自2008年金融危機(jī)以來，要論安全性和收益率匹配最佳的資產(chǎn)，政府債券是最好的品種之一。由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛將利率調(diào)降至歷史低點(diǎn)（甚至是負(fù)利率）并奉行量化寬松政策，導(dǎo)致政府債券價(jià)格節(jié)節(jié)攀升（債券利率與債券價(jià)格呈反相關(guān)），全球債市已經(jīng)走過了整整8年牛市。

根據(jù)摩根大通銀行統(tǒng)計(jì)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行和金融機(jī)構(gòu)們，在金融危機(jī)后的幾年里，最高持有過全球近49%的政府債券。后金融危機(jī)時(shí)代，債券的“魅力”可見一斑。

▲全球主要央行資產(chǎn)規(guī)模增長情況（途中藍(lán)色曲線代表全球主要央行資產(chǎn)規(guī)?？偤停?/p>

你可能覺得債券與你無關(guān)，那是因?yàn)槟銢]有直接投資債券，但你的儲(chǔ)蓄很可能被間接投入進(jìn)去——比如你買的銀行理財(cái)產(chǎn)品，比如你買的基金、信托等等。

但就是這樣一個(gè)看似顛撲不破的賺錢真理，如今徹底淪為明日黃花。剛剛過去的11月份，彭博巴克萊全球綜合債券總回報(bào)指數(shù)11月下跌4%，創(chuàng)下指數(shù)自1990年開始以來最大跌幅；全球債券市值11月跌掉1.7萬億美元，也是紀(jì)錄高點(diǎn)！

債券現(xiàn)在是玩不轉(zhuǎn)了，一些超級(jí)玩家準(zhǔn)備將戰(zhàn)場轉(zhuǎn)移到另外一些領(lǐng)域，比如這家掌控8600億美元真金白銀的機(jī)構(gòu)，就準(zhǔn)備抽出額外的1300億美元投入股市。

挪威央行：1300億美元，就是要買股票

上文所說的超級(jí)玩家，就是挪威央行。挪威央行手中握有高達(dá)8600億美元的主權(quán)財(cái)富基金（以下簡稱GPFG），同時(shí)也是全球最大的主權(quán)財(cái)富基金。

周四，挪威央行董事會(huì)建議，將CPFG中股權(quán)類投資比例由目前的60%提升至75%，這意味著將有近1300億美元的資金從國債投資轉(zhuǎn)移至股權(quán)類投資。

▲挪威央行官網(wǎng)截圖

2017年春，挪威議會(huì)將決定該提議是否通過。

挪威央行董事會(huì)還指出，此舉將令預(yù)期年均回報(bào)率在未來10年內(nèi)提升至2.5%，在未來30年間提升至3.5%，而在目前的情況下，未來10年、30年內(nèi)的預(yù)期年均回報(bào)率分別為2.1%和2.6%。同時(shí)挪威央行還認(rèn)為，未來10年內(nèi)債券的年均回報(bào)率可能僅有可憐的0.25%。

從目前CPFG的投資結(jié)構(gòu)來看（截至2016年9月30日），其中60.6%是股權(quán)，36.3%是固定收益類投資（債券、票據(jù)等），還有3.1%投向了房地產(chǎn)。

▲CPFG投資結(jié)構(gòu)

如果挪威央行真的增加1300億美元投資到股市，那這將是它這8年來投資方式的重大轉(zhuǎn)變——2009年以來，挪威央行一直在加大對(duì)債券的投資。

▲挪威央行投資構(gòu)成，其中藍(lán)色部分代表固定收益（即債券的投資）

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）留意到，削減債券投資，并將套現(xiàn)的資金投入股市，已經(jīng)成為一種全球趨勢，從美國、法國、英國，再到澳大利亞、中國，莫不如此。在11月全球債市跌掉1.7萬億美元的同時(shí)，同期全球股票市值增加了6350億美元！

挪威央行要加倉，A股會(huì)不會(huì)受益？

目前，挪威央行投資的范圍已經(jīng)覆蓋78個(gè)國家、9050家公司，涵蓋全球1.3%的上市公司，2.3%的歐洲上市公司。

從1998年到2015年，挪威央行的年均回報(bào)為5.6%。從這18年的表現(xiàn)來看，挪威央行的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，是權(quán)威的參照指標(biāo)。

▲挪威央行累計(jì)回報(bào)率（圖中折線，柱狀圖為單季度回報(bào)絕地金額）

挪威央行的投資多傾向于科技、醫(yī)藥、消費(fèi)類股票，其前七大重倉股包括：雀巢、蘋果、皇家殼牌、alphabet（谷歌母公司）、羅氏制藥、諾華制藥以及微軟。

對(duì)熟悉A股的投資者來說，挪威央行算不上主流，但也絕不陌生，多家上市公司的前十大流通股東名單當(dāng)中都有它的身影。

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至今年3季度末，挪威央行持有的A股上市公司總計(jì)有24只，總市值69.5億元。

在行業(yè)的偏好上，醫(yī)藥股占據(jù)重要位置，比如其第一大重倉股為恒瑞醫(yī)藥，市值11.44億元；第2、3、4大重倉股則偏向科技類。

▲數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，其中持股數(shù)量為手工統(tǒng)計(jì)，使用前請(qǐng)仔細(xì)核對(duì)

目前，挪威央行投資的A股數(shù)量僅占總數(shù)量的0.77%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到到其全球平均水平（覆蓋1.3%的上市公司）。在決定將1300億美元投入到股市后，挪威央行是否會(huì)加大對(duì)A股的投資？這是一件值得期待的事情。

每經(jīng)小編（微信號(hào)：nbdnews）并不清楚接下來挪威央行會(huì)買哪些股票，但它不會(huì)買的股票是很明確的。盡管挪威主權(quán)財(cái)富基金主要來自石油收入，但它對(duì)化石燃料卻并不友好——據(jù)英國《衛(wèi)報(bào)》去年年中報(bào)道，挪威決定從主權(quán)財(cái)富基金中放棄所有的煤炭投資項(xiàng)目，將影響90億~100億美元與煤炭相關(guān)的投資。

每經(jīng)編輯 杜恒峰