每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因超買(mǎi)及短期內(nèi)不確定因素加大，美元終于出現(xiàn)回落。本周不確定性主要包括：美國(guó)陸續(xù)公布的GDP、個(gè)人收支、非農(nóng)等數(shù)據(jù)；歐佩克減產(chǎn)會(huì)議；意大利公投。美元應(yīng)為短線回落，在消化掉上述不確定性后延續(xù)漲勢(shì)希望仍大。

美元暫時(shí)回撤

美元指數(shù)自上周五起開(kāi)始回落，周五其跌0.27%，周一暫跌（截至18：19）0.36%至101.110點(diǎn)。導(dǎo)致美元回落原因主要包括以下幾個(gè)：

首先是超買(mǎi)。原本上周稍早美元就可能回落，但當(dāng)時(shí)正巧美國(guó)又公布了優(yōu)良的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，加上美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)硬，故美元于上周三最后勉強(qiáng)上攻，其后才開(kāi)始展開(kāi)遲到的調(diào)整。

其次是希拉里方面要求重新計(jì)票。此事雖不太可能改變選舉結(jié)果，但畢竟有損特朗普的聲望。

第三個(gè)是本周美國(guó)將公布GDP、個(gè)人收支及非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)如果很好，對(duì)美元未必還能提供支撐，因原本12月加息概率幾乎是100%了，這種概率不可能再上升。萬(wàn)一數(shù)據(jù)不好，12月加息仍是大概率事件，但肯定不再是100%了，這對(duì)超漲的美元肯定是個(gè)打擊。

最后一個(gè)因素是本周末意大利修憲公投，該因素雖不利于歐元，但美元指數(shù)受益程度可能會(huì)打些折扣，因歐洲的混亂會(huì)使得美聯(lián)儲(chǔ)有機(jī)會(huì)拖延明年的后續(xù)加息進(jìn)程。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，在最近兩年，常常因外部因素拖延加息。所以，一旦意大利公投未通過(guò)，總理倫齊下臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)12月雖會(huì)照常加息，但再下一次加息就沒(méi)準(zhǔn)了。

意大利黑天鵝登場(chǎng)

歐元自上周四起反彈，本周一暫報(bào)1.0636美元。歐元后續(xù)走勢(shì)則取決于本周一系列事件，當(dāng)然最為關(guān)鍵的因素就是意大利公投。

意大利總理倫齊之所以推動(dòng)修選公投，其目的是想提高政府權(quán)力，以便進(jìn)行一系列的改革。出發(fā)點(diǎn)是好的，只是他太過(guò)高估了民意。據(jù)一些民調(diào)，支持倫齊政見(jiàn)的人數(shù)占少數(shù)。

這件事最壞的后果是，公投沒(méi)有通過(guò)，倫齊下臺(tái)，該國(guó)提前大選，而主張脫歐的五星運(yùn)動(dòng)黨有望上臺(tái)。如果真是這樣，接下來(lái)類(lèi)似于英國(guó)“脫歐”公投就很可能發(fā)生了。

惡果還不止于此，因明年包括德國(guó)、法國(guó)、荷蘭等許多國(guó)家均將舉行大選。如果民粹主義占上風(fēng)，不排除促使歐元區(qū)陷入泥潭。理論上講，最?lèi)毫拥慕Y(jié)局是：歐元區(qū)解散。

如果歐元解散，那么歐元就會(huì)一拆為N個(gè)貨幣，這樣的匯兌很難說(shuō)一定是公平的，合理的。沒(méi)人能看清這個(gè)，出于避險(xiǎn)本能，人們通常會(huì)竭力回避再持有歐元。

就算最終未發(fā)生上述最壞情況，但只要意大利公投沒(méi)能通過(guò)，歐央行12月8日的利率會(huì)議幾乎一定會(huì)延長(zhǎng)量化寬松政策，所以至少這個(gè)因素也會(huì)壓制歐元。

基于上述考慮，投資者可利用本周歐元反彈機(jī)會(huì)逢高減持，沒(méi)必要去賭這種不確定性。

金價(jià)展開(kāi)反彈

國(guó)際金價(jià)上周五一度暴跌至每盎司1170.13美元，但其后出現(xiàn)顯著反彈，本周一暫進(jìn)一步升至每盎司1190.85美元，稍前最高曾探至1197.75美元。

上周五亞太時(shí)段金價(jià)的暴挫有些反常，因當(dāng)時(shí)市場(chǎng)盛傳印度可能將禁止黃金進(jìn)口。由于印度需求全球數(shù)一數(shù)二，故這樣的傳言造成的壓力巨大。據(jù)有些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，一旦傳言成真，金價(jià)極可能因此事而下挫200美元/盎司。

然而仔細(xì)分析，此事有些蹊蹺，故不排除一些機(jī)構(gòu)夸大其辭并暗中圖利的可能。就莫迪本人來(lái)說(shuō)，其以前上臺(tái)前就曾公開(kāi)表示不贊成限制黃金進(jìn)口。上述事實(shí)在這次機(jī)構(gòu)唱空聲中不見(jiàn)蹤影，所以此事是有些蹊蹺的。

當(dāng)前印度現(xiàn)金緊缺，不用限制，民眾也沒(méi)錢(qián)購(gòu)買(mǎi)黃金，故印度政府其實(shí)沒(méi)必要急著禁止黃金進(jìn)口。印度近期的換幣行動(dòng)已令一些民眾不滿(mǎn)，國(guó)內(nèi)本已混亂，所以后續(xù)任何大動(dòng)作都會(huì)慎之又慎。

本周稍晚意大利公投將對(duì)金價(jià)暫時(shí)構(gòu)成支撐，如果公投失利，美元固然會(huì)漲，但金價(jià)此時(shí)卻極可能與美元同向，頂多金價(jià)的漲幅相對(duì)有限而已。還有，本周三歐佩克將在奧地利維也納召開(kāi)第171屆半年度會(huì)議，預(yù)計(jì)將討論減產(chǎn)一事，此事會(huì)有些不確定性，如果原油是上漲的，金價(jià)多少會(huì)得到一些支撐。

由技術(shù)圖形看，金價(jià)上升后續(xù)阻力位在1212美元，1222美元和1249美元，投資者可在設(shè)好止損的前提下做些反彈，但應(yīng)注意見(jiàn)好就收。