等。那么，這些標(biāo)簽化的下的盧偉忠是怎樣管理公司的呢？

11月25日下午，九泰基金總經(jīng)理盧偉忠參加了由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2016 第五屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)”的分論壇——“2016中國(guó)基金業(yè)高峰論壇”，論壇議程結(jié)束后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）也對(duì)盧偉忠進(jìn)行了專訪，以下為專訪內(nèi)容。

定增和量化值得關(guān)注

NBD：您認(rèn)為2016年公募基金的關(guān)鍵詞是什么呢？

盧偉忠：從我個(gè)人理解，2016年公募基金市場(chǎng)有兩個(gè)趨勢(shì)比較明顯，一個(gè)是機(jī)構(gòu)化，另一個(gè)是定增。

機(jī)構(gòu)化方面，今年以銀行為首的機(jī)構(gòu)資金委外發(fā)展非常的迅速，機(jī)構(gòu)的定制也進(jìn)入了快速發(fā)展的階段，并且這個(gè)趨勢(shì)在2017年還在持續(xù)。

定增方面，這個(gè)關(guān)鍵詞可以從發(fā)展速度和設(shè)計(jì)創(chuàng)新這兩個(gè)方面來(lái)看：一方面整個(gè)定增市場(chǎng)到年底預(yù)計(jì)會(huì)到1.5萬(wàn)億元的規(guī)模，這是一個(gè)發(fā)展特別快的市場(chǎng)；另一方面，定增公募基金總共向全市場(chǎng)發(fā)行了30多只，這個(gè)產(chǎn)品相當(dāng)于給中小投資者提供了一個(gè)低門檻和高流動(dòng)性的一個(gè)投資機(jī)會(huì)，是整個(gè)公募行業(yè)一個(gè)重要的創(chuàng)新。在這當(dāng)中，九泰基金現(xiàn)在發(fā)了5只定增公募基金，近期也有個(gè)九泰銳益的上市儀式。流動(dòng)性的提升和投資門檻的降低，是一個(gè)非常重要的創(chuàng)新。

NBD：您認(rèn)為2017年行業(yè)發(fā)展的大方向是什么呢？

盧偉忠：就2017年來(lái)看，我認(rèn)為在大類資產(chǎn)的配置輪動(dòng)中權(quán)益類資產(chǎn)會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)，而在這其中，定增和量化是投資者值得關(guān)注的兩個(gè)領(lǐng)域。定增投資是基于行業(yè)和個(gè)股的基本面做的一個(gè)中長(zhǎng)期的投資選擇，而且更多的是做一些外延式增長(zhǎng)的投資。此外，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型當(dāng)中，定增作為國(guó)企改革向深度推進(jìn)的重要手段，也為上市公司提供了一個(gè)非常好的外延式增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，我們現(xiàn)在做的一些量化模型，基本上都是基于行業(yè)、風(fēng)格的輪動(dòng)策略，通過(guò)這些量化模型，能夠很好地把握這種結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

定增項(xiàng)目利潤(rùn)來(lái)自三方面

NBD：未來(lái)您會(huì)怎樣管理九泰基金公司呢？

盧偉忠：我個(gè)人實(shí)際上在證券公司、期貨公司等都從事過(guò)工作，但基金公司對(duì)我來(lái)說(shuō)確實(shí)是第一次，所以我在公司的構(gòu)架及發(fā)展路徑上不會(huì)拘泥于傳統(tǒng)方式。此外，我很重視投研，所以干預(yù)得非常少，強(qiáng)調(diào)投研一體化運(yùn)作。

NBD：公司是如何篩選定增項(xiàng)目的呢？

盧偉忠：定增項(xiàng)目的利潤(rùn)來(lái)自于三個(gè)方面，第一是貝塔的收益，第二是行業(yè)和個(gè)股的收益，第三是定增的折價(jià)，我們?cè)趨⑴c定增的時(shí)候會(huì)綜合考慮這三個(gè)方面的因素。我們的盡調(diào)研究是很深入的，包括定增項(xiàng)目所在的行業(yè)及定增本身，而在定增本身上我們又會(huì)關(guān)注定增資金的使用及大股東的參與等。另外，我們?cè)趫?bào)價(jià)上面偏保守，會(huì)比較好地控制折價(jià)率，因?yàn)樵谖覀兛磥?lái)既然犧牲了流動(dòng)性，就應(yīng)該要有一個(gè)折價(jià)的補(bǔ)償。九泰目前管理著100多個(gè)億的定增規(guī)模，而目前市面的定增項(xiàng)目又很多，我們只參與了少量的項(xiàng)目，就是想要很好的控制折價(jià)率。

此外，九鼎集團(tuán)有很多上市公司的資源，所以我們一直強(qiáng)調(diào)打造投行、PE、公募聯(lián)動(dòng)的投資模式，而基于九鼎集團(tuán)對(duì)上市公司的常年跟蹤和深入理解，也能夠給予我們?cè)诙ㄔ鲰?xiàng)目上一些非常好的幫助。

NBD：您對(duì)2017年老百姓理財(cái)方面有何建議呢？

盧偉忠：在過(guò)去幾年，很多資產(chǎn)都配置在固定收益方面，但2017年我建議適當(dāng)增加一些權(quán)益類資產(chǎn)的配置。一是從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面開看，確實(shí)已進(jìn)入到L型的底部區(qū)間，在這個(gè)新常態(tài)之后，它對(duì)投資的影響及市場(chǎng)的預(yù)期比較充分。此外，企業(yè)的盈利開始進(jìn)入了一個(gè)穩(wěn)步回升的階段。綜合上述，在明年大類資產(chǎn)輪動(dòng)下，權(quán)益類資產(chǎn)是值得大家去配置的，不過(guò)配置的比例還是要取決于個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。