上周，A股市場(chǎng)遭遇下挫，滬指從3245點(diǎn)跌到最低的3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)。直到上周五，市場(chǎng)才出現(xiàn)微弱的反彈。在調(diào)整的同時(shí)，上周市場(chǎng)消息面也異常熱鬧，但總的來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有看到明顯的利好。

從11月底到現(xiàn)在，大盤(pán)已經(jīng)連續(xù)下跌三周，調(diào)整到位了嗎？還有兩周，2016年行情就將告一段落，年末階段，操作上究竟該如何應(yīng)對(duì)？達(dá)哥和牛博士就近期市場(chǎng)進(jìn)行了討論。

牛博士：達(dá)哥，還記得上周日的交流中，您曾經(jīng)說(shuō)，險(xiǎn)資舉牌概念要熄火了，因此對(duì)后市顯得非常謹(jǐn)慎?，F(xiàn)在來(lái)看，上周大盤(pán)的跌幅，確實(shí)有些超出預(yù)期啊！

道達(dá)：在我看來(lái)，市場(chǎng)的調(diào)整其實(shí)并未超出預(yù)期，只是跌幅有些偏大而已。從證監(jiān)會(huì)到保監(jiān)會(huì)，從官方人士的表態(tài)，到實(shí)質(zhì)上采取的監(jiān)管措施來(lái)看，管理層對(duì)險(xiǎn)資近期在股市上的一些動(dòng)作，顯然是不太滿(mǎn)意的。

所以，上周一滬指遭遇了近80點(diǎn)的大陰線，我也并沒(méi)有感到太意外。而大陰線過(guò)后，我當(dāng)時(shí)的想法是，市場(chǎng)不會(huì)很快展開(kāi)反攻，接下來(lái)將進(jìn)入一個(gè)休養(yǎng)生息的階段。接下來(lái)大盤(pán)的表現(xiàn)，也在意料之中。尤其是周四，美聯(lián)儲(chǔ)加息，并且意外宣布明年還將加息三次，這一消息令市場(chǎng)更加謹(jǐn)慎。

在近期調(diào)整過(guò)程中，中小創(chuàng)的表現(xiàn)更顯糟糕，雖然周四和周五企穩(wěn)反彈，但我認(rèn)為，現(xiàn)在或許不是搶反彈的好時(shí)機(jī)，畢竟這種破位的形態(tài)，很難讓人對(duì)后市感到樂(lè)觀。

牛博士：近期越到年末，消息面越是復(fù)雜。本周，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，不知道您對(duì)此怎么看？

道達(dá)：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，是對(duì)今年經(jīng)濟(jì)工作的總結(jié)，同時(shí)也指明了來(lái)年經(jīng)濟(jì)工作的方向，所以其重要性是毋庸置疑的。在我看來(lái)，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，有幾個(gè)提法值得重點(diǎn)關(guān)注。首先，關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的提法，是以前沒(méi)有提到過(guò)的。“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”！這個(gè)提法，大家只是從字面去理解，都會(huì)很清楚，明年對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的工作重心，將是平抑房?jī)r(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)，讓房?jī)r(jià)“炒”不起來(lái)。

另外還有幾個(gè)要點(diǎn)，也值得關(guān)注，比如明年貨幣政策將穩(wěn)健中性，這意味著明年貨幣寬松預(yù)期將進(jìn)一步降低。另外，明年國(guó)企改革這個(gè)題材，可能還會(huì)持續(xù)炒作。

牛博士：現(xiàn)在大盤(pán)已經(jīng)調(diào)整了3周時(shí)間，跌幅也不小，那么您對(duì)后市到底怎么看？這也是大家比較關(guān)心的問(wèn)題。

道達(dá)：總體來(lái)說(shuō)，我對(duì)后市還是傾向于謹(jǐn)慎的。一般來(lái)說(shuō)，年末資金面緊張，消息面又頻繁有“黑天鵝”飛出來(lái)，而前期主力機(jī)構(gòu)中的保險(xiǎn)資金，近期又明顯收斂，我感覺(jué)其他主力機(jī)構(gòu)也不太容易有什么大的動(dòng)作。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加了息，未來(lái)還有三次加息的預(yù)期，這些都會(huì)被市場(chǎng)提前消化，而不會(huì)等真正再次加息之后再來(lái)反應(yīng)。資本市場(chǎng)從來(lái)都是炒預(yù)期，尤其是重大事件的影響，一定要提前反應(yīng)到市場(chǎng)上來(lái)。

鑒于近期消息面不確定性因素太多，我認(rèn)為后市即便有反彈，也還是保持不追的策略。因此，目前暫時(shí)還是保持五成倉(cāng)位，此前設(shè)置的減倉(cāng)條件依然不變。如果中證流通指數(shù)跌破120周均線（5067點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4965點(diǎn)），那么就要減倉(cāng)，且一次性減兩成，回到三成倉(cāng)位。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

此前倉(cāng)位：五成

今日倉(cāng)位計(jì)劃：如果中證流通指數(shù)跌破120周均線（5067點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4965點(diǎn)），那么就要進(jìn)行減倉(cāng)。如果真跌破了4965點(diǎn)，就一次性減兩成，回到三成倉(cāng)位。

特別提示：

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。