年底流動(dòng)性趨緊，貨幣基金遭遇大額贖回等傳聞不絕于耳，債券基金也因債券市場(chǎng)表現(xiàn)不佳而受牽連，定制型的債券基金也跟著背了“鍋”，債券市場(chǎng)怎么了，未來(lái)如何應(yīng)對(duì)？貨幣基金如何做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范？委外定制基金該怎樣做？《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部抽絲剝繭，聊聊“風(fēng)口浪尖”上的這些事兒。

新債基近半是“委外”收益率過(guò)2%者不到一成

新華信用增益C等6只債基以超過(guò)6%的業(yè)績(jī)傲視同儕

今年的市場(chǎng)環(huán)境下，各類型基金輪番上演“速度與激情”，保本基金、定增主題基金等都迎來(lái)了一波快速擴(kuò)容機(jī)會(huì)。而今年以來(lái)，無(wú)疑是債券型基金快速增加的一年。

《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，截至12月18日，已有1041只新基金成立，從產(chǎn)品類型角度看，債券型基金已成立375只，占比近四成。

在收益率方面，剔除年內(nèi)成立的次新基金外，831只債券型基金(A/B/C類分開統(tǒng)計(jì))年內(nèi)平均收益率為-0.15%，而從單只基金角度看，今年以來(lái)，有6只債基年內(nèi)收益率超過(guò)6%，與之相對(duì)的是，有7只債券型基金在今年以來(lái)收益率低于-20%。而值得注意的是，今年成立了大量債券型委外定制基金，其收益率又有怎樣的表現(xiàn)？

年內(nèi)債基平均下跌0.15%

《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，截至12月18日，剔除年內(nèi)成立的次新基金外，可比831只債券型基金(A/B/C類分開統(tǒng)計(jì))的平均收益率為-0.15%。

具體看來(lái)，831只債券型基金今年以來(lái)平均收益率為-0.15%，四季度以來(lái)平均收益率為-2.6%，12月15日國(guó)債期貨跌停當(dāng)天，831只債券型基金平均收益率為-0.98%。由此可見(jiàn)，債市在四季度時(shí)經(jīng)歷一輪調(diào)整。對(duì)此，博時(shí)基金固定收益總部研究組總監(jiān)王申表示，債券市場(chǎng)近期的劇烈調(diào)整，有經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期變化的影響，但主要是流動(dòng)性的沖擊所致。

紅塔紅土基金投資部負(fù)責(zé)人趙耀表示，經(jīng)過(guò)今年年底的調(diào)整，紅塔紅土認(rèn)為債券市場(chǎng)更為健康，更加看好明年債券市場(chǎng)的走勢(shì)。這一輪債券市場(chǎng)的調(diào)整主要是金融機(jī)構(gòu)去杠桿。經(jīng)過(guò)調(diào)整之后的債券市場(chǎng)收益率已經(jīng)可以和負(fù)債成本相匹配，金融機(jī)構(gòu)的杠桿率也大為下降，而從中長(zhǎng)期看中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在不確定性因素，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍沒(méi)有完成，經(jīng)濟(jì)增速的下行壓力較大，中國(guó)債券市場(chǎng)的收益率仍有下行的空間，當(dāng)前債券市場(chǎng)的收益率已經(jīng)具備了很好的配置價(jià)值，這輪調(diào)整也使得明年債券市場(chǎng)更有機(jī)會(huì)。

而從單只基金角度看，今年以來(lái)，有6只債基年內(nèi)收益率超過(guò)6%，具體看來(lái)，分別為新華信用增益C、新華惠鑫分級(jí)、新華安享惠金A、浙商惠盈純債、諾安純債C和德邦新添利，年內(nèi)收益率依次為8.49%、8.11%、7.21%、6.81%、6.18%和6.07%。不過(guò)，與之相對(duì)的是，有7只債券型基金在今年以來(lái)收益率低于-20%。

年內(nèi)成立新債基 近半數(shù)為委外定制產(chǎn)品

談及債券市場(chǎng)時(shí)，便不得不提今年以來(lái)迅速發(fā)行成立的委外定制債基。

《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)新成立的債券型基金中，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)在200戶至300戶之間的有272只(A/B/C類分開統(tǒng)計(jì))，占今年新成立的586只債券型基金(A/B/C類分開統(tǒng)計(jì))的46.41%。而這些類似委外定制基金自成立以來(lái)，截至12月18日，收益率超過(guò)2%的也僅20只，不到一成。

對(duì)此，博時(shí)基金機(jī)構(gòu)理財(cái)部副總經(jīng)理朱奕帆表示，放眼全球，國(guó)際上的大型基金公司也是如此，債券型基金單只產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模達(dá)數(shù)千億人民幣規(guī)模的有很多，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也都非常優(yōu)秀。截至三季度末，國(guó)內(nèi)管理公募產(chǎn)品數(shù)量最多的基金經(jīng)理管理了33只債券型基金(規(guī)模共563億元)和1只貨幣基金(規(guī)模716億元)，共管理資產(chǎn)近1280億元，與國(guó)外同類型產(chǎn)品相比資產(chǎn)管理規(guī)模沒(méi)有更大，并不會(huì)影響其對(duì)組合的管理效率。