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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

隨著市場環(huán)境的變化，影視股成為今年A股下跌的重災(zāi)區(qū)。在2016年上半年中，28個申萬一級行業(yè)中，傳媒行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)排名倒數(shù)第一，半年跌幅達到23.44%，而影視是表現(xiàn)最差的子行業(yè)。截至12月27日，28個申萬一級行業(yè)中，傳媒行業(yè)指數(shù)從今年1月4日的1637.15點一路下跌至12月27日的1221.58點，區(qū)間下跌超25.38%。

影視板塊今年遭遇“滑鐵盧”

實際上A股影視板塊可說是貫穿2015牛市的主線行情，但是2016年卻風(fēng)格突變，各種預(yù)期紛紛落空。截至12月28日，華誼兄弟從年初的19元多跌到11元，下跌46.86%。光線傳媒從年初的13.6元，跌到9.71元，下跌35.7%。中國電影上市后，從最高40.28元一路跌到22.99元。此外新文化跌逾55.27%，華策影視下跌38.03%。

對于影視股整體低迷的表現(xiàn)，長城證券并購部總經(jīng)理尹中余表示：今年影視類個股低迷的原因有三點，首先是去年以及之前影視行業(yè)的并購太多，影視類資產(chǎn)對于A股市場來說并不稀缺。其次就是之前并購的業(yè)績承諾完成率并不高，在市場上缺少吸引力。第三就是之前通過并購進去的投資者持股解禁密集到期，是退出的時候了，所以影視類個股面臨減持的壓力。

投資影視項目仍“熱情不減”

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然影視類個股市場表現(xiàn)不盡人意，但是風(fēng)投依然對影視類公司熱情不減。在某投行微信群可以看到，只要說手里有影視類項目，就有不少投行人士私下加微信詢問該項目的相關(guān)情況。以前一個公司只要有新的商業(yè)模式，就能以較高的PE賣出去。但是今年還必須要有業(yè)績支撐，與去年不看盈利搶項目相比，今年投資方還是謹慎了很多，對于項目還要看公司盈利能力。

近期，博納影業(yè)完成了私有化之后總規(guī)模為25億元的A輪融資，引起了市場的關(guān)注。據(jù)了解，此輪融資陣容豪華，由阿里影業(yè)、騰訊領(lǐng)投，中信金石基金、普羅資本、力合股份等國內(nèi)外知名機構(gòu)參投。博納影業(yè)從美國退市到完成A輪融資僅用了8個月時間，公司估值便達到150億元（投前估值125億元）。對此阿里影業(yè)董事局主席兼CEO俞永福曾對媒體表示，國內(nèi)影視行業(yè)經(jīng)過數(shù)年的野蠻發(fā)展，產(chǎn)業(yè)正在進入淘汰升級周期，明年將有大批影視企業(yè)主動和被動退出，這是對玩家的挑戰(zhàn)，也是給實業(yè)家的機會。

廣東西域投資的周水江告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，之前影視并購常具有高估值、高業(yè)績承諾的“雙高”特征，但隨著監(jiān)管層對重組監(jiān)管的趨嚴，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，這類并購在監(jiān)管審核中能否獲準(zhǔn)具有較大的不確定性。