“眼看他起朱樓，眼看他樓塌了”。比特幣在2017年初的突然崩盤(pán)，讓投資者的信心如墜塵埃。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，區(qū)塊鏈的熱度攀升是這波比特幣行情的最大推動(dòng)力，而杠桿交易則是市場(chǎng)頻創(chuàng)新高的幕后推手。從2016年一直暴漲至2017年的比特幣，其風(fēng)險(xiǎn)也在不斷堆積。

央行敏感地意識(shí)到了其中的風(fēng)險(xiǎn)，各部門(mén)在6日分別對(duì)京滬兩地主要比特幣交易平臺(tái)進(jìn)行了約談，提示風(fēng)險(xiǎn)，要求自查和整改。

受此影響，比特幣一度下挫500元，破6000大關(guān)，最低收至5600元。截至6日21:00，比特幣有所反彈，在6200元上下波動(dòng)。

此次接受央行約談的國(guó)內(nèi)最大比特幣交易平臺(tái)火幣網(wǎng)COO朱嘉偉表示，央行等部門(mén)約見(jiàn)確有此事，火幣網(wǎng)會(huì)按照央行及其他監(jiān)管部門(mén)的要求、對(duì)照相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格自查，火幣網(wǎng)也計(jì)劃與行業(yè)各企業(yè)一起成立行業(yè)聯(lián)盟進(jìn)行行業(yè)自律，推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的建立。朱嘉偉再次提醒投資者：“比特幣作為一種投資品風(fēng)險(xiǎn)較高，漲跌幅無(wú)限制且7×24小時(shí)交易，建議投資者嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。”

比特幣遭遇過(guò)山車行情

比特幣在過(guò)去的一年一路高歌猛進(jìn)，從2500元升至8000元水平。但在5日遭遇重挫，在當(dāng)日13時(shí)創(chuàng)出歷史新高的8895元之后，連續(xù)遭遇閃崩，在當(dāng)日21時(shí)已經(jīng)跌至6000元，跌幅超過(guò)30%。6日當(dāng)天，市場(chǎng)繼續(xù)大幅震蕩，特別是16:00至19:00，又接連出現(xiàn)大跌，創(chuàng)出階段新低的5600元。短短兩天時(shí)間，比特幣投資者哀鴻遍野。

瞬間閃崩讓不少投資者見(jiàn)識(shí)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的本性，內(nèi)心的狂躁也被瞬間冷卻。

2016年，日漸火爆的比特幣吸引了越來(lái)越多的投資者參與。瘋狂的行情，讓“暴跌”似乎成了遙遠(yuǎn)的記憶，不少新加入的投資者并沒(méi)有親身感受過(guò)這個(gè)市場(chǎng)的殘酷。

回顧比特幣不算很長(zhǎng)的歷史，市場(chǎng)最瘋狂的走勢(shì)始于2013年。這一年比特幣曾從數(shù)百元升至2000元，又一度調(diào)整至700元，進(jìn)而再次狂飆，短時(shí)間內(nèi)升至7000元。此后，一波大幅“血洗”的過(guò)程無(wú)聲無(wú)息地開(kāi)始了。多少人，在這種過(guò)山車般的“冒險(xiǎn)”中折戟沉沙；多少人，熬過(guò)了那段最艱難的日子。

“跌至900元都能堅(jiān)守不放棄的人，現(xiàn)在都有不錯(cuò)的回報(bào)。”一位比特幣超級(jí)玩家向記者表示。他是中國(guó)最早一批接觸到比特幣的人之一，并對(duì)比特幣在金融和開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的價(jià)值深信不疑，一直堅(jiān)持低價(jià)囤幣。

5日的暴跌不期而至，也讓不少投資者情緒低落。“這兩日，抱怨的投資者日漸增加，好在我們提前進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)警示。”火幣網(wǎng)分析師吳興對(duì)記者表示。

暴跌背后的杠桿博弈

比特幣價(jià)格將持續(xù)上行是今年很多投資者的預(yù)期。

事實(shí)上，從2016年開(kāi)始，區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展便成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)；不僅有政府部門(mén)開(kāi)始研究探討區(qū)塊鏈價(jià)值，也有風(fēng)投和上市公司等介入這個(gè)領(lǐng)域。

其中，央行在2016年初召開(kāi)數(shù)字貨幣研討會(huì)，重點(diǎn)提及了區(qū)塊鏈技術(shù)，也讓市場(chǎng)倍感振奮。此后，工信部開(kāi)始布局區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題，也成為市場(chǎng)密切關(guān)注的重點(diǎn)事件。

在這樣的熱烈氛圍里，作為區(qū)塊鏈技術(shù)的最佳實(shí)驗(yàn)案例，比特幣也被市場(chǎng)賦予更多期待?；饚啪W(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年11月后在該平臺(tái)的注冊(cè)用戶一下子飆升至同比的十倍。相對(duì)應(yīng)的，此時(shí)比特幣的價(jià)格也一路飆漲，最終在2017年1月5日，沖破此前高點(diǎn)8000元，達(dá)到8895元的歷史新高。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的火熱，不少投資者也開(kāi)始采用杠桿來(lái)進(jìn)行比特幣交易。

最直接的參與方式便是“融資融幣”業(yè)務(wù)，既可以杠桿做多，也可以杠桿做空。“一般而言，此種杠桿為5倍，而海外有些平臺(tái)還開(kāi)設(shè)期貨交易，杠桿更高。”一位比特幣資深交易人士向記者透露。

“比特幣6000元之上的行情已經(jīng)處于一種癲狂狀態(tài)，基本上已經(jīng)無(wú)視各種不利因素。”該資深交易人士表示。由于此時(shí)投資者看漲美元的心態(tài)過(guò)于濃重，紛紛押注比特幣的保值功能，一度造成交易擁堵。

該資深交易人士表示，這種狀態(tài)下做多，顯然是一種錯(cuò)誤。因此不少圈內(nèi)人士紛紛選擇做空漁利，但是事與愿違，比特幣價(jià)格非但沒(méi)有回調(diào)，反而節(jié)節(jié)走高，成為典型的逼空行情。最后空頭被迫平倉(cāng)出局，又進(jìn)一步加劇了上漲。

“如果沒(méi)有加杠桿操作，這波行情很難創(chuàng)新高。”一位囤幣型投資者向記者表示。

而此時(shí)諸多不利因素開(kāi)始出現(xiàn)。投資者預(yù)期中的美元大漲沒(méi)有出現(xiàn)，甚至加速下跌，這令比特幣持有者開(kāi)始警覺(jué)。而臨近春節(jié)，提現(xiàn)的需求也十分現(xiàn)實(shí)地?cái)[在面前。

于是乎，5日投資者紛紛出手砸盤(pán)，或者融幣做空。

“單日30%的跌幅會(huì)把剛剛進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)的杠桿投資者打爆，與此同時(shí)，也蘊(yùn)含著暴利。”上述比特幣資深交易人士表示。

用戶抽樣調(diào)查顯示，80.77%比特幣投資用戶交易比特幣是為了短期盈利，通過(guò)差價(jià)賺取利潤(rùn)。13.81%用戶將比特幣當(dāng)作避險(xiǎn)資產(chǎn)，長(zhǎng)期持有。

誰(shuí)在參與比特幣投資

“這種單邊暴漲暴跌的行情對(duì)于我們機(jī)器人交易而言沒(méi)有價(jià)值，我們放棄了近期的市場(chǎng)交易。”廣州美聚網(wǎng)絡(luò)CEO潘國(guó)力表示。該公司是一家專門(mén)從事比特幣量化交易的公司，從事不同平臺(tái)和不同品種的套利。他認(rèn)為，比特幣這種虛擬貨幣本身波動(dòng)性就很大，從大周期看日均波幅在3%附近。

由于國(guó)內(nèi)比特幣交易平臺(tái)普遍不收手續(xù)費(fèi)，可以實(shí)施T+0操作，并且7×24小時(shí)連續(xù)交易，因此其吸引了更多投資者參與。比特幣全球交易量中，有八成來(lái)自于中國(guó)。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)兩大平臺(tái)火幣網(wǎng)和OKCOIN日成交量一般在300萬(wàn)枚附近，而國(guó)外知名網(wǎng)站bitstamp、Coinbase和Bitfinex的24小時(shí)交易量?jī)H是萬(wàn)枚級(jí)別附近。“其中大部分是由量化機(jī)器人貢獻(xiàn)的。”潘國(guó)力表示。機(jī)器人量化交易只是參與比特幣的一種方式。調(diào)查顯示，國(guó)內(nèi)比特幣投資者主要分為挖幣的生產(chǎn)者、跨平臺(tái)套利者、短線投資者及長(zhǎng)期持有者。

在比特幣交易人群中，35-45歲區(qū)間內(nèi)的人數(shù)最多，占68%左右；年輕人次之，占20%左右；比特幣在45歲以上的年齡層中，同樣有一定的接受度，占12%左右。收入相對(duì)穩(wěn)定、有較高凈流通資產(chǎn)的人是比特幣投資的主力人群。比特幣投資者中，來(lái)自IT行業(yè)、教育行業(yè)、營(yíng)銷公關(guān)及金融行業(yè)的人相對(duì)較多，這四類人群總數(shù)占全部比特幣玩家的80%以上。

經(jīng)過(guò)本論調(diào)整，即便高凈值投資者的信心也遭遇很大打擊。

由于對(duì)比特幣的價(jià)值無(wú)法明確定量，市場(chǎng)的投機(jī)色彩濃厚。一位同時(shí)炒股的投資者向記者表示，對(duì)于比特幣如何精確認(rèn)定其內(nèi)在價(jià)值，并無(wú)一套行之有效的估值方法。

“投資者應(yīng)該避免以博弈心態(tài)來(lái)參與，更應(yīng)該理性理解其價(jià)值，然后長(zhǎng)期關(guān)注。否則會(huì)在波動(dòng)中迷失自我。”OKCOIN負(fù)責(zé)人樂(lè)珊珊表示。

　　6日晚間，央行上?？偛?、上海市金融辦聯(lián)合相關(guān)監(jiān)管部門(mén)約見(jiàn)了比特幣交易平臺(tái)“比特幣中國(guó)”主要負(fù)責(zé)人，了解平臺(tái)運(yùn)行情況，提示可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，要求其嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)要求，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。敦促該平臺(tái)對(duì)照相關(guān)法律法規(guī)開(kāi)展自查并進(jìn)行相應(yīng)清理整頓。