每經(jīng)編輯 杜宇

分級基金出新規(guī)是為牛市做準(zhǔn)備？

剛剛過去這個(gè)周末，深港通即將啟動(dòng)的消息無疑最受人關(guān)注。不過，除此之外，還有其他一些重要信息也不容忽視。

首先，上周五，滬深交易所雙雙公布了《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》，規(guī)范了分級基金份額折算、投資者教育與風(fēng)險(xiǎn)警示等工作，其中，此前最受市場關(guān)注的“設(shè)立投資者30萬元證券類資產(chǎn)門檻”這一條例最終明確。

去年股市下跌中，由于部分股票型分級B基金的大跌，給投資者帶來巨大損失。有統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)時(shí)分級B基金的個(gè)人投資者占比達(dá)到九成，平均持有規(guī)模在5萬元左右?？梢?，大量普通個(gè)人投資者成為分級基金大跌的受害者。正因?yàn)槿绱?，考慮到分級基金比較復(fù)雜，投資者難以理解，證監(jiān)會暫停了分級基金的注冊工作。而現(xiàn)在，管理層重新制定分級基金準(zhǔn)入門檻達(dá)到30萬元。如果嚴(yán)格照此標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，那么這也意味中小投資者將就此告別分級基金。

在我個(gè)人看來，分級基金的設(shè)計(jì)較為復(fù)雜，普通投資者確實(shí)不容易理解。在行情好的時(shí)候，往往只看得到分級B基金的大漲，卻容易忽略隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在，滬深交易所公布新的《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》，是否意味著此前暫停的分級基金審批有望重新啟動(dòng)？畢竟，如果把中小散戶排除在外，而基金公司依然有這方面巨大需求，那么重啟審批分級基金也只是遲早的事情。另外，有業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為，管理層此舉，或許也是為可能的牛市來臨在做準(zhǔn)備吧。如果牛市真的來了，市場卻沒有分級基金這個(gè)工具，也是不完整的。

除了上面這個(gè)消息之外，國家統(tǒng)計(jì)局11月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長9.8%，增速比9月加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。1月至10月，利潤同比增長8.6%，增速比1月至9月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。專家表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效正在繼續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)領(lǐng)域中的去庫存、去杠桿和降成本都在向前推進(jìn)。工業(yè)企業(yè)利潤增長有所加快，主要是受到價(jià)格上升的影響，目前價(jià)格仍處于上升通道，未來企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善。

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