每經(jīng)編輯 張道達(dá)    

本周，A股市場(chǎng)遭遇明顯下挫，滬指從3245點(diǎn)跌到最低的3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)。直到本周五，市場(chǎng)才出現(xiàn)微弱的反彈。在調(diào)整的同時(shí)，本周市場(chǎng)消息面也異常熱鬧，但總的來說，并沒有看到明顯的利好。

從11月底到現(xiàn)在，大盤已經(jīng)連續(xù)下跌三周，滬指跌了200點(diǎn)，大盤調(diào)整到位了嗎？還有兩周，2016年行情就將告一段落，年末階段，操作上究竟該如何應(yīng)對(duì)？今日，達(dá)哥和牛博士就近期市場(chǎng)進(jìn)行了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好，還記得上周日的交流中，您曾經(jīng)說，險(xiǎn)資舉牌概念要熄火了，因此對(duì)后市顯得非常謹(jǐn)慎?，F(xiàn)在來看，本周大盤的跌幅，確實(shí)有些超出預(yù)期啊！

道達(dá)：在我看來，市場(chǎng)的調(diào)整其實(shí)并未超出預(yù)期，只是跌幅有些偏大而已。從證監(jiān)會(huì)到保監(jiān)會(huì)，從官方人士的表態(tài)，到實(shí)質(zhì)上采取的監(jiān)管措施來看，管理層對(duì)險(xiǎn)資近期在股市上的一些動(dòng)作，顯然是不太滿意的。

所以，本周一大盤遭遇了近80點(diǎn)的大陰線，我也并沒有感到太意外。而大陰線過后，我當(dāng)時(shí)的想法是，市場(chǎng)不會(huì)很快展開反攻，接下來將進(jìn)入一個(gè)休養(yǎng)生息的階段。接下來大盤的表現(xiàn)，也在意料之中。尤其是周四，美聯(lián)儲(chǔ)加息，并且意外宣布明年還將加息三次，這一消息令市場(chǎng)更加謹(jǐn)慎。

在近期調(diào)整過程中，中小創(chuàng)的表現(xiàn)更顯糟糕，雖然周四和周五企穩(wěn)反彈，但我認(rèn)為，現(xiàn)在或許依然不是搶反彈的好時(shí)機(jī)，畢竟這種破位的形態(tài)，很難讓人對(duì)后市感到樂觀。

牛博士：近期越到年末，消息面越是復(fù)雜，本周，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，不知道您對(duì)此怎么看？

道達(dá)：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，是每年級(jí)別最高的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，是對(duì)今年經(jīng)濟(jì)工作的總結(jié)，同時(shí)也指明了來年經(jīng)濟(jì)工作的方向，所以其重要性是毋庸置疑的。所以，最近兩天，相關(guān)的消息自然是備受關(guān)注。

在我看來，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，有幾個(gè)提法值得重點(diǎn)關(guān)注。首先，關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的提法，是以前沒有提到過的。“房子是用來住的，不是用來炒的”！這個(gè)提法，大家只是從字面去理解，都會(huì)很清楚，明年對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的工作重心，將是平抑房價(jià)的過快增長，讓房價(jià)“炒”不起來。

另外還有幾個(gè)要點(diǎn)，也值得關(guān)注，比如明年貨幣政策將穩(wěn)健中性，這意味著明年貨幣寬松預(yù)期將進(jìn)一步降低。另外，混合所有制改革將是國企改革重要突破口，按照這個(gè)方向來看，明年國企改革這個(gè)題材，可能還會(huì)持續(xù)炒作。

牛博士：現(xiàn)在大盤已經(jīng)調(diào)整了3周時(shí)間，跌幅也不小，那么您對(duì)后市到底怎么看?這或許也是大家比較關(guān)心的問題。

道達(dá)：總體來說，我對(duì)后市還是傾向于謹(jǐn)慎的。一般來說，年末資金面緊張，消息面又頻繁有“黑天鵝”飛出來，而前期主力機(jī)構(gòu)中的保險(xiǎn)資金，近期又明顯收斂，我感覺其他主力機(jī)構(gòu)也不太容易有什么大的動(dòng)作。

不知道大家注意到?jīng)]有，近期券商方面又爆出了“黑天鵝”。據(jù)報(bào)道，大概情況，就是國海證券卷入到一宗債券風(fēng)波之中，涉及金額近百億。國海證券的說法是，涉事人員為公司離職員工，且涉及偽造公司公章，目前公安機(jī)關(guān)已經(jīng)對(duì)此立案。在我看來，不管國海證券最終能否撇清這件事，但這一事件對(duì)券商股的影響，還是不容忽視的。如果未來券商股走勢(shì)難看，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)也會(huì)帶來不利的影響。

所以，我認(rèn)為對(duì)后市而言，一些不確定性因素還需要市場(chǎng)去消化，比如國海證券出了這件事，那么接下來券商股會(huì)怎么表現(xiàn)，就很有必要提高關(guān)注。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加了息，未來還有三次加息的預(yù)期，這些都會(huì)被市場(chǎng)提前消化，而不會(huì)等真正再次加息之后再來反應(yīng)。資本市場(chǎng)從來都是炒預(yù)期，尤其是重大事件的影響，一定要提前反應(yīng)到市場(chǎng)上來。

鑒于近期消息面不確定性因素太多，我認(rèn)為后市即便有反彈，也還是保持不追的策略。因此，目前暫時(shí)還是保持五成倉位，此前設(shè)置的減倉條件依然不變。如果中證流通指數(shù)跌破120周均線（5067點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4965點(diǎn)），那么就要減倉，且一次性減2成，回到三成倉位。

最后，再提醒一下各位網(wǎng)友，新一期的“道達(dá)牛指”積分期，從今天晚上就再次開始了，這次積分期將從今日一直持續(xù)到2017年1月2日截止。另外，考慮到1月春節(jié)因素，2月份交易時(shí)間較少，因此新一期的道達(dá)牛指閱讀權(quán)限將是明年1月和2月兩個(gè)月。

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滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2016年12月18日

今日倉位：5成

明日倉位計(jì)劃：如果中證流通指數(shù)跌破120周均線（5067點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4965點(diǎn)），那么就要進(jìn)行減倉。如果真跌破了4965點(diǎn)，就一次性減兩成，回到三成倉位。

特別提示：

一、本倉位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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