每經(jīng)編輯 楊建    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

A股近期出現(xiàn)殺跌調(diào)整行情，而私募基金偏好的中小創(chuàng)個股更是一片慘淡，“降低預(yù)期”成為業(yè)內(nèi)的熱詞。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，成立期滿11個月的股票策略產(chǎn)品共計2914只，今年來的平均收益率為-3.42%。在目前的市場行情下，大部分單一策略的私募產(chǎn)品預(yù)期收益相對較低。如果通過多策略、多品種配置，就可以降低整體波動，達(dá)到穩(wěn)健收益的效果，近期就有多家私募在招聘量化對沖領(lǐng)域的人才，部分私募傾向于優(yōu)化自身策略以規(guī)避風(fēng)險。

單一策略受震蕩市考驗

2016年的A股市場，自去年大跌后就萎靡不振，在這樣低迷的市況下，“降低預(yù)期”、“錢不好賺”成為今年私募行業(yè)的熱詞。截至11月底，納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計的、成立期滿11個月的股票策略產(chǎn)品共計2914只，今年的平均收益率為-3.42%。在這2914只中，有1102只產(chǎn)品實現(xiàn)了正收益，占比37.82%，其中產(chǎn)品收益漲幅超10%的私募產(chǎn)品達(dá)到370只，占比接近13%。但是仍有部分產(chǎn)品跌幅慘重，跌幅超50%的私募有9只；2只產(chǎn)品跌幅超過60%，最大跌幅達(dá)到-69.21%。

實際上，當(dāng)市場趨勢性機(jī)會不是特別明顯的時候，大部分單一策略的私募產(chǎn)品，收益來源相對有限，預(yù)期收益就相對較低。而通過多策略、多品種的配置，由于多策略之間的相關(guān)性較低，不同策略的組合可以更好地降低組合整體的波動，從而達(dá)到穩(wěn)健收益的效果，同時還可以降低整個產(chǎn)品的風(fēng)險。截至11月底，納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計的、成立期滿11個月的復(fù)合策略產(chǎn)品達(dá)到350只，近11月平均收益率達(dá)到4.4%，其中201只復(fù)合策略產(chǎn)品實現(xiàn)了正收益，占比達(dá)到57.42%。高收益方面頗多亮點，漲幅超20%的產(chǎn)品達(dá)到40只，漲幅超40%的產(chǎn)品達(dá)到10只，漲幅翻倍的產(chǎn)品高達(dá)2只，其中藍(lán)金1號更是創(chuàng)下了200.31%的高收益。

多元化發(fā)展量化人才吃香

在市場行情撲朔迷離、行業(yè)風(fēng)險控制難度明顯加大的情況下，投資者的風(fēng)險偏好也出現(xiàn)變化，開始尋求收益穩(wěn)定、回撤小的產(chǎn)品。今年以來越來越多的私募將目光投向更加多元化的復(fù)合策略以及量化對沖領(lǐng)域，來抵抗風(fēng)險，增加獲利空間。私募的特點在于靈活，選擇多策略可以很好地發(fā)揮這個優(yōu)勢，可以彌補(bǔ)單一策略的不足，保證業(yè)績的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

近期就有多家私募在招聘量化對沖領(lǐng)域的人才，部分私募傾向于通過優(yōu)化自身策略來規(guī)避風(fēng)險，給產(chǎn)品帶來穩(wěn)健的業(yè)績。實際上今年以來，參與多元化的復(fù)合策略私募數(shù)量一直呈現(xiàn)不斷增加的趨勢，整體業(yè)績表現(xiàn)方面，復(fù)合策略也要明顯好于大多數(shù)單一策略私募。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止2016年11月30號，相對價值策略私募基金歷年累計發(fā)行1910只產(chǎn)品，其中2014年發(fā)行數(shù)量為497只，2015年發(fā)行771只，2016年整個行業(yè)已經(jīng)步入穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。

華銀精治資產(chǎn)丁洋告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)趨勢性行情不存在的時候，對趨勢和波動的依賴使得單一策略業(yè)績很難穩(wěn)定，而豐富的策略給投資者提供更多選擇。多策略體系中，有的策略注重進(jìn)攻，有的策略注重防守，這樣的多策略投資體系不受單一市場行情的影響，可以不斷抓取不同的市場趨勢，不同的套利機(jī)會，在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上實現(xiàn)收益。

而私募排排網(wǎng)研究員李海山告訴記者，首先隨著國內(nèi)金融衍生工具的日益豐富，國內(nèi)私募進(jìn)入多元化發(fā)展階段，管理規(guī)模的增長和資產(chǎn)配置需求催生了策略的不斷豐富；其次是在“資產(chǎn)配置荒”背景下，像銀行委外等機(jī)構(gòu)資金找不到好的投資標(biāo)的，而量化策略產(chǎn)品低風(fēng)險收益穩(wěn)健的特征，正好符合這些機(jī)構(gòu)資金的需求，從而導(dǎo)致了大量機(jī)構(gòu)資金涌入量化對沖產(chǎn)品中；其三、FOF基金高速發(fā)展，量化對沖產(chǎn)品的穩(wěn)健性更好地填充了FOF對于穩(wěn)健產(chǎn)品的配置需求。上述因素疊加的情況促進(jìn)了量化的發(fā)展，催生了對量化人才的需求。