每經(jīng)編輯 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙 編輯 江月

前段時(shí)間，我在網(wǎng)站上翻看在發(fā)新基金列表，想選擇認(rèn)購(gòu)一兩只，畢竟年底這個(gè)時(shí)間段比較適合做投資?？粗粗?，突然發(fā)現(xiàn)有一只混合基金的基金經(jīng)理我曾經(jīng)采訪過(guò)，當(dāng)時(shí)聊得還不錯(cuò)，于是我找來(lái)這只基金的招募說(shuō)明書(shū)看看。

但看完之后，我感覺(jué)對(duì)這只基金的資產(chǎn)配置仍有一些疑惑，同時(shí)也想進(jìn)一步了解基金的情況，掂量到底能不能買。沒(méi)有打擾基金經(jīng)理，而是咨詢了他們公司市場(chǎng)部的同事，結(jié)果我被反問(wèn)道：“他在發(fā)新基金嗎？我都不知道。”

于是我猜到了，這是一只機(jī)構(gòu)定制基金。當(dāng)然，我也在尷尬的氣氛中打消了購(gòu)買念頭。

不知道這算不算是辨別機(jī)構(gòu)定制基金的一種方法？基金公司鋪天蓋地宣傳的產(chǎn)品，那應(yīng)該是面對(duì)散戶的；沒(méi)有宣傳的產(chǎn)品，那么就非請(qǐng)勿入？但這個(gè)界限太模糊，畢竟新基金發(fā)行是會(huì)公示的。

今年，我們一直在關(guān)注機(jī)構(gòu)定制基金。為了讓大家更容易懂得這類產(chǎn)品，最開(kāi)始取的名字是“莊”的基金，就像股票有莊，基金也有莊；莊一走，散戶就遭殃。我們從陳述事實(shí)到反思，甚至嚴(yán)肅審視，采訪的專家也都表示現(xiàn)在的局面理應(yīng)得到抑制。

當(dāng)基金公司將主要精力放在爭(zhēng)奪委外資金之上，我們可以看到，今年的公募基金行業(yè)缺乏亮點(diǎn)、缺乏創(chuàng)新；更關(guān)鍵的是，亂了。

基金經(jīng)理為了機(jī)構(gòu)客戶到處10元、20元地湊戶數(shù)這種事先不說(shuō)，作為普通投資者，影響最大的有兩點(diǎn)：一是基金凈值大漲大跌成為家常便飯；二是遇到這種基金常常很難分辨，一頭霧水，說(shuō)不定一不小心就買進(jìn)為機(jī)構(gòu)陪跑了。

其實(shí)，當(dāng)委外資金大量進(jìn)入公募產(chǎn)品之前，機(jī)構(gòu)客戶一直在基金公司的客戶中占相當(dāng)比重。有時(shí)發(fā)行一個(gè)新產(chǎn)品，基金經(jīng)理會(huì)親自登門(mén)拜訪多家機(jī)構(gòu)，展開(kāi)自我營(yíng)銷。但有些機(jī)構(gòu)給予基金經(jīng)理的壓力也相當(dāng)大，只要基金表現(xiàn)不好，立刻就會(huì)抽資走人；如果表現(xiàn)回穩(wěn)，錢(qián)又會(huì)陸續(xù)進(jìn)來(lái)，這在2015年尤其明顯。盡管機(jī)構(gòu)資金體量大，但也比散戶投資者靈活得多；他們進(jìn)進(jìn)出出，一旦資金量過(guò)大，凈值便將隨之起伏。

不過(guò)，我們報(bào)道時(shí)也有一個(gè)疑問(wèn)：其實(shí)，基金專戶應(yīng)該是很優(yōu)秀地消化委外資金的載體，可以“一對(duì)多”，可以“一對(duì)一”，不需要基金經(jīng)理湊戶數(shù)；門(mén)檻高，也享受了公募的平臺(tái)和投研實(shí)力，為何要把委外移到公募產(chǎn)品，攪亂公募市場(chǎng)？即便是公募基金免征企業(yè)所得稅，但專戶基金如果要分紅，一般也是依照公募基金處理，同樣不交稅的，稅在這里并非主要因素。

或許只能說(shuō)明基金公司實(shí)在是太看重規(guī)模了。這本來(lái)無(wú)可厚非，但捅破了機(jī)構(gòu)客戶和普通客戶之間的這層窗戶紙，將不公平赤裸裸地放上臺(tái)面，實(shí)在是動(dòng)搖公募根基之舉。

據(jù)了解，未來(lái)定制基金還將進(jìn)一步擴(kuò)展，混合型、股票型的定制基金會(huì)愈發(fā)多起來(lái)。如果不加監(jiān)管，很難想象未來(lái)的市場(chǎng)，將會(huì)是怎樣的一番情景。

作為專業(yè)財(cái)經(jīng)媒體，我們最關(guān)注的始終是普通投資者的利益，這也是我們持續(xù)關(guān)注機(jī)構(gòu)定制基金的原因。在各類資管主體之中，公募基金公司被賦予了極大的社會(huì)責(zé)任，他們可以管理企業(yè)年金、養(yǎng)老金，可謂深入涉及了百姓民生；但支撐他們這份責(zé)任的，正是他們?yōu)槔习傩绽碡?cái)?shù)拇蟊娖者m性。一旦脫離群眾，根基也就不穩(wěn)了。當(dāng)然，除了監(jiān)督之外，我們可以做的也不多，其中之一就是加大服務(wù)性的報(bào)道，讓普通投資者能投個(gè)明白。