每經(jīng)編輯 楊敬堯 莫淑婷    

每經(jīng)記者 楊敬堯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 莫淑婷 每經(jīng)編輯 謝欣

經(jīng)歷了A股的“黑色星期一”，今日大盤(pán)盤(pán)中再次下滑，上午不斷震蕩，而在下午上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，并于尾盤(pán)翻紅。然而今日個(gè)股分化較為明顯，昨日強(qiáng)勢(shì)的銀行股今日無(wú)一上漲。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，很多個(gè)股連續(xù)兩日下跌，且幅度較大，其中有部分個(gè)股的投資者是通過(guò)定增參與的投資機(jī)構(gòu)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)參與定增后已然被套，多個(gè)定增項(xiàng)目浮虧超過(guò)10％，定增股浮虧超過(guò)20％的同樣不在少數(shù)。

10月至今47家跌破增發(fā)價(jià)

繼昨日大幅殺跌后，今日眾多個(gè)股繼續(xù)下跌。而近期實(shí)施溢價(jià)定增的個(gè)股，使得多家機(jī)構(gòu)參與后被套，多個(gè)定增項(xiàng)目浮虧超過(guò)10%，定增股浮虧超過(guò)20%的也不在少數(shù)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，定增破發(fā)的現(xiàn)象逐漸增多。隨著大盤(pán)殺跌，10月份以來(lái)機(jī)構(gòu)參與的定增出現(xiàn)眾多破發(fā)，一些項(xiàng)目短期內(nèi)股價(jià)較增發(fā)價(jià)跌幅驚人。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有基金或券商資管等機(jī)構(gòu)參與的定增項(xiàng)目中，截至今日收盤(pán)，破發(fā)的多達(dá)47個(gè)，其中較增發(fā)價(jià)下跌幅度超過(guò)20%的個(gè)股達(dá)到5個(gè)，而下跌幅度超過(guò)10%的更是多達(dá)15個(gè)。

如剛剛完成定向增發(fā)的美盈森，以每股12.58元的價(jià)格向財(cái)通基金、紅塔紅土基金、建信基金、泰達(dá)宏利基金等4家機(jī)構(gòu)投資者募資近14億元，美盈森昨日下跌了5.20%,收于10.03元，今日上漲1.20%，收于10.15元，與增發(fā)價(jià)格相比跌幅達(dá)19.32%。

在定增破發(fā)股中，金元順安基金和北信瑞豐基金參與的愷英網(wǎng)絡(luò)被套幅度最深，當(dāng)初定增價(jià)高達(dá)46.75元，兩家基金旗下資管產(chǎn)品分別獲配12.69億元和6.34億元，但四季度以來(lái)愷英網(wǎng)絡(luò)價(jià)格一路下跌，快速破發(fā)，昨日更是大跌7.57%收于33.11元，今日小幅上漲1.12%，收于33.48元，參與定增的基金浮虧高達(dá)28.39%。較增發(fā)價(jià)下跌幅度同樣較大的是由紅塔紅土基金認(rèn)購(gòu)的芭田股份，增發(fā)價(jià)為12.06元，今日收于9.29元，較發(fā)行價(jià)格仍下跌22.97%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自8、9月上市公司定增高發(fā)期過(guò)后，四季度的定增實(shí)施次數(shù)正在減少，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，2016年共實(shí)施了749次定向增發(fā)，12月截至目前便實(shí)施了23次定向增發(fā)。此外11月定增實(shí)施59次，10月定增則為66次。

私募：定增破發(fā)股要擇優(yōu)選擇

在過(guò)去十年，A股上市公司的定增項(xiàng)目為參與的投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)，這使得今年以來(lái)越來(lái)越多的資金和各類資管機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相涌入定增市場(chǎng)。隨著“資產(chǎn)配置荒”的出現(xiàn)，對(duì)定增項(xiàng)目的競(jìng)相爭(zhēng)取導(dǎo)致定增收益折價(jià)越來(lái)越低，甚至連溢價(jià)發(fā)行都有漸成常態(tài)的趨勢(shì)。而股市風(fēng)險(xiǎn)的階段性爆發(fā)使得個(gè)股調(diào)整，參與定增的機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)快速被套的尷尬情況。

但為何即使被套，機(jī)構(gòu)的定增熱情卻依然高漲？而如果機(jī)構(gòu)在破發(fā)被套后又有哪些投資機(jī)會(huì)？

深圳萬(wàn)里耀強(qiáng)資本執(zhí)行董事周勇屹告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，定增市場(chǎng)只有機(jī)構(gòu)才能參與，這就需要更強(qiáng)的投研能力。在參與上市公司投資前都會(huì)進(jìn)行深度的調(diào)查與研究。但是目前市場(chǎng)上對(duì)于定增項(xiàng)目的追捧在一定程度上讓價(jià)值投資變少。

“投資者在投資定增破發(fā)股時(shí)，最好選擇公司大股東積極參與，特別是參與程度高的上市公司，并且一定要看定增項(xiàng)目未來(lái)的成長(zhǎng)性。最好同時(shí)有利潤(rùn)承諾的定增計(jì)劃。”周勇屹表示。

作為定增市場(chǎng)的主力軍，公募基金也在今年發(fā)行了多只產(chǎn)品，Choice數(shù)據(jù)顯示，今年共發(fā)行了21只以參與定增為主題的公募基金，其中8月份發(fā)行了7只，9月份發(fā)行了5只，10月僅發(fā)行了1只，12月發(fā)行了2只。此外，截至12月12日，有9只基金凈值低于1。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，基金凈值低于1的9只定增產(chǎn)品中有7個(gè)是在8、9月成立。

賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬向記者表示，跌破增發(fā)價(jià)的股票個(gè)別有一定的投資機(jī)會(huì)，并不是全部都有投資機(jī)會(huì)。因?yàn)橄褚郧岸ㄔ龅母呤找媛适且驗(yàn)橛信Ｊ械募映稍诶锩?，如果沒(méi)有牛市的加成，其實(shí)參與定增跟直接在二級(jí)市場(chǎng)投資股票是差不多的。