今天的市場(chǎng)，其實(shí)沒(méi)有太多好說(shuō)的。滬指上午探底，然后回升，而下午一度沖高，卻又再次回落。最終，滬指下跌14.51點(diǎn)，以3140.53點(diǎn)報(bào)收，滬市成交量?jī)H2192.1億元。 周一大跌之后，保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資的監(jiān)管，也使得大盤(pán)始終受到壓制。當(dāng)然，目前滬指60日線(xiàn)的支撐依然顯得有效。在成交量持續(xù)萎縮的情況下，多空雙方在低位展開(kāi)了局部爭(zhēng)奪。所以，對(duì)于大盤(pán)而言，目前達(dá)哥也沒(méi)有太多好擔(dān)心的，反正就是暫時(shí)休養(yǎng)生息，等調(diào)整一段時(shí)間之后，再看新趨勢(shì)的形成。 那么，現(xiàn)在最擔(dān)憂(yōu)的是什么？最擔(dān)憂(yōu)的，自然是小盤(pán)股的走勢(shì)了。為什么前期大盤(pán)表現(xiàn)好的時(shí)候，很多人認(rèn)為賺了指數(shù)沒(méi)賺錢(qián)，就是因?yàn)闆](méi)有參與漲得好的大盤(pán)股，而小盤(pán)股卻又一直跌。而現(xiàn)在，大盤(pán)指數(shù)開(kāi)始調(diào)整了，風(fēng)格轉(zhuǎn)換到小盤(pán)股了沒(méi)有呢？并沒(méi)有，而且小盤(pán)股的表現(xiàn)，比大盤(pán)股更差，根本沒(méi)有所謂的“蹺蹺板效應(yīng)”。 今天，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅又達(dá)到1.11%，繼續(xù)創(chuàng)下本輪調(diào)整行情的新低。而滬指呢，跌幅只有0.46%。為什么小盤(pán)股表現(xiàn)如此糟糕？ 首先，不妨來(lái)回顧一下這一波創(chuàng)業(yè)板指數(shù)破位的過(guò)程。從上圖中可以看出，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)開(kāi)始真正走壞，是從12月2日開(kāi)始，這一天，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達(dá)到1.76%，并且跌破了所有中短期均線(xiàn)。 細(xì)心的朋友一定會(huì)留意到，接下來(lái)一個(gè)交易日，是12月5日，這一天是什么日子？深港通開(kāi)通的日子！不知道是不是巧合，也正是從這一重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)開(kāi)始，創(chuàng)業(yè)板走上了不斷破位之路，幾個(gè)交易日下來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅近10%。指數(shù)一個(gè)跌停板，個(gè)股的跌幅之大，就更是可想而知了。那么，為什么深港通開(kāi)通了，A股創(chuàng)業(yè)板卻一路大跌？ 深港通開(kāi)通，意味著港資可以買(mǎi)深市的A股，而內(nèi)地資金也可以南下，購(gòu)買(mǎi)香港股市的中小型股票，這樣一來(lái)，兩個(gè)市場(chǎng)的比價(jià)效應(yīng)就非常明朗了。 截止今日收盤(pán)，深圳主板平均市盈率25.84倍，中小板平均市盈率49.53倍，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率72.62倍。 港股市場(chǎng)呢？還是看圖： 恒生中型股指數(shù)平均市盈率13.7倍，恒生小型股平均市盈率26.6倍。雖然，近期港股市場(chǎng)表現(xiàn)也不怎么樣，但是如果讓你來(lái)選擇，你愿意買(mǎi)哪兒的股票？ 除了比價(jià)效應(yīng)之外，還有一個(gè)重要的因素，就是近期新股的擴(kuò)容速度非常驚人。目前，深圳主板只有400多家公司，中小板有800多家公司，而創(chuàng)業(yè)板已有563家公司。進(jìn)入今年第四季度之后，每周發(fā)行的新股數(shù)量明顯提速，經(jīng)常每天都有滬深各一只新股申購(gòu)。而本周剛剛統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)是，A股上市公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3000家。 數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，證監(jiān)會(huì)今年已發(fā)256張IPO批文，共有225家企業(yè)登陸A股市場(chǎng)發(fā)行，該數(shù)量已經(jīng)超過(guò)去年全年（220家），還有643家企業(yè)正在排隊(duì)待審。 新股快速擴(kuò)容的后果是什么？如果市場(chǎng)依舊是存量資金在交易，成交額大致不變的情況下，上市公司家數(shù)越多，意味著平均到每只個(gè)股上的交易金額就越少?？梢灶A(yù)想的是，隨著成交量的日益稀少，未來(lái)除了一些真正質(zhì)地優(yōu)良，成長(zhǎng)前景看好的公司外，將會(huì)有一批中小板、創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)成為“僵尸股”。一旦成了“僵尸股”，那么就不得不面臨股價(jià)不斷走低，最終無(wú)人問(wèn)津的局面。其實(shí)，現(xiàn)在的香港市場(chǎng)，就已經(jīng)有不少這樣的股票。隨著深港股市不斷互通互聯(lián)，我想，未來(lái)深港股市真正在這方面接軌，是完全有可能的。 那么，如何來(lái)應(yīng)對(duì)小盤(pán)股面臨的困境？其實(shí)，達(dá)哥前期一直在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）上給大家提示過(guò)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)。而現(xiàn)在，我對(duì)創(chuàng)業(yè)板依然是持謹(jǐn)慎態(tài)度?；蛟S有些朋友會(huì)認(rèn)為，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)跌了不少，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，總會(huì)有輪到小盤(pán)股表現(xiàn)的時(shí)候吧。 確實(shí)，如果創(chuàng)業(yè)板再跌一波，到明年可能會(huì)有一個(gè)反彈的機(jī)會(huì)。但是，起碼現(xiàn)在不是介入的好時(shí)機(jī)?；蛟S，還有些朋友已經(jīng)被創(chuàng)業(yè)板個(gè)股套牢了20%，現(xiàn)在有些舍不得割肉。但我認(rèn)為，如果再往后面走，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在割肉或許是正確的，雖然還是有些痛。 關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的看法，只是達(dá)哥個(gè)人的想法，大家如果有不同的觀(guān)點(diǎn)，也歡迎在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）上留言討論。 最后，說(shuō)一下關(guān)于倉(cāng)位的考慮。我依然堅(jiān)持昨日的計(jì)劃，如果中證流通指數(shù)跌破120周均線(xiàn)（5069點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4967點(diǎn)），那么就要進(jìn)行減倉(cāng)。如果真跌破了4967點(diǎn)，就一次性減兩成，回到三成倉(cāng)位。 滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考 日期：2016年12月14日 今日倉(cāng)位：5成 明日倉(cāng)位計(jì)劃：如果中證流通指數(shù)跌破120周均線(xiàn)（5069點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4967點(diǎn)），那么就要進(jìn)行減倉(cāng)。如果真跌破了4967點(diǎn)，就一次性減兩成，回到三成倉(cāng)位。 特別提示： 一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。 二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。