近日，60多歲的廣州股民蔡女士登錄廣發(fā)證券網(wǎng)絡(luò)投資者教育基地，在體驗(yàn)了模擬交易后，她說(shuō)：“模擬系統(tǒng)能讓股民在正式操作之前先練習(xí)一下，了解交易的具體操作方法，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去都是用真實(shí)賬戶‘練’，這個(gè)平臺(tái)真的給股民帶來(lái)很大方便！”

我國(guó)資本市場(chǎng)目前直接參與市場(chǎng)的有1億多人，其中99%以上為個(gè)人投資者，間接涉及約3億人次。切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益，既是關(guān)系億萬(wàn)百姓利益的民心工程，又是市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)工程。今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)圍繞投資者各項(xiàng)基本權(quán)利，依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管，在對(duì)投資者的依法保護(hù)、底線保護(hù)和有效保護(hù)等方面取得積極進(jìn)展。

投資者保護(hù)重如泰山

資本市場(chǎng)運(yùn)行以投資者參與為基礎(chǔ)。沒有投資者，市場(chǎng)便成了無(wú)源之水，無(wú)本之木。然而，投資者保護(hù)與市場(chǎng)監(jiān)管的具體關(guān)系如何，卻是一個(gè)認(rèn)識(shí)逐步深化的過(guò)程。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余今年初上任伊始就提出：依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管本身就是保護(hù)投資者的合法權(quán)益；投資者保護(hù)重如泰山。這是嚴(yán)肅的承諾，也賦予了市場(chǎng)監(jiān)管更明確的內(nèi)涵——投資者保護(hù)是市場(chǎng)監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，是監(jiān)管的核心價(jià)值。

嚴(yán)監(jiān)管才是真保護(hù)。“今年的監(jiān)管更嚴(yán)了”，這是很多市場(chǎng)人士的共同感受。回顧這一年資本市場(chǎng)監(jiān)管的種種舉措，可以發(fā)現(xiàn)，投資者合法權(quán)益是否得到切實(shí)保護(hù)，正成為衡量監(jiān)管是否有效的硬標(biāo)準(zhǔn)。

強(qiáng)化信息披露，讓投資者不再“霧里看花”。今年，證監(jiān)會(huì)在規(guī)范制度的同時(shí)，加大信息披露監(jiān)管問責(zé)力度，對(duì)賬戶異常交易、股價(jià)、指數(shù)異常波動(dòng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。加大對(duì)上市公司夸大、模糊、誤導(dǎo)性披露的監(jiān)管力度，降低投資者被誤導(dǎo)的可能性。多措并舉，讓投資者看明白、看清楚，給投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司。

證監(jiān)會(huì)投保局負(fù)責(zé)人表示，市場(chǎng)監(jiān)管與投資者保護(hù)就像“一個(gè)硬幣的兩面”，密不可分。強(qiáng)化投資者保護(hù)，有助于監(jiān)管轉(zhuǎn)型，有助于增強(qiáng)市場(chǎng)信心和市場(chǎng)長(zhǎng)治久安。

保持高壓執(zhí)法，劃出投資者權(quán)益維護(hù)的紅線。證監(jiān)會(huì)每周一次的新聞發(fā)布會(huì)上，查處違法違規(guī)案件幾乎已成為“必備菜品”。對(duì)于重大違法公司，堅(jiān)決執(zhí)行強(qiáng)制退市，在退市工作中突出投資者保護(hù)主線，讓“帶病公司”遠(yuǎn)離市場(chǎng)。集中開展IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)。

欣泰電氣退市，是今年備受矚目的一個(gè)案例。欣泰退市程序剛啟動(dòng)，其保薦機(jī)構(gòu)就出資5.5億元，設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金，用于先行賠付適格投資者的損失。這樣的安排，讓投資者權(quán)益得到了更有效保障。

據(jù)介紹，證監(jiān)會(huì)未來(lái)將持續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場(chǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域，堅(jiān)決查處內(nèi)幕交易、利益輸送等損害投資者權(quán)益的違法違規(guī)行為，主動(dòng)針對(duì)市場(chǎng)苗頭性問題進(jìn)行打擊，讓違法犯罪行為無(wú)處藏身。

華融證券常務(wù)副總經(jīng)理張建軍認(rèn)為，通過(guò)科學(xué)高效的有力監(jiān)管，并在監(jiān)管中貫徹保護(hù)理念，可以有效降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

給投資者實(shí)在的獲得感

投資者老高對(duì)手頭的兩只基金進(jìn)行贖回，但一周后錢還沒到賬，找基金公司詢問，沒有得到滿意解釋。無(wú)奈之下，他撥通證監(jiān)會(huì)12386熱線尋求幫助。熱線工作人員對(duì)他的投訴進(jìn)行認(rèn)真記錄，并轉(zhuǎn)至相關(guān)證監(jiān)局督促基金公司處理。最終，老高的問題得到了圓滿解決。

投資者的期盼，就是投保的發(fā)力方向。證監(jiān)會(huì)緊扣投資者訴求，圍繞知情權(quán)、參與權(quán)、收益權(quán)、求償權(quán)等基本權(quán)利，推出一系列舉措，給投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的獲得感。

暢通救濟(jì)渠道，讓投資者的求償權(quán)“硬”起來(lái)。在救濟(jì)渠道方面，證監(jiān)會(huì)12386熱線實(shí)現(xiàn)全國(guó)直撥，免除了投資者長(zhǎng)途電話話費(fèi)。今年以來(lái)，12386熱線共接收訴求62024件，其中咨詢類工單答復(fù)率97%；今年7月，證監(jiān)會(huì)與最高人民法院共同在全國(guó)部分地區(qū)開展證券期貨糾紛多元化解機(jī)制試點(diǎn)，在建立調(diào)解組織認(rèn)定和管理制度、實(shí)現(xiàn)訴調(diào)對(duì)接等方面取得了突破。

優(yōu)化投資回報(bào)，讓投資者的收益權(quán)“真”起來(lái)。證監(jiān)會(huì)發(fā)布監(jiān)管指引，對(duì)上市公司現(xiàn)金分紅政策披露、違反承諾所承擔(dān)的責(zé)任等作了規(guī)定；在并購(gòu)重組審核中，將現(xiàn)金分紅及信用情況作為重要考核內(nèi)容，對(duì)綜合回報(bào)良好的公司，在再融資、并購(gòu)重組等方面給予簡(jiǎn)化流程等支持。2015年，上市公司實(shí)施分紅金額7876億元，同比提高3.1%。

完善基礎(chǔ)設(shè)施，讓投資者的教育權(quán)“實(shí)”起來(lái)。今年5月，證監(jiān)會(huì)正式命名首批13家全國(guó)證券期貨投資者教育基地。根據(jù)調(diào)查反饋，首批投教基地運(yùn)行效果良好，實(shí)體基地服務(wù)社會(huì)公眾4萬(wàn)余人次，互聯(lián)網(wǎng)基地上線以來(lái)的瀏覽量達(dá)387萬(wàn)人次。

夯實(shí)投保制度基礎(chǔ)

分級(jí)基金是股市里相對(duì)新鮮的品種，由于交易機(jī)制設(shè)計(jì)復(fù)雜，B類基金投資風(fēng)險(xiǎn)高，在去年的股市異常波動(dòng)中，很多不明就里的投資者在分級(jí)基金上栽了跟斗。近日，證監(jiān)會(huì)批復(fù)滬、深證券交易所發(fā)布《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》，明確將投資者適當(dāng)性門檻定為30萬(wàn)元證券類資產(chǎn)，并要求投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書并強(qiáng)化交易過(guò)程中分級(jí)基金風(fēng)險(xiǎn)警示。

適當(dāng)性管理是投資者進(jìn)入市場(chǎng)的第一道保護(hù)。“將適當(dāng)產(chǎn)品賣給適當(dāng)投資者”，是保護(hù)投資者權(quán)益非常重要的環(huán)節(jié)。今年，證監(jiān)會(huì)制定了統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性管理辦法，對(duì)投資者分類、產(chǎn)品分級(jí)、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)義務(wù)等核心問題提出明確要求，夯實(shí)投資者保護(hù)的制度基礎(chǔ)。

有心的投資者會(huì)注意到，在今年市場(chǎng)的一些熱點(diǎn)事件中，多了一家“神秘機(jī)構(gòu)”的身影，那就是中證中小投資者服務(wù)中心。在萬(wàn)科、恒大、格力電器等問題上，投服中心站在投資者立場(chǎng)，發(fā)出專業(yè)而響亮的聲音。

中小投資者權(quán)益易受侵害，一個(gè)重要原因是權(quán)利意識(shí)不強(qiáng)，不知道有哪些權(quán)利、如何行權(quán)和維權(quán)。今年2月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)由中證中小投資者服務(wù)中心作為實(shí)施主體，開展持股行權(quán)試點(diǎn)工作。投服中心購(gòu)買上市公司股票后，以普通股東身份行使股東權(quán)利，示范引導(dǎo)中小投資者依法行權(quán)維權(quán)，督促上市公司規(guī)范運(yùn)作。截至目前，投服中心已針對(duì)試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)166家上市公司發(fā)送股東建議函，提出建議363條。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持股行權(quán)作為市場(chǎng)化的探索，是站在投資者立場(chǎng)的“麻煩制造者”，能夠?yàn)橥苿?dòng)上市公司規(guī)范運(yùn)作提供正能量。

回顧這一年的投資者保護(hù)，進(jìn)步明顯，成效顯著。然而，作為市場(chǎng)建設(shè)中曾經(jīng)的短板，未來(lái)的投保工作仍面臨很多挑戰(zhàn)。對(duì)于今后投資者保護(hù)的重點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)投保局負(fù)責(zé)人介紹，將進(jìn)一步推進(jìn)制度建設(shè)，推動(dòng)證券期貨專門立法中強(qiáng)化投資者保護(hù)相關(guān)規(guī)定。制定證券期貨市場(chǎng)投資者投訴處理管理規(guī)定，完善投資者訴求處理協(xié)調(diào)機(jī)制；研究建立投資者權(quán)益損害賠償救濟(jì)機(jī)制，推動(dòng)建立包括違法主體主動(dòng)賠償、行政罰沒款補(bǔ)償、司法救濟(jì)賠償?shù)榷鄬哟蔚耐顿Y者賠償救濟(jì)體制機(jī)制，力求取得突破性進(jìn)展，改變投資者獲賠難現(xiàn)狀。此外，擴(kuò)大持股行權(quán)試點(diǎn)范圍，建成投資者網(wǎng)站和投保監(jiān)管子系統(tǒng)、建立全國(guó)投資者保護(hù)日等，監(jiān)管部門也將積極推動(dòng)。