每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平    

◎每經(jīng)記者 朱萬平

今年9月，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，這被業(yè)內(nèi)稱為史上最嚴(yán)的重組新規(guī)，標(biāo)志著監(jiān)管層對資本市場全面從嚴(yán)監(jiān)管進(jìn)一步落實(shí)。

在這樣的背景下，國信證券并購重組業(yè)務(wù)反而快速發(fā)展。為此，在11月25日由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會”上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了國信證券投行事業(yè)部副總裁、并購業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理龍飛虎。龍飛虎不僅為記者解讀了重組新規(guī)發(fā)布后，并購市場出現(xiàn)的新特點(diǎn)和趨勢，還預(yù)計(jì)未來A股并購市場的機(jī)會將更多地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫虛向?qū)崱?/p>

并購業(yè)務(wù)業(yè)績良好源于回歸投行本源

NBD：今年以來，資本市場監(jiān)管環(huán)境整體趨嚴(yán)，但投行的并購重組業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2016年以來國信證券累計(jì)過會項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到17家，為公司歷年最高水平，能談一下原因嗎？

龍飛虎：國信證券并購業(yè)務(wù)快速發(fā)展，其實(shí)是由于回歸投行本源，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個具體表現(xiàn)。國信證券的并購業(yè)務(wù)屬于投行業(yè)務(wù)中一個很重要的組成部分，其他還有IPO、再融資和新三板等。并購業(yè)務(wù)前些年發(fā)展得不夠好，但公司一直很重視并購業(yè)務(wù)，這兩年該業(yè)務(wù)規(guī)模大幅度提升是因?yàn)楹穹e薄發(fā)。

NBD：能說一下公司具體采取了哪些措施嗎？

龍飛虎：第一，我們在組織保障方面下了工夫。公司2009年成立并購業(yè)務(wù)部，2014年2月份把并購業(yè)務(wù)部升格為并購業(yè)務(wù)總部，并在北京、上海、深圳設(shè)立了三個業(yè)務(wù)部門。公司原來沒有專門做并購業(yè)務(wù)的團(tuán)隊(duì)，而目前有將近50名員工專門從事并購業(yè)務(wù)。

第二，就是投行團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢。原來國信IPO、再融資的業(yè)務(wù)人員比較多，公司大概有將近500名業(yè)務(wù)人員，其中像保薦代表人這樣的骨干成員，大概有160名。公司想辦法把他們轉(zhuǎn)化為從事并購業(yè)務(wù)的專業(yè)從業(yè)人員。

第三，客戶資源的優(yōu)勢。公司的并購重組業(yè)務(wù)應(yīng)該說主要還是服務(wù)于既有客戶，比如前邊說到的今年國信并購業(yè)務(wù)有17樁，有一半以上是國信證券歷年服務(wù)過的IPO客戶或再融資客戶。

NBD：重組新規(guī)出臺后，A股出現(xiàn)了哪些新的特點(diǎn)和趨勢？

龍飛虎：我覺得有以下變化：第一，上市公司開展并購重組的出發(fā)點(diǎn)是更多地去關(guān)注它的商業(yè)本源，或者說更多地去關(guān)注產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，而原來那種過多追求互聯(lián)網(wǎng)金融、手游、影視、VR等概念式的重組未來會越來越少；第二，從行業(yè)看，未來可能會越來越多地脫虛向?qū)?，更多地轉(zhuǎn)向高端裝備、醫(yī)療大健康、消費(fèi)升級等行業(yè)，和原來更多地關(guān)注輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式會不一樣；第三，未來的并購重組方案，中規(guī)中矩的會越來越多，而比較炫的則會越來越少。

未來并購方向脫虛向?qū)嵎?wù)實(shí)體

NBD：未來您看好A股哪些行業(yè)的并購機(jī)會？

龍飛虎：我認(rèn)為并購重組未來脫虛向?qū)嵤且粋€大的方向。這個“實(shí)”是能夠?qū)崒?shí)在在地通過經(jīng)營活動帶來現(xiàn)金流，或者說能夠服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對各方面的帶動效應(yīng)是比較強(qiáng)的。

NBD：看好哪些行業(yè)呢？

龍飛虎：第一是信息技術(shù)行業(yè)。這個行業(yè)在國家產(chǎn)業(yè)布局中未來會是一個很重要的方向；第二是新能源。我覺得這個行業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)到了一個拐點(diǎn)，再加上有政策扶持，比如新能源汽車，因此未來新能源行業(yè)的并購重組機(jī)會比較多；第三是消費(fèi)升級。未來，我們的消費(fèi)將由傳統(tǒng)的生產(chǎn)型、物質(zhì)型向發(fā)展型、服務(wù)型轉(zhuǎn)變。這里面就包括一些品牌消費(fèi)品，其實(shí)也包括游戲、影視等文化娛樂產(chǎn)業(yè)；第四是醫(yī)療大健康。大家都知道，國內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)、制藥企業(yè)、醫(yī)療器械等很多領(lǐng)域都還需要改造升級，未來這些企業(yè)可能會把它的并購?fù)顿Y眼光放到海外，去尋找一些優(yōu)秀的品種與研發(fā)項(xiàng)目。此外，未來即使是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里，也可以通過研發(fā)改造升級、商業(yè)模式重構(gòu)帶來很多的并購價(jià)值。