每經(jīng)編輯 朱萬平    

每經(jīng)記者 朱萬平 每經(jīng)編輯 張力

昨日（12月27日），滬深兩市全天維持窄幅震蕩走勢，收盤均小幅下跌。兩市成交金額進一步萎縮，合計成交3628億元，滬市1621億元的成交額更是創(chuàng)出近3個月以來的新低，顯示市場情緒仍然謹慎。

值得注意的是，昨日資金市場再現(xiàn)緊張局面，國債回購利率全線大漲。其中1天期國債回購利率GC001飆漲逾1200%，最高觸及33%，創(chuàng)9月底以來高點。但最終回落至上漲768.85%，收于18.55%；2天期國債回購利率GC002飆漲逾800%；最高觸及17%，3天期國債回購利率GC003飆漲逾570%，最高觸及16%；4天、7天、14天期限國債回購利率尾盤均一度出現(xiàn)大漲。不過截至收盤均出現(xiàn)不同程度的回落。

與此同時，12月27日國債期貨出現(xiàn)下跌，其中10年期主力合約跌0.48%，報96.195元；5年期主力合約跌0.21%，報98.73元。而銀行間同業(yè)拆借利率以上漲為主，隔夜Shibor報2.2640%，下跌3.00個基點；7天Shibor報2.5470%，上漲0.20個基點；3個月Shibor報3.2512%，上漲0.98個基點。

資金面上，昨日央行以利率招標的方式開展了800億元逆回購操作，鑒于昨日逆回購到期量為2300億元，當(dāng)日公開市場實現(xiàn)凈回籠資金1500億元。這也是央行連續(xù)第三個交易日凈回籠資金，凈回籠量也較周一的700億元大幅加碼。

針對近期流動性問題，招商證券27日發(fā)布研報認為，理財納入MPA考核（宏觀審慎評估），理財產(chǎn)品預(yù)期收益率上行，銀行資金面緊張。央行公開市場凈投放資金3750億元，維持流動性穩(wěn)定意圖明顯，但時值年末，預(yù)計整體流動性偏緊將持續(xù)，股市資金面也難言寬裕，春節(jié)前市場仍將維持震蕩回落，資金和市場情緒明顯回暖要到明年2月之后。

針對A股近期操作策略，興業(yè)證券27日發(fā)布研報認為，至少到明年一季度，貨幣環(huán)境轉(zhuǎn)緊是制約市場的關(guān)鍵變量，指數(shù)還有下行壓力。操作策略上應(yīng)密切關(guān)注一批有基本面支撐、但由于市場風(fēng)格或持倉結(jié)構(gòu)而被錯殺的優(yōu)質(zhì)個股，在低位、縮量、估值合理的價位，本著價格比時間重要的原則買入。

針對當(dāng)前市場的流動性，開源證券高級策略分析師楊海對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“當(dāng)前市場流動性十分緊張，盡管央行一直在釋放流動性，但是年底各種考核，流動性覆蓋，機構(gòu)結(jié)算，再加上近期債市大跌資金面捉襟見肘。這種情況，估計要到春節(jié)前后資金緊張才能緩解。當(dāng)前股市的投資策略就是回避風(fēng)險，減少操作頻率。盡可能空倉等待大盤企穩(wěn)再說。”

而前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍則對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“當(dāng)前市場資金面偏緊。債市最近也出現(xiàn)了大幅波動。資金面緊張的局面對債市影響更大，對股市影響較小，現(xiàn)在股市投資者的倉位并不高，所以市場的漲跌，主要還是由于場內(nèi)資金流動而帶來的波動。”

對于當(dāng)前的操作策略，楊德龍表示，“我認為春節(jié)之前是春耕行情，投資者可以在3000點到3100點之間，抄底一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股，為明年春季攻勢布局。2017年的樓市可能出現(xiàn)拐點，在債市由牛轉(zhuǎn)熊的背景之下，股市具備較好的抄底機會。建議投資者在2017年加大對于權(quán)益類產(chǎn)品配置比例。”