每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 謝欣

在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)六年半的漫漫熊市后，國(guó)際大宗商品的投資者或許能在2016年末看到曙光。據(jù)彭博社報(bào)道稱，在年內(nèi)石油、鐵、銅等商品大幅度反彈的帶領(lǐng)下，跟蹤22種主要期貨合約的彭博大宗商品指數(shù)（Bloomberg Commodity Index）有望6年多以來(lái)首次以收漲結(jié)束一年的交易。值得注意的是，展望明年大宗商品行情，包括花旗、高盛、匯豐在內(nèi)的多家著名投行齊發(fā)聲，表示明年國(guó)際大宗商品供需將進(jìn)一步平衡，商品市場(chǎng)或?qū)⒆叱鲩L(zhǎng)熊擁抱牛市。

指數(shù)或年度收漲

今年大宗商品的漲勢(shì)，在6、7月起走出分水嶺。上半年，彭博大宗商品指數(shù)漲勢(shì)喜人，直到6月9日年度最高89.8772點(diǎn)時(shí)，指數(shù)一路飆升14.4%。如果從1月19日72.8759點(diǎn)的年度最低算起，在該時(shí)間時(shí)，指數(shù)甚至漲超20%。

而整個(gè)下半年的指數(shù)表現(xiàn)，呈現(xiàn)震蕩中上行的形態(tài)。究其背后原因，一是以黃金、原油有色金屬為主的商品下半年動(dòng)蕩不已，特別是石油輸出國(guó)組織（OPEC）屢次聲稱要合作減產(chǎn)，卻在減產(chǎn)峰會(huì)上爭(zhēng)論不休導(dǎo)致協(xié)議告吹。直到11月30日，OPEC才達(dá)成了自2008年以來(lái)的首次減產(chǎn)協(xié)定，國(guó)際油價(jià)隨后應(yīng)聲大漲。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至12月7日盤中，彭博大宗商品指數(shù)交投于88.0581點(diǎn)，不僅點(diǎn)位已接近年度最高點(diǎn)，且其年初至今的漲幅達(dá)到12.09%。今年以來(lái)，金屬鋅、金屬鎳、金屬銅、布倫特原油和糖領(lǐng)漲了原材料板塊。彭博社就報(bào)道稱，按照現(xiàn)在的行情，今年的彭博大宗商品指數(shù)有望六年多以來(lái)，首次以收漲結(jié)束一年的交易。

花旗全球首席商品分析師Ed Morse就表示，總體而言，2000年起因高價(jià)格推動(dòng)的大宗商品供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題終于得到平衡。不僅如此，大宗商品成本結(jié)構(gòu)的持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄通縮也終于接近尾聲。

走出長(zhǎng)熊擁抱牛市

回顧過(guò)去6年多的行情，國(guó)際大宗商品在經(jīng)歷了由中國(guó)需求帶動(dòng)的大牛市后，從2011年起一蹶不振。

2016年末，當(dāng)涵蓋22種主要大宗商品的彭博大宗商品指數(shù)有望首度收漲時(shí)，全球業(yè)內(nèi)對(duì)明年的市場(chǎng)又有何展望？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，包括高盛、花旗、匯豐、巴克萊在內(nèi)的多家頂級(jí)投行，均表示看好明年大宗商品整體走勢(shì)，高盛、花旗更是喊出商品牛市即將來(lái)臨的口號(hào)。

作為多年來(lái)的商品大空頭，高盛是最早一家轉(zhuǎn)向唱多商品市場(chǎng)的。今年11月底，高盛就在其2017年市場(chǎng)展望中建議增持大宗商品，因其正進(jìn)入更加強(qiáng)勁的周期性環(huán)境當(dāng)中。這是四年多以來(lái)高盛首次上調(diào)此類資產(chǎn)評(píng)級(jí)。

花旗則預(yù)計(jì)隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速、長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)的供過(guò)于求局面終結(jié)，以及更多投資資金的注入，多數(shù)原材料價(jià)格明年都將有強(qiáng)勁表現(xiàn)。彭博援引一份電郵報(bào)告稱，花旗看好原油、銅、鋅和小麥未來(lái)6~12個(gè)月的價(jià)格走勢(shì)，同時(shí)將2016年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從原來(lái)的2.5%上調(diào)到了2.7%。花旗尤其看好原油在2017年的表現(xiàn)，認(rèn)為OPEC八年來(lái)首次達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議將加速市場(chǎng)平衡，原油的表現(xiàn)將獨(dú)樹一幟。不過(guò)，花旗不看好煤、鐵礦石、黃金和大豆，尤其提到煤和鐵礦石今年的出眾表現(xiàn)在很大程度上是出于僥幸。

花旗全球首席商品分析師Ed Morse（艾德·莫爾斯）也警告，“伴隨市場(chǎng)的再平衡以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r導(dǎo)致的價(jià)格變化，大宗商品的波動(dòng)率也將上升。”與此同時(shí)，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)也會(huì)加劇沖突上升的風(fēng)險(xiǎn)?；ㄆ煺J(rèn)為，雖然特朗普可能加大財(cái)政刺激，但其規(guī)避全球化的主張可能危害經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。