每經(jīng)編輯 莫淑婷 楊建    

每經(jīng)實習(xí)記者 莫淑婷 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

11月30日，“首屆香港中資券商首席論壇”在我國香港地區(qū)舉行，6位券商首席經(jīng)濟學(xué)家、首席策略師就“互聯(lián)互通與全球資產(chǎn)配置”主題分享了各自的看法，內(nèi)容包括人民幣匯率、深港通開通、美國總統(tǒng)換屆、美聯(lián)儲加息等因素對2017年全球資產(chǎn)配置的影響。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這次論壇舉行的大背景是，12月5日（下周一）“深港通”將開通。

看好2017年的股市

中國證監(jiān)會和香港特區(qū)證監(jiān)會日前聯(lián)合發(fā)布公告稱，“深港通”將于下周一（12月5日）開啟。這標(biāo)志著受市場廣泛關(guān)注的深港兩地股市的互聯(lián)互通正式落地，也符合市場先前對“深港通”于年內(nèi)開通的普遍預(yù)期。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，香港地區(qū)中資證券業(yè)協(xié)會會長、交銀國際董事長譚岳衡博士在11月30日的論壇上表示，港股市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，新增投資者大部分來自于內(nèi)地，過去幾年以及今后幾年香港地區(qū)資本市場存量資本很大一部分也會是中資。

國泰君安國際首席策略師蔣有衡則表示，A股有可能在2017年迎來一個可以脫胎換骨的新開始。新的經(jīng)濟政治生態(tài)下，中國會涌現(xiàn)出越來越多具有全球競爭力好的公司，中資的股票風(fēng)險溢價也會大幅降低。 

“對于A股，我們?nèi)ツ昱袛鄷?600點，然后反彈到3200點，現(xiàn)在已經(jīng)到3200點之上，2017年有可能會到3600點。”蔣有衡補充道。

在投資標(biāo)的選擇上，中銀國際控股有限公司證券銷售及研究執(zhí)行董事白韌表示，比較看好紅利回報比較高的，一些具有認(rèn)知度、品牌比較高的低估值公司。可以關(guān)注幾個投資的主題，包括債轉(zhuǎn)股改革，供給側(cè)改革，“一帶一路”，“深港通”、人民幣匯率改革等。

光大控股首席投資官殷連臣在發(fā)言中認(rèn)為，“滬港通”和“深港通”陸續(xù)開通后，A股市場投資理念和估值水平可能都要向港股這邊逐漸靠攏，不管怎么樣，對A股市場健康發(fā)展是有利的。 

對于股市的趨勢，中泰金融國際有限公司董事總經(jīng)理羅滿強先生表示，“2017年我們整體也是相對比較看好股市，至少我們覺得上半年機會比較多，高點可能在下半年出現(xiàn)。因為隨著‘深港通’開通以后，‘北水南流’增加，對成交量會有幫助，盡管一開始幅度不會比較大。”

股市相對債市吸引力上升

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月29日，Shibor再一次全線上漲，7天期Shibor以1.5個基點的漲幅領(lǐng)漲。與之對應(yīng)的是，5年期、10年期國債期貨主力合約均創(chuàng)出其上市以來最大單日跌幅，其中10年期國債期貨主力合約T1703收盤下跌0.71%至98.93元。面對債券市場的下跌，工銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家、執(zhí)行董事程實先生表示，目前全球股票市場相對于債券的吸引力正在上升。

而白韌則認(rèn)為，從吸引力方面看，港股主要是估值方面相當(dāng)?shù)汀?017年通脹和利率水平是處于一個輕微上漲周期，因此，股票會整體跑贏債券市場。經(jīng)濟上大致平穩(wěn)，不會出現(xiàn)所謂系統(tǒng)性風(fēng)險。上市企業(yè)盈利、財務(wù)報表在明年會有比較好的改善。

交銀國際首席策略師洪灝則解釋了債券在過去35年里為何持續(xù)跑贏股票，“過去35年里，每次債券回調(diào)都是一個買入的機會。導(dǎo)致從1982年開始到現(xiàn)在，美國的債券所有計入回報是我們股票投資的6.5倍。再考慮到債券波動風(fēng)險比股票小很多的話，債券在風(fēng)險調(diào)整后的回報遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票。”

蔣有衡認(rèn)為從資金流方面來看，更多的資金會流入中國的股市，有些資金是從房地產(chǎn)那邊流出來的，有些是因為現(xiàn)在開始債券的吸引力相對股市來講已經(jīng)是不高甚至偏低，所以更多資金會流入股市。

而中國光大證券國際有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家張文朗的看法稍有不同，他認(rèn)為，從債市中長期角度看，牛市還沒有結(jié)束。但從短期來看，明年是有一個利空。此外，信用債是有泡沫的，現(xiàn)在3000多家發(fā)債的企業(yè)基本面往下走，但是評級往上走。如鋼鐵這些行業(yè)，雖然短期這些行業(yè)收益往上走，但是趨勢沒有發(fā)生大的變化，所以要高度關(guān)注信用債的相關(guān)行業(yè)風(fēng)險。

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